Miedź dostała kolejny pretekst do spadków w krótkim terminie

Słabsze od oczekiwań dane z chińskiej gospodarki zaszkodziły notowaniom miedzi. Nerwowa sytuacja może się utrzymać, chociaż w długim okresie powinno być lepiej.

Początek tygodnia przyniósł wstrząsy na rynku miedzi. Ta traciła na wartości, a za przeceną stały dane z chińskiej gospodarki, które okazały się słabsze oczekiwań. To Chiny odgrywają niebagatelną rolę na rynku miedzi. Czy więc poniedziałkowe spadki należy traktować jako poważniejszy sygnał ostrzegawczy?

Lista problemów

Cena miedzi spadała w poniedziałek nawet o ponad 2 proc. W Londynie zbliżyła się do 9,3 tys. dol. za tonę, zaś w Stanach Zjednoczonych do 4,34 USD za funt.

– Produkcja przemysłowa wzrosła w Chinach w lipcu zaledwie o 6,4 proc. r./r., co jest najniższą dynamiką wzrostu od sierpnia zeszłego roku. Oczekiwano wzrostu o 7,8 proc. r./r. przy wzroście w czerwcu na poziomie 8,3 proc. r./r. Spore rozczarowanie widać również po stronie sprzedaży detalicznej czy inwestycji w środki trwałe. Rosnąca liczba przypadków koronawirusa oraz lokalne restrykcje wpływają na ograniczenie aktywności gospodarczej w Chinach – wskazuje Michał Stajniak, analityk X-Trade Brokers.

Warto jednak też zwrócić uwagę, że poniedziałkowe spadki też dobrze wpisują się w nastroje, które panują na rynku miedzi. Od połowy mają to niedźwiedzie mają na nim więcej do powiedzenia, a jak podkreślają eksperci, sytuacja wcale nie wskazuje na jakąś znaczącą poprawę. – Może się okazać, że bez wsparcia władz czy banku centralnego, ożywienie w Chinach w dalszym ciągu może spadać, na co w tym momencie wskazuje wyraźne osłabienie akcji kredytowej. Szczyt dynamiki akcji kredytowej w Chinach był na przełomie lat 2020 i 2021 i obecnie jest najniższa od niemal początku pandemii. Teoretycznie możliwe jest odbicie akcji kredytowej wraz z dalszymi cięciami stopy rezerw obowiązkowych, o czym coraz częściej spekuluje się w kontekście potencjalnych działań Ludowego Banku Chin. W takim scenariuszu spadki na rynku miedzi mogłyby być zatrzymane – uważa Stajniak.

GG Parkiet

Dorota Sierakowska uważa, że w krótkim terminie perspektywy dla miedzi wcale nie są różowe. Oprócz kwestii samych Chin dochodzą również inne aspekty.

– W krótkoterminowej perspektywie na rynku miedzi sytuacja jest trudna ze względu na zażegnanie groźby strajku w największej kopalni miedzi na świecie, chilijskiej Escondida, oraz właśnie ze względu na obawy dotyczące popytu na miedź w Chinach – zwraca uwagę Sierakowska. Dobrych informacji, dla inwestorów, którzy liczą na zwyżkę cen miedzi, nie mają także eksperci Saxo Banku.

– Ostatni korzystny dla cen miedzi zwrot sytuacji dotyczący potencjalnych zakłóceń dostaw z Chile nieco stracił na znaczeniu po tym, jak pracownicy BHP z kopalni Escondida, generującej 5 proc. światowego wydobycia tego metalu, głosowali za przyjęciem oferowanych ostatecznych stawek. W ostatnich tygodniach ryzyko dotyczące zakłóceń dostaw zostało zrównoważone wzrostem zakażeń Covid-19 i obawami, że spowolnienie gospodarcze w Chinach negatywnie przełoży się na popyt. Spadek ryzyka zakłóceń może oznaczać, że na rynku, podobnie jak w przypadku ropy, nastąpi okres kursu bocznego do czasu, aż obecna fala pandemii nie znajdzie się pod kontrolą – podkreślają przedstawiciele Saxo Banku.

Szansa na dłużej

Krótkoterminowe zawirowania nie zmieniają jednak faktu, że wielu analityków wciąż mocno wierzy w ten surowiec w dłuższym terminie. Należy do nich Sierakowska.

– W ujęciu kilkumiesięcznym czy nawet kilkuletnim miedź ma solidne podstawy do zwyżek, głównie ze względu na rosnące zapotrzebowanie na ten metal w perspektywicznych branżach (związanych m.in. z transformacją energetyczną) oraz obaw dotyczących niedostatecznej produkcji miedzi w kopalniach na przestrzeni najbliższych lat – mówi.