WOJCIECH BIAŁEK
SEB TFI SA
Konsolidacja rynku w wąskiej, 3,5-proc. strefie (19 400-20 050 pkt. dla WIG-u) trwa już prawie 3 tygodnie. Można sądzić, że rynek czeka na trzy wydarzenia, które rozegrają się w ostatnich dniach czerwca. Najpierw, 27-28 czerwca, odbędzie się posiedzenie amerykańskiego FOMC. Po ostatniej serii danych, wskazujących na zwolnienie tempa wzrostu gospodarczego w USA, upowszechnił się pogląd, że tym razem Fed wstrzyma się z zaostrzeniem polityki pieniężnej, ale nie jest to pewne na 100%. Poza tym należy wątpić, że wydany po posiedzeniu komunikat będzie zawierać deklarację przejścia do neutralnej polityki pieniężnej. 28 czerwca EBC rozpocznie stosowanie zmiennej stopy interwencyjnej, którą to decyzję ogłosił tydzień temu, podwyższając równocześnie stopy procentowe o 0,5 pkt. proc. Znaczna skala tej podwyżki odzwierciedlała obawy banku przed presją rynku pieniężnego na wzrost oprocentowania, po przejściu na reżim zmiennej stopy interwencyjnej. Stawki najkrótszych depozytów na eurorynku nadal utrzymując się powyżej poziomu stopy interwencyjnej EBC, co sugeruje, że po 28 czerwca dojdzie do kolejnego wzrostu stóp w strefie euro. I wreszcie nasz rynek czeka na zakończenie wartej ponad 2 mld zł oferty PKN Orlen, która z pewnością stanowi poważne obciążenie. Narzuca się analogia z listopadem ub.r., kiedy analogiczna konsolidacja rynku po 20-proc. spadku zakończyła się wybiciem w górę, w momencie zakończenie pierwszej oferty prywatyzacyjnej akcji PKN.
