Podatki w górę? Ludwik Kotecki, członek RPP: To wydaje się być nieuniknione

- Choć polska gospodarka jest w dobrym stanie, to z czasem pojawią się problemy. Konieczna będzie zmiana struktury wydatków i dochodów, w tym podwyżka podatków – mówił w Nałęczowie Ludwik Kotecki. Obniżka stóp procentowych zapewne we wrześniu.

Dyskusja o kondycji polskiej gospodarki rozpoczęła poniedziałkową debatę „Od makroekonomii do parkietu - implikacje dla polskiego rynku kapitałowego” w czasie XIX Forum Funduszy w Nałęczowie. O ocenę jej stanu poprosił Cezary Szymanek, zastępca redaktora naczelnego „Rzeczpospolitej” i redaktor naczelny Gazety Giełdy i Inwestorów „Parkiet”.

Gospodarka w dobrej kondycji, problemy na horyzoncie

– Nasza gospodarka jest w dobrym stanie. Jesteśmy postrzegani jako bardzo dynamiczna gospodarka, generalnie z brakiem jakichś poważnych nierównowag – stwierdził Ludwik Kotecki, członek Rady Polityki Pieniężnej. - Oprócz tej fiskalnej – dodał.

Jego zdaniem taki stan potrwa jeszcze przez jakieś 5 lat. Potem zaczną się pojawiać coraz poważniejsze wyzwania. Jednym z nich będzie demografia i starzenie się społeczeństwa, które rzutować będzie na rynek pracy, ale też na stan finansów publicznych. Wyzwaniem jest też transformacja energetyczna. – Potrzebna będzie zmiana struktury wydatków państwa. Pewnie też jednak struktury dochodowej budżetu – stwierdził Ludwik Kotecki. Dopytywany czy to oznacza podniesienie podatków odparł, że jego zdaniem, w średnim okresie, to nieuniknione.

Także zdaniem Mikołaja Raczyńskiego, wiceprezesa zarządu do spraw inwestycji w Polskim Funduszu Rozwoju, polska gospodarka jest w bardzo dobrej kondycji, a tempo wzrostu na poziomie 3-3,5 proc. daje nam przewagę nad krajami Europy Zachodniej. Zagrożeniem są ryzyka zewnętrzne. To geopolityka, atak USA na Iran, wojna w Ukrainie. Problemy dla realizacji polityki gospodarczej może przynieść polityka wewnętrzna.

Jak rozruszać kapitał

Oddzielny problem to dostępność kapitału. – Wyczerpują się fundusze unijne. Będziemy z nich korzystać jeszcze tylko przez kilka lat – mówił Tomasz Bardziłowski, prezes zarządu Giełdy papierów Wartościowych w Warszawie. Co dalej? – Mamy dużo oszczędności. Trzeba sprawić, żeby one lepiej finansowały rozwój innowacji – przekonywał.

Zdaniem Małgorzaty Rusewicz, prezes zarządu Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami, potrzeba szybkich decyzji w tym zakresie. – Ostatnie dwa lata można było wykorzystać lepiej. Kolejne dwa lata będą decydujące. W tym czasie musi się wiele wydarzyć – przekonywała szefowa IZFiA. Maciej Trybuchowski, prezes zarządu Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych wskazywał wprawdzie, że problem z uruchomieniem oszczędności gromadzonych przez gospodarstwa domowe ma cała Unia Europejska i cała UE poszukuje rozwiązań w tym zakresie, ale zdaniem uczestników debaty nie zwalnia nas to z wdrażania własnych działań.

Takimi działaniami zdaniem Małgorzaty Rusewicz byłyby uatrakcyjnienie produktów emerytalnych. – PPK z każdym rokiem jest postrzegane coraz lepiej. Pomagają bardzo atrakcyjne stopy zwrotu dla ich uczestników – mówiła prezes Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami. W jej ocenie tempo wzrostu PPK mogłyby poprawić dodatkowo częstsze autozapisy do tego programu. – Mogłyby być powtarzane co dwa, a nie co cztery lata – przekonywała Małgorzata Rusewicz.

Kolejnym ważną zachętą do wejście na rynek kapitałowy byłoby jej zdaniem ograniczenie lub zniesienie podatku od zysków kapitałowych, zwanego podatkiem Belki. – Potrzebny jest też powrót do dyskusji o Otwartych Funduszach Emerytalnych – stwierdziła szefowa IZFiA. – Trzeba pomyśleć o likwidacji suwaka – doprecyzowała.

Tomasz Bardziłowski wskazywał, że PPK dysponują ciągle jeszcze stosunkowo niewielkimi aktywami, a dojście do poziomu OFE zajmie im nawet 30 lat. – PPK będą rosły bardzo długo – potwierdził też Maciej Trybuchowski. I wskazał na potrzebę uatrakcyjnienia IKE i IKZE. Zdaniem szefa GPW pomocna i potrzebna jest też edukacja, a także promocja rynku kapitałowego. – O giełdzie będzie wkrótce więcej na ulicach, na reklamach zewnętrznych – stwierdził Tomasz Bardziłowski.

Stopy pójdą w dół, ale nie od razu

Zdaniem Ludwika Koteckiego pomocne mogą być obniżki stóp procentowych, które mogą popchnąć oszczędności w kierunku rynku kapitałowego. W jego ocenie w związku z sytuacją globalną RPP najpewniej nie zdecyduje się na obniżkę stóp w lipcu. Może do niej za to dojść we wrześniu (w lipcu nie ma posiedzenia decyzyjnego Rady).

- Dynamika wynagrodzeń w maju był znowu troszeczkę niższa niż w kwietniu, to dla Rady dobry sygnał – stwierdził Ludwik Kotecki. Jego zdaniem jeśli latem nie wydarzy się coś, czego dziś nie jesteśmy sobie w stanie wyobrazić, to we wrześniu stopy pójdą w dół. – Do końca roku stopy powinny moim zdaniem spaść o 50 punktów bazowych – stwierdził członek Rady Polityki Pieniężnej.