Kup, trzymaj, sprzedaj

Najnowsze rekomendacje dla spółek notowanych na warszawskiej giełdzie.

DM PKO BP o sektorze bankowym

Analitycy z tego domu maklerskiego są umiarkowanie negatywnie nastawieni do sektora bankowego w związku z ryzykami wynikającymi z propozycji PiS. DM PKO BP w raporcie z 6 lipca ocenia, że jesienne wybory parlamentarne będą źródłem istotnych ryzyk dla polskiego sektora bankowego. Eksperci przypominają, że prowadzący w sondażach PiS postuluje wprowadzenie podatku bankowego oraz przewalutowanie kredytów walutowych w CHF. W związku z tym wydali następujące rekomendacje dla banków:

- „kupuj" Alior Bank z ceną docelową 100 zł

- „trzymaj" BZ WBK z ceną docelową 324 zł

- „trzymaj" Bank Handlowy z ceną docelową 98 zł

- „trzymaj" ING BSK z ceną docelową 134 zł

- „trzymaj" mBank z ceną docelową 405 zł

- „trzymaj" Millennium z ceną docelową 6,7 zł

- „trzymaj" Pekao z ceną docelową 174 zł

„Sprzedaj" TVN w wezwaniu

Należąca do Scripps Networks Interactive (SNI) spółka Southbank Media Limited oferuje 20 zł za akcję TVN w ogłoszonym wezwaniu na 160,95 mln akcji (47,3 proc.). „Cena w wezwaniu jest uczciwa i do przyjęcia. Zalecamy zaakceptowanie oferty i sprzedaż akcji TVN w ogłoszonym wezwaniu" – piszą analitycy DM BOŚ w raporcie. Podobną opinię wyrażają eksperci z DM mBanku. „Cena ta jest 6 proc. wyższa od naszej ceny docelowej i uznajemy ją za atrakcyjną. Cena jest o 12,9 proc. wyższa od średniej z okresu 6 miesięcy przed wezwaniem. Naszym zdaniem upside powyżej 20 zł jest ograniczony" – mówią. Oba domy maklerskie obniżyły rekomendację dla TVN do „sprzedaj" z „trzymaj". Cenę docelową DM BOŚ wyznaczył na poziomie 17,7 zł, a DM mBanku na 18,9 zł. W piątek akcje TVN kosztowały 19,8 zł. Kurs nie zmienił się.

„Kupuj" Inter Cars

Analitycy BESI w raporcie z 13 lipca rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla spółki Inter Cars od zalecenia „kupuj", ustalając jednocześnie cenę docelową na 265,5 zł za akcję. W ocenie ekspertów z BESI przychody dystrybutora części samochodowych będą w najbliższych latach nadal stosunkowo dynamicznie rosnąć. Spodziewają się oni wzrostu zysku operacyjnego oraz netto w średniorocznym tempie na poziomie, odpowiednio, 11 proc. i 12 proc. w latach 2014-18. BESI oczekuje wzrostów, pomimo prognozowanego spadku marży brutto na sprzedaży spółki w najbliższych latach. Analitycy twierdzą, że wyniki finansowe za II kwartał 2015 r. nie powinny raczej przynieść rozczarowań. Ponadto, po wygenerowaniu relatywnie słabych operacyjnych przepływów pieniężnych w 2014 r., analitycy spodziewają się lekkiej poprawy już w roku bieżącym oraz wyraźnego ożywienia w tej kwestii począwszy od drugiej połowy 2016 r. BESI liczy, że planowane na przyszły rok zakończenie znaczących wydatków kapitałowych da spółce możliwość wypłaty solidnej dywidendy, począwszy od roku 2017 r. W piątek za akcje spółki inwestorzy płacili po 235 zł. Papiery podrożały o 2,17 proc.

