Przesiadka z Wall Street do euro landu

Wyniki majowej edycji badania BofA Merrill Lynch Fund Manager Survey pokazują, że inwestorzy instytucjonalni redukują zaangażowanie w amerykańskie akcje i wierzą w przyspieszenie gospodarcze w Europie.

Comiesięczne badanie polega na przeprowadzeniu ankiety dotyczącej sytuacji na rynkach finansowych wśród zarządzających funduszami na całym świecie, przeprowadzanej w ponad 50 krajach przez BofA Merrill Lynch i firmę badawczą TNS.

Najnowsza ankieta pokazuje, że inwestorzy instytucjonalni wyraźnie zredukowali zaangażowanie w amerykańskie akcje, co zbiegło się w czasie z ustanowieniem przez S&P500 nowych historycznych maksimów. Autorzy badania zwracają jednocześnie uwagę na optymistyczne oczekiwania dotyczące tempa rozwoju europejskiej gospodarki, co przekłada się na bycze perspektywy rynku akcji (tylko co dziesiąty zarządzający ma nastawienie „niedoważaj" akcje z eurolandu).

Dzięki stosunkowo taniemu euro, najlepsze perspektywy mają przed sobą eksporterzy z branży motoryzacyjnej i przemysłowej (odpowiednio 20 i 26 proc. zarządzających netto z nastawieniem „przeważaj"). Nastawienie do sektora bankowego jest neutralne. Respondenci radzą natomiast unikać spółek z sektora surowcowego, zwłaszcza Oil & Gas.

Najważniejsze wnioski z badania BofA Merrill Lynch Fund Manager Survey:

• Po ostatniej wyprzedaży obligacji zarządzający ostrożniej podchodzą do ryzykownych aktywów i zwiększają wartość pozycji gotówkowych (poziomy najwyższe od grudnia)

• Aż 19% netto zarządzających niedoważa amerykańskie akcje i aż 39% netto planuje niedoważać je w ciągu najbliższego roku, co jaskrawo kontrastuje z tendencją do przeważania tych aktywów w I kw. b.r.;

• Globalnie, w ciągu ostatniego miesiąca spadło zainteresowanie zarządzających rynkiem akcji – odsetek przeważających netto wyniósł 47%, w porównaniu z 54% w kwietniu

• W maju odsetek respondentów wskazujących na obligacje, jako na instrumenty najbardziej podatne na zmienność, wzrósł do 57% netto

• Luzowanie ilościowe zwiększa atrakcyjność akcji: 49% ankietowanych netto przeważa akcje europejskie, a 42% netto - japońskie

• Europa na krzywej wznoszącej: 77% zarządzających netto oczekuje wyższej inflacji w Strefie euro, 83% netto – wyższego wzrostu gospodarczego, a 77% - poprawy wyników spółek

• Więcej ankietowanych spodziewa się podwyżki stóp procentowych przez Fed w IV kw., zamiast w III kw. (odpowiednio 36% i 45% wskazań)

• 69% badanych netto wierzy, że w ciągu najbliższych 12 miesięcy USD się umocni, podczas gdy 32% badanych netto przewiduje osłabienie się euro.