[ramka][b]Leszek Koziorowski, radca prawny, wspólnik Kancelarii Gessel Koziorowski:[/b]
Z niezwykle nieprecyzyjnych przepisów dotyczących wezwań do sprzedaży akcji można domniemywać, że warunkiem wezwania może być „decyzja właściwego organu o udzieleniu zgody na nabycie akcji”. Przepis ten odsyła do innego przepisu statuującego obowiązek przekazania informacji o ziszczeniu się warunku, nie można jednak w mojej ocenie nie uznać, że tym samym ustawodawca dopuszcza ustanowienie warunku zgody organu podmiotu wzywającego, a nie jedynie organu administracji (np. UOKiK). Uważam więc, że taki warunek jest zgodny z polskim prawem. Inna kwestia to termin, w jakim warunek musi się spełnić. Powinien to być taki termin, który umożliwi akcjonariuszom podjęcie decyzji i złożenie zapisu na akcje po ziszczeniu się warunku. Decyzja WZA spółki wzywającej ma się odbyć 24 listopada, a ostatnim dniem składania zapisów do sprzedaży jest 29 listopada. Uważam więc, że i tu nie ma sprzeczności z przepisami. Co do zasady wzywający może dokonać zmian, np. ceny czy liczby akcji, które chce skupić nie później niż na pięć dni roboczych przed ostatnim dniem składania zapisów. W przypadku, gdy wzywający zastrzega, że nabycie akcji w wezwaniu nastąpi, gdy zostaną złożone zapisy na co najmniej 75 proc. akcji, odstąpienie od tego warunku jest możliwe tylko wówczas, gdy wzywający zastrzegł możliwość odstąpienia od tego warunku w treści wezwania. W innym przypadku złożenie zapisów na mniejszą liczbę akcji niż 75 proc. powoduje, że wezwanie nie dochodzi do skutku.
[i]bam[/i] [/ramka]
[ramka][b]Tomasz Duda, analityk Ipopema Securities:[/b] JSW nie jest zadłużona, wręcz przeciwnie miała gotówkę netto na koniec kryzysowego 2009 r. Taki bilans w połączeniu z obecnymi dobrymi wynikami (740 m zysku po dziewięciu miesiącach) powoduje, że miałaby zdolność do przejęcia Bogdanki, nawet pomimo zapowiadanego wzrostu inwestycji w kolejnych latach. Pytaniem pozostają przesłanki takiej decyzji, tak w kontekście opracowywanej strategii spółki, jak i jej przyszłorocznego debiutu giełdowego, jako że rynek kapitałowy będzie szukał w JSW przede wszystkim ekspozycji na rynki węgla koksujacego i koksu. Bogdanka natomiast jest ceniona przez rynek jako unikat pozwalający tak grac na ceny węgla energetycznego, jak i zabezpieczać marze w spółkach energetycznych - połączenie tych zalet z JSW nie jest pożądane z punktu widzenia inwestora. Złożenie kontrooferty przez JSW nie powoduje przeciwwskazań, by planowany debiut samej JSW doszedł do skutku.[/ramka]
