Najgłębszy spadek zysków chińskiego przemysłu od siedmiu miesięcy

Zyski przemysłu chińskiego spadły w maju o 9,1 proc. w porównaniu z rokiem poprzednim co jest najnowszym sygnałem, że działania Pekinu mające na celu stymulację gospodarki nie przynoszą oczekiwanych efektów w zwiększaniu rentowności przedsiębiorstw.

To był największy miesięczny spadek od października ubiegłego roku, kiedy zyski przemysłowe spadły o 10 proc. Zyski przemysłowe są kluczowym wskaźnikiem kondycji finansowej fabryk, kopalni i przedsiębiorstw użyteczności publicznej w Chinach.

Skumulowane zyski w głównych firmach przemysłowych spadły o 1,1 proc. w ciągu pierwszych pięciu miesięcy 2025 r. w porównaniu z rokiem poprzednim, jak wynika z danych.

Biuro statystyczne przypisało gwałtowny spadek w maju niewystarczającemu popytowi krajowemu i niższym cenom produktów przemysłowych.

We wrześniu ubiegłego roku zyski przemysłowe odnotowały ogromny spadek o 27,1 proc. rok do roku, co skłoniło Pekin do zwiększenia bodźców w celu odwrócenia spadku zysków korporacyjnych.

Konsumpcja rośnie, produkcja maleje

W ciągu pięciu miesięcy przemysł wydobywczy odnotował spadek zysków o 29 proc., podczas gdy przemysł wytwórczy i użyteczności publicznej odnotowały skromne wzrosty zysków. Zyski w sektorze produkcji motoryzacyjnej spadły o 11,9 proc. w porównaniu z rokiem poprzednim. Firmy państwowe odnotowały spadek zysków o 7,4 proc. w ciągu pierwszych pięciu miesięcy, podczas gdy przedsiębiorstwa niepaństwowe odnotowały spadek zysków o 1,5 proc.

Zagraniczne firmy przemysłowe, w tym te z inwestycjami z Hongkongu, Makau i Tajwanu, odnotowały skromny wzrost zysków o 0,3 proc. w okresie od stycznia do maja w porównaniu z rokiem poprzednim.

Dane te następują po mieszanym zestawie danych ekonomicznych z Chin w zeszłym miesiącu. Sprzedaż detaliczna w Chinach wzrosła w maju w najszybszym tempie od końca 2023 r., wzrastając o 6,4 proc. w porównaniu z rokiem poprzednim, ponieważ dotacje rządowe pomogły zwiększyć konsumpcję, podczas gdy produkcja przemysłowa i inwestycje w aktywa trwałe nie spełniły oczekiwań.

PKB Chin powyżej oficjalnego celu

Większość wskaźników ekonomicznych wskazuje na solidne wyniki w gospodarce

Ożywienie sprzedaży detalicznej nie przełożyło się na większe zyski przedsiębiorstw z powodu obniżonych poziomów cen, powiedział Alfredo Montufar-Helu, starszy doradca China Center w think tanku The Conference Board.

– Ruch w sklepach, restauracjach i hotelach poprawił się... [częściowo dlatego, że] ceny są niższe niż przed pandemią COVID, w połączeniu ze wzrostem promocji i rabatów – powiedział.

Po stronie podaży pogłębiająca się wojna cenowa rozdziera branże, dodał Montufar-Helu, ponieważ firmy „zaciekle rywalizują o udziały w rynku” kosztem marży zysku.

Ekonomiści zasugerowali, że chińskie władze mogą wstrzymać dodatkową siłę stymulacyjną do czasu pojawienia się oznak głębszego napięcia gospodarczego.

Ponieważ większość wskaźników ekonomicznych wskazuje na solidne wyniki w gospodarce, ostatni spadek zysków przemysłowych raczej nie „będzie czynnikiem równoważącym, który pobudzi działania rządu” powiedział Tianchen Xu, starszy ekonomista w Economist Intelligence Unit.

„Najgorsze może już minąć” dla marż zysku producentów – dodał Xu, wskazując jednocześnie na ostatni spadek światowych cen towarów jako główny powód obciążający rentowność chińskich firm przemysłowych.

Robin Xing, główny ekonomista ds. Chin w Morgan Stanley, napisał w notatce, że wzrost PKB Chin wynosi 5 proc., co oznacza wzrost w pierwszej połowie roku na poziomie 5,2 proc., powyżej oficjalnego celu Pekinu wynoszącego 5 proc. To może zmniejszyć dążenie Pekinu do zwiększenia bodźców na nadchodzącym posiedzeniu Biura Politycznego w lipcu, dodał Xing.

Eksport Chin w tym roku utrzymał się pomimo nieprzewidywalnej polityki taryfowej USA, dzięki wzrostowi dostaw do Azji Południowo-Wschodniej i krajów Unii Europejskiej. W maju eksport kraju wzrósł o 4,8 proc. w porównaniu z rokiem poprzednim, nawet gdy dostawy do USA spadły o 34,5 proc. w porównaniu z rokiem poprzednim.

Citibank spodziewa się, że całkowity eksport kraju wzrośnie o przyzwoite 2,3 proc., przy jednoczesnym uwzględnieniu szacowanego 10-proc. spadku dostaw do USA.