„Redukuj" Stalprodukt

W raporcie, który ujrzał światło 9 lipca, analitycy DM BDM akcentują prawdopodobne pogorszenie przyszłych warunków działania dla grupy. Obawiają się, że wraz z IV kwartałem tego roku zakończy się ścieżka wzrostu EBITDA Stalproduktu w ujęciu kwartalnym i kolejne kwartały 2016 r. mogą przynieść erozję marż w obszarach, które odpowiadały za sukces spółki w 2014 i 2015 r. Ogółem na 2015 r. zakładają, że firma powinna wykazać wynik EBITDA na poziomie prawie 463 mln zł. „W naszym scenariuszu bazowym przyjmujemy spadek EBITDA spółki w 2016 r. do poziomu 431.5 mln zł (z perspektywą obniżenia). Dlatego uwzględniając skalę wzrostu kursu spółki decydujemy się na zmianę zalecenia z „kupuj" na „redukuj" z ceną docelową 374,2 zł za akcje" – piszą eksperci DM BDM w raporcie. W ostatnim dniu przed weekendem walory spółki kosztowały 468 zł. Kurs rósł o 2,26 proc. Dwa zalecenie dla Asseco Poland

Analitycy DM BOŚ w raporcie z 7 lipca podwyższyli cenę docelową akcji Asseco Poland do 60,2 zł z 57,8 zł. Nadal rekomenduje „trzymaj". Eksperci oczekują, że skonsolidowane wyniki spółki za II kwartał 2015 r. nie wzbudzą większego poruszenia. W ich ocenie skonsolidowane przychody, EBITDA i zysk operacyjny powinny być zauważalnie wyższe w ujęciu rok do roku (odpowiednio o ok. 12 proc., 9 proc. i 15 proc.). Jednakże na poziomie zysku netto DM BOŚ spodziewa się pogorszenia. Z kolei analitycy AlphaValue w raporcie, który ukazał się 16 lipca, wydali rekomendację „kupuj" dla akcji Asseco z ceną docelową 74,7 zł. W piątek za akcje spółki płacono 58,79 zł. Kurs spadł o 0,36 proc.

„Sprzedaj" PGNiG

Analitycy BESI obniżyli rekomendację PGNiG do „sprzedaj" z „neutralnie". Jednocześnie podwyższyli cenę docelową akcji o 14 proc. do 5,58 zł. Eksperci wskazują, że kurs spółki zyskał 46 proc. w ciągu ostatnich pięciu miesięcy, dyskontując niskie ceny ropy, które wpłynęły na niższy koszt rosyjskiego gazu i zwiększyły zyski w handlu. Analitycy oczekują, że EBITDA spółki w 2015 r. wyniesie 7 mld zł, a w następnym roku spadnie do 6,47 mld zł. Wśród wyzwań autorzy raportu wymieniają dużą podaż rosyjskiego gazu oraz pierwsze dostawy z „drogich" kontraktów z Qatargas. BESI spodziewa się cięć w taryfach o 6-7 proc. w lipcu i możliwych dalszych obniżek na początku 2016 r. Inwestorzy za akcje PGNiG płacili w piątek 6,58 zł. Kurs urósł o 1,08 proc.

„Akumuluj" Orlen

Analitycy Domu Maklerskiego BDM, w raporcie z 10 lipca, podnieśli rekomendację PKN Orlen do „akumuluj" z „trzymaj", a cenę docelową jednej akcji do 80 zł z 70 zł. Zdaniem analityków, spółki paliwowe w II kwartale 2015 r. pokażą jedną z najbardziej widocznych dynamik poprawy wyników na GPW. W ich ocenie słabe rezultaty Orlenu na poziomie EBITDA (dodatkowo zniekształcone in minus w II kwartale 2014 r. przez odpis na Możejki) przekształcą się w rekordowe zyski. „Po okresie kilkutygodniowej konsolidacji dostrzegamy szansę, że wyniki kwartalne dadzą jeszcze dodatkowy pozytywny impuls dla kursu akcji płockiej spółki, tym bardziej, że konsensus wyników na 2015 r. daje jeszcze pole do pozytywnych zaskoczeń" – czytamy w raporcie. W ocenie DM BDM początek lipca podtrzymuje pozytywny obraz z II kwartału 2015 r., ale w kolejnych kwartałach baza wynikowa będzie stopniowo rosnąć, przy czym spółka ma jeszcze rezerwy, dzięki którym może poprawiać wyniki. To nie jedyna rekomendacja dla Orlenu, która ujrzała światło w tym tygodniu. Analitycy Sociate Generale zalecają „kupno" walorów spółki z ceną docelową 74 zł. W piątek jeden walor Orlenu wyceniano na 72,75, kurs spadł o 0,34 proc.

