Decyzja RPP cieszy kredytobiorców, niedługo zmartwi deponentów

Nie czekając na nową projekcję inflacji Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 25 punktów bazowych. Posiadacze lokat i depozytów bankowych będą musieli nastawić się na niższe odsetki.

Jak zauważa Andrzej Gwiżdż, analityk platformy inwestycyjnej Portu, główne źródła presji inflacyjnej to obecnie czynniki krajowe, takie jak usługi i płace, jednak one również stopniowo słabną. – Wydaje się więc, że w najbliższych miesiącach ryzyko ponownego wzrostu inflacji pozostaje ograniczone. Przy braku nowych szoków podażowych stopy procentowe mogą zmierzać w stronę 4 proc. w pierwszym kwartale 2026 – przewiduje analityk.

– Decyzja była zgodna z naszą prognozą, ale zaskoczyła oczekiwania rynku, który wyceniał prawdopodobieństwo obniżki na poziomie około 50 proc. – komentują analitycy Goldman Sachs.

Podkreślają, że ich długoterminowe spojrzenie na inflację i stopy procentowe w Polsce jest również gołębie. Chociaż utrzymująca się inflacja usług pozostaje powodem do obaw, czynniki zewnętrzne – w tym silny złoty – nadal wywierają presję na spadek inflacji. – Z uwagi na obowiązujący do końca roku limit cen energii przewidujemy, że inflacja bazowa utrzyma się poniżej 3 proc. w nadchodzących miesiącach. Zgodnie z naszym gołębim nastawieniem oczekujemy, że NBP obniży stopy procentowe z obecnego poziomu 4,50 proc. do stopy końcowej 3,50 proc. – przewidują.

Inflacja odpuszcza

Andrzej Gwiżdż uważa, że inflacja powinna utrzymać się poniżej 3 proc. do końca roku. Główne źródła presji to obecnie czynniki krajowe, takie jak usługi i płace, jednak one również stopniowo słabną.

Zdaniem Pawła Majtkowskiego, analityka eToro, RPP prawdopodobnie wzięła pod uwagę fakt, że ryzyka inflacyjne związane z rynkami surowców energetycznych w ostatnich tygodniach wyraźnie osłabły. – Rosnące ceny ropy i gazu mogłyby teoretycznie podbić inflację, jednak obecnie taki scenariusz wydaje się mało prawdopodobny – podkreśla analityk. Polskie magazyny gazu są wypełnione w 100 proc., a ceny utrzymują się w przedziale 31-33 euro za megawatogodzinę. Prognozy IMGW wskazują, że tegoroczna zima będzie łagodna, co może ograniczyć zapotrzebowanie na ogrzewanie i utrzymać ceny energii pod kontrolą.

Majtkowski uważa, że decyzja RPP sygnalizuje, że większość członków Rady uznała stabilizację cen za wystarczający argument, by poluzować politykę pieniężną. – Jednak kolejne obniżki nie są jeszcze przesądzone, a wiele będzie zależeć od kolejnych odczytów inflacji – przewiduje.

Radość kredytobiorców

Gdyby obniżki nie było, raty i tak by spadły – ponieważ obniżyły się stawki WIBOR – zauważa Jarosław Sadowski, dyrektor Departamentu Analiz Rankomat.pl. Z wyliczeń Rankomat.pl wynika, że w przypadku kredytu na kwotę 500 000 zł zaciągniętego na 30 lat rata spadła od początku roku o 442 zł. Jeszcze większą obniżkę, wynoszącą 838 zł, można uzyskać poprzez refinansowanie kredytu z 2022 r. z oprocentowaniem 9 proc.

Stawka WIBOR 3M spadła do poziomu 4,69 proc., a WIBOR 6M do 4,55 proc. Obie byłyby niższe niż stopa referencyjna NBP (4,75 proc.). Taka sytuacja może występować tylko wtedy, gdy banki spodziewają się obniżki stóp procentowych. Zwykle WIBOR jest bowiem nieco wyższy niż stopa referencyjna.

Ponieważ jednak RPP stopy obniżyła, z wyliczeń Rankomat.pl wynika, że w przypadku kredytu na kwotę 500 000 zł zaciągniętego na 30 lat rata spadnie o kolejne 83 zł. Łącznie, po czterech tegorocznych obniżkach, zmniejszy się o 458 zł – z 3 651 zł do 3 193 zł. Jeszcze większą obniżkę, bo wynoszącą 838 zł, można uzyskać poprzez refinansowanie kredytu z 2022 r. z oprocentowaniem 9 proc.

A Tomasz Bujański z Działu Wsparcia Kredytów Hipotecznych ANG Odpowiedzialne Finanse, firmy pośrednictwa finansowego, podkreśla że rzeczywisty moment odczucia finansowej ulgi przez kredytobiorcę zależy od dnia, w jakim jest aktualizowana wartość WIBOR w jego umowie z bankiem. Stanie się to najpóźniej w ciągu 3 miesięcy w przypadku WIBOR 3M czy pół roku w przypadku WIBOR 6M.

Depozyty pójdą w dół

Jak podkreśla Paweł Majtkowski, spadek oprocentowania obejmie także inne produkty kredytowe o zmiennej stopie, na przykład kredyty gotówkowe czy zadłużenie na kartach kredytowych. – Z drugiej strony oznacza to również, że posiadacze lokat i depozytów bankowych będą musieli liczyć się z niższymi odsetkami – przypomina.

W sierpniu średnie oprocentowanie depozytów wyniosło 3,73 proc. – wynika z danych NBP. To więcej niż inflacja, ale mniej niż stopa referencyjna NBP, nawet po obniżce. Tylko że tę średnią „robią” lokaty o wysokim promocyjnym oprocentowaniu. Standardowe depozyty oprocentowane są znacznie niżej, na ogół poniżej inflacji. Decyzja RPP otwiera bankom furtkę do dalszych obniżek.