Rząd sprzedaje akcje PGE, a ich kurs spada

Minister skarbu szykuje się do sprzedaży do 10 proc. akcji PGE inwestorom finansowym. Po tej informacji kurs akcji firmy spadł wczoraj o 4 proc., do 21,6 zł

Państwo potrzebuje pieniędzy do budżetu, więc minister skarbu postanowił sprzedać do 10 proc. akcji największej firmy energetycznej w kraju. Wartość tego pakietu wynosi ponad 4 mld zł.

[srodtytul]Przyspieszony book building[/srodtytul]

Będzie to więc największa transakcja w trybie tzw. przyspieszonej budowy księgi popytu. Polega ona na tym, że Skarb Państwa zleca kilku brokerom szybką sprzedaż akcji klientom instytucjonalnych (zwykle w ramach transakcji pakietowych, które nie wpływają na bieżący kurs). Utrzymywanie w tajemnicy informacji o planowanej transakcji przed wyjściem z ofertą do inwestorów pozwala uniknąć spadku notowań. Mechanizm ten zastosowano m.in. przy sprzedaży 10 proc. papierów KGHM czy 10,78 proc. walorów Lotosu.

[srodtytul]Spory popyt [/srodtytul]

Minister skarbu oferuje inwestorom finansowym do 187 mln akcji Polskiej Grupy Energetycznej. Choć resort nie potwierdza tych informacji, to wiadomo jednak, że kończy się już budowa księgi popytu, w efekcie czego ustalona zostanie cena walorów. Przedstawiciele domów maklerskich, którym resort skarbu zlecił sprzedaż, zapewniają, że popyt na akcje PGE jest spory. – Możliwe, że jeszcze dziś zamkniemy książkę popytu i zakończymy sprzedaż – deklarują. Brokerzy twierdzą, że spadek kursu akcji PGE nie przeszkadza w uzyskaniu dobrej ceny.

Nie wiadomo, czy i jakie dyskonto zostanie zaoferowane. Wczoraj przy obrotach ponad 270 mln zł kurs akcji PGE spadł o 4 proc., do 21,6 zł – poziomu najniższego od drugiej połowy lipca. W przypadku sprzedaży akcji KGHM inwestorzy finansowi dostali około 4-proc. dyskonto w stosunku do kursu giełdowego (Skarb Państwa uzyskał ponad 2 mld zł). Papiery Lotosu mogli natomiast kupić z dyskontem sięgającym prawie 7 proc. (Skarb Państwa otrzymał 410 mln zł).

[srodtytul]Rynek zaskoczony [/srodtytul]

Informacja o zaawansowanym procesie sprzedaży akcji PGE przez ministra skarbu jest o tyle zaskakująca, że wcześniej przedstawiciele resortu zapowiadali, iż do transakcji dojdzie w 2011 r. Poza tym przekonywali, że cena nie powinna być niższa od tej z oferty publicznej. W IPO akcje energetycznej grupy były sprzedawane po 23 zł.

Państwo kontroluje 79,29 proc. kapitału PGE. Jego udział zmniejszył się najpierw w związku z publiczną emisją akcji, a ostatnio – we wrześniu – w związku z wchłonięciem przez PGE spółek PGE Górnictwo i Energetyka oraz PGE Energia. Choć minister skarbu nie ujawnia powodów transakcji, to według analityków może mieć ona związek z trwającymi prywatyzacjami innych firm. – Być może minister skarbu liczy się z tym, że PGE nie zdoła uzyskać jeszcze w tym roku zgody Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów na przejęcie gdańskiej Energi – mówi Kamil Kliszcz, analityk DI BRE Banku.

Ze sprzedaży Energi, którą ma kupić PGE, państwo ma pozyskać 7,5 mld zł. Do tej pory tegoroczne przychody z prywatyzacji w ujęciu kasowym (pieniądze już wpłynęły) wyniosły 13 mld zł, a plan rządu zakłada 25 mld zł.

Zapłata za Energę może nie nastąpić w tym roku. Prezes UOKiK zapowiadała bowiem, że jest przeciwna przejęciu tej spółki przez PGE, bo ograniczy to konkurencję na rynku energii w Polsce. Zarząd PGE kończy przygotowanie wniosku w sprawie przejęcia Energi. Wiadomo, że wystąpi do UOKiK o warunkową zgodę. Ale negocjacje mogą się przeciągnąć do stycznia 2011 r.