Vigo System warte więcej

Zdaniem analityków Vestor DM jeden walor Vigo System powinien kosztować 302 zł. Poprzednio cenę docelową ustalono na 288 zł. Zwracamy uwagę na następujące pozytywne informacje ze spółki: 1) wysoką dynamikę przychodów w 2 kwartale 2015 r.: 34% wzrost r/r do PLN 8.1m; 2) uruchomienie w kwietniu laboratorium MBE – strategicznej inwestycji w nową klasę detektorów, które mają wejść do sprzedaży w 2 poł. 2016r.; 3) bezterminowe wydłużenie zezwolenia na działalność w strefie ekonomicznej. Spodziewamy się bardzo dobrych wyników w 2 kwartale (zysk netto PLN 3.9m, 74% wzrost r/r) i podtrzymujemy naszą prognozę znormalizowanego zysku netto w wys. PLN 11.4 (+39% r/r) w 2015p oraz PLN 12.6m w 2016p. Na naszych prognozach na lata 2015-2016, VIGO wyceniane jest obecnie z P/E 14.7x i 13.3x oraz EV/EBITDA 11.8x i 10.4x, z dwucyfrowym dyskontem do grupy porównawczej. Jednocześnie zwracamy uwagę na wysoki potencjał dywidendowy spółki i oczekujemy wzrostu DPS do PLN 11.2 w 2016p, co implikuje stopę dywidendy 4.9%.

Co zrobić z akcjami Orange?

JP Morgan podwyższył rekomendację dla Orange do „neutralnie" z „niedoważaj". Z kolei analitycy Wood&Company w raporcie, który ujrzał światło 17 lipca rekomendują „sprzedaż" papierów spółki. W ich ocenie są one warte 7,6 zł. Warto również wspomnieć o rekomendacji analityków Barclays, którzy podobnie jak eksperci z Wood&Company rekomendują „sprzedaż" walorów Orange z ceną docelową 9 zł. To nie ostatnia rekomendacja wydana dla telekomunikacyjnej firmy w tym tygodniu. Analitycy BESI w raporcie z 16 lipca obniżyli cenę docelową akcji Orange do 7,1 zł z 8,3 zł podtrzymując rekomendację „sprzedaj". W piątek za akcje spółki inwestorzy płacili po 8,4 zł. Kurs spadł o 1,52 proc.

„Kupuj" Uniwheels

Analitycy Wood & Company w raporcie z 16 lipca rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla producenta felg od zalecenia „kupuj" i wyznaczenia ceny docelowej na poziomie 136 zł. Eksperci zwracają uwagę, że w porównaniu do innych spółek z branży producentów części samochodowych, Uniwheels notowane jest z 25 proc. dyskontem przy prognozowanym poziomie zysku netto w 2015 r. i z 8 proc. premią przy prognozowanej wielkości EBITDY na koniec roku. Wood & Company prognozuje, że na koniec 2015 r. Uniwheels będzie miał 31,8 mln euro zysku netto i 51,3 mln euro EBITDA. W 2016 r. zysk netto spółki ma spaść do 31,2 mln euro, a EBITDA wzrośnie do 53,6 mln euro. Analitycy DM Banku BPS również zalecają „kupno" papierów spółki. Wycenili jeden walor na 132,2 zł. Pozytywny obraz powyższych rekomendacji psuje nieco fakt, iż spółka działa na pełnych mocach produkcyjnych i jedyną szansą na poprawę wyników w najbliższych kwartałach będzie zdaniem DM Banku BPS poprawa efektywności produkcji i minimalizacja kosztów. W piątek za akcje Uniwheels płacono po 119,5 zł. Kurs wzrósł o 2 proc.

„Kupuj" Izoblok

Analitycy DM Banku BPS w raporcie z 9 lipca rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla spółki od zalecenia „kupuj", przy cenie docelowej 130 zł. „Uważamy, że wybudowanie nowego zakładu w Chorzowie przyczyni się do dynamicznych wzrostów zarówno mocy produkcyjnych, jak i sprzedaży w najbliższych 2-3 latach. Docelowo spółka zainstaluje w nowym zakładzie 8 maszyn, które zwiększą obecne moce o 50 proc." - napisano w raporcie. Analitycy zwracają uwagę, że Izoblok ma stabilną i silną pozycję rynkową, co przekłada się na wieloletnie kontrakty z największymi światowymi koncernami motoryzacyjnymi. Z drugiej strony dostrzegają również nieznaczne ryzyka, jak silne uzależnienie od jednego dostawcy (BASF), czy ryzyko zwiększenia konkurencji. W piątek jedna akcja spółki kosztowała 104,5 zł. Kurs spadł o 0,76 proc.

„Kupuj" Trakcję

Analitycy BESI w raporcie z 15 lipca podnieśli rekomendację dla Trakcji do „kupuj" z „neutralnej" i cenę docelową do 10,34 zł z 8,03 zł. Eksperci z BESI uważają, że spadki w portfelu zamówień powinny się zatrzymać w II połowie 2015 r., co daje podstawę do tego, żeby być mniej pesymistycznym odnośnie perspektyw na 2016 r. Autorzy raportu twierdzą, że trzeba ostrożnie podchodzić do nowych umów kolejowych i nie spodziewają się dużego wzrostu sprzedaży w tym segmencie w 2016 r. W piątek za jeden walor Trakcji płacono 9,15 zł. Kurs wzrósł o 0,44 proc.

„Trzymaj" Tauron i PGE

Pekao Investment Banking podwyższył rekomendację dla Tauronu do „trzymaj" ze „sprzedaj", przy cenie docelowej 4,6 zł. Podtrzymał jednocześnie zalecenie „trzymaj" dla PGE, tnąc cenę docelową dla akcji spółki do 17,6 zł z 24 zł. W piątek akcje pierwszej spółki kosztowały 4,14 zł, a PGE wyceniano na 18,26 zł.

„Trzymaj" Alumetal

Analitycy BPS w raporcie z 9 lipca rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla Alumetalu od „trzymaj", a cenę docelową wyznaczyli na 55 zł. „W naszej opinii obecnie spółka działa w niestabilnym otoczeniu, a wyniki w I kw. 2015 r. ukazały problemy z efektywnym zarządzaniem spreadem (scrap spread), który poprzez dynamiczne wzrosty, zamiast pomóc, osłabił wyniki" - napisano w raporcie. Analitycy prognozują, że w 2015 r. zysk netto spółki wyniesie 63,5 mln zł, EBITDA 88 mln zł, a przychody ze sprzedaży 1,39 mld zł. W 2016 r. mają one wynieść odpowiednio 68,2 mln zł, 98,2 mln zł i 1,41 mld zł. W piątek za Alumetal płacono 58,27 zł, kurs wzrósł o 0,12 proc.

„Kupuj" Amrest

DM mBank w raporcie z 10 lipca rozpoczął wydawanie rekomendacji dla restauracyjnej spółki od zalecenia „kupuj", a cenę docelową wyznaczył na 180 zł. Eksperci wskazują, że Amrest na poziomie grupy poprawia marżę EBITDA od pięciu kwartałów, a średnia poprawa w okresie pomiędzy I kw. 2014 r., a I kw. 2015 r. wyniosła 1,9 proc. w ujęciu rok do roku. Autorzy raportu prognozują, że w 2015 r. zysk netto Amrestu wyniesie 131,5 mln zł, EBITDA 428,6 mln zł, a przychody 3,28 mld zł. W 2016 r. wyniki mają wynieść odpowiednio 153,7 mln zł, 505,3 mln zł oraz 3,76 mld zł. W piątek za jeden walor spółki płacono 162,45 zł. Kurs wzrósł o 3,44 proc.

„Trzymaj" MOL

Analitycy Wood & Company w raporcie z 17 lipca podnieśli rekomendację dla spółki zajmującej się poszukiwaniem i wydobyciem ropy naftowej i gazu do „trzymaj" ze „sprzedaj". Nowa cena docelowa to 202,1 zł. W piątek za jedna akcje MOL-a płacono 194,7. Kurs spadł o 0,82 proc.