Dla kogo pieniądze z PIR i BGK?

Na wsparcie pieniędzmi rejestrowanych właśnie czterech funduszy zarządzanych przez Polskie Inwestycje Rozwojowe w pierwszej kolejności mogą liczyć projekty znajdujące się od dawna w agendzie.

Jak wynika z naszych informacji, niemal gotowe jest finansowanie nowego bloku gazowo-parowego Taurona w Elektrowni Łagisza, którego koszt szacowany jest na ok. 1,5 mld zł. W końcowej fazie są też prace dotyczące wsparcia projektu elektrociepłowni MPEC Olsztyn za ok. 600 mln zł. Umowa może być podpisana na początku przyszłego roku.

Blisko finalizacji jest też kilka projektów z sektorów energetycznego, transportowego czy infrastruktury przemysłowej.

6,5 mld zł na inwestycje

Pieniądze na poszczególne inwestycje mają pochodzić z jednego z czterech Funduszy Inwestycyjnych Zamkniętych Aktywów Niepublicznych (FIZAN) utworzonych przez PIR i Bank Gospodarstwa Krajowego w ramach platformy TFI BGK.

Zgodnie z deklaracjami partnerów fundusze te mają docelowo zarządzać aktywami o wartości 6,5 mld zł. Pieniądze sukcesywnie będą wnoszone do funduszy. – W miarę podpisywania umów PIR i BGK będą je zasilać w kapitał w zamian za obejmowane emisje certyfikatów – tłumaczy Mikołaj Kunica, rzecznik PIR. Zgodnie z zapowiedziami MSP środki na ten cel bank może uzyskać ze sprzedaży części swoich pakietów w PZU, PGE i PKO BP.

Największą częścią portfela zarządzać mają dwa Fundusze Inwestycji Infrastrukturalnych – Kapitałowy i Dłużny, z których każdy ma dysponować kwotą 2,2 mld zł. Koncentrować się będą na dużych projektach realizowanych w formule project finance przez spółki celowe koncernów z sektorów: energetyka, transport i logistyka, telekomunikacja czy wydobycie węglowodorów (ropy naftowej i gazu ziemnego).

Budowa funduszy infrastrukturalnych jest dziś najbardziej zaawansowana.

W ramach nowej strategii uruchomiono też Fundusz Inwestycji Polskich Przedsiębiorstw (FIPP) zarządzający kwotą 1,5 mld zł i Fundusz Inwestycji Samorządowych (FIS) z 600 mln zł.

Pierwszy ma inwestować w branży przemysłowej w drodze obejmowania akcji lub udziałów spółek, obligacji zamiennych na akcje lub udzielanie długu o podporządkowanego. To właśnie FIPP potencjalnie może zaangażować się w konsolidację branży promowej lub wesprzeć kapitałowo restrukturyzację sektora węglowego. – Prowadzimy w tej chwili szczegółową analizę biznesplanu Nowej KW. Dopiero gdy potwierdzimy efektywność ekonomiczną tego projektu, będziemy podejmować dalsze decyzje – mówi Jerzy Góra, prezes PIR, pytany o potencjalne kupno udziałów w NKW. Ale zapewnia, że będzie to decyzja rynkowa. Może z tego wynikać, że PIR nie wejdzie do NKW, jeśli oceni szansę na jej restrukturyzację jako niską. W przeciwnym razie KE może to uznać za niedozwoloną pomoc.

Nowością na polskim rynku mają być instrumenty oferowane przez FIS, który ma udzielać finansowania na realizację planowanych inwestycji przez samorządy lub zależne od nich spółki, np. przez obejmowanie czy użytkowanie akcji czy udziałów w tych ostatnich.

Chodzi tu o projekty realizowane w formule PPP w sektorach m.in. wodociągowo-kanalizacyjnym, ciepłowniczym, z zakresu gospodarki odpadami, lotnisk regionalnych, obiektów infrastruktury sportowej, wspierającej biznes czy miejskiej. Fundusz będzie mógł także wziąć w użytkowanie lub wydzierżawić od samorządu istniejące akcje czy udziały spółek komunalnych, dostarczając środki na realizację innych ważnych projektów.

Opcja dla instytucji

Założeniem jest finansowanie projektów przy maksymalnie efektywnym wykorzystaniu środków z nowej perspektywy finansowej UE. Przy okazji powstanie nowa klasa aktywów dla inwestorów poszukujących bezpiecznych i długoterminowych (20- lub 25-letnich) instrumentów, ale mniej zainteresowanych maksymalizacją zysków. – W perspektywie kilku lat to może być ciekawa propozycja dla instytucji finansowych czy funduszy emerytalnych polskich i zagranicznych. Raczej nie dla TFI, które muszą mieć w portfelach bardziej płynne aktywa – wskazuje Kunica.

PIR zakłada, że wyjście z takiej inwestycji byłoby możliwe np. przez umorzenie certyfikatów, wypłatę dywidendy lub IPO spółki celowej.

[email protected]

Pytania do... Jerzego Góry prezesa Polskich Inwestycji Rozwojowych

Fundusze stworzone w ramach platformy BGK TFI mają dysponować docelowo kapitałem 6,5 mld zł. Skąd go weźmiecie?

Kapitał funduszy zarządzanych przez PIR pochodzić będzie z dwóch źródeł: ze środków pochodzących z dokapitalizowania spółki w czerwcu 2014 roku na kwotę blisko 1,2 mld zł, uzyskanych ze sprzedaży należących do Skarbu Państwa części akcji PGE, a także ze środków przeznaczonych na ten cel przez Bank Gospodarstwa Krajowego.

Jakie konkretnie przedsięwzięcia mogą liczyć na pieniądze?

Zakres udzielanego finansowania precyzyjnie regulują strategie inwestycyjne każdego z czterech zarządzanych przez PIR funduszy. Przykładowo, fundusze infrastrukturalne, które wartościowo stanowić będą największą część aktywów (docelowa wartość 4,4 mld zł), kontynuować będą rozpoczęte już inwestycje w szeroko pojętą infrastrukturę, obejmującą przede wszystkim sektory energetyki, transportu i logistyki, ropy i gazu, telekomunikacji i kapitałochłonnych gałęzi przemysłu. Zadaniem Funduszu Inwestycji Samorządowych jest współfinansowanie inwestycji prowadzonych przez samorządy miejskie lub regionalne w obszarach takich jak wodociągi, ciepłownictwo, gospodarka odpadami, transport miejski czy regionalny. Z kolei Fundusz Inwestycji Polskich Przedsiębiorstw ma szeroki mandat inwestycyjny, mający za zadanie wspieranie rozwoju firm działających w Polsce. Jego strategia przewiduje, iż co najmniej 40 proc. wartości portfela powinny stanowić inwestycje związane z firmami przemysłowymi, produkcyjnymi lub świadczącymi usługi na rzecz przemysłu.

Na jakiej zasadzie będziecie udzielać finansowania i jakiej stopy zwrotu oczekiwać przy udzielaniu wsparcia?

Nie możemy ujawniać oczekiwanej stopy zwrotu. Zapewniam jednak, że fundusze zarządzane przez PIR będą udzielać finansowania na zasadach rynkowych. Oczekiwana stopa zwrotu będzie zależna od warunków i profilu ryzyka planowanej inwestycji. Te parametry mają być ustalane indywidualnie dla każdej transakcji, w ściśle określonym procesie decyzyjnym. Fundusze zarządzane przez PIR mogą używać bardzo szerokiego spektrum narzędzi inwestycyjnych, od zbliżonego do finansowania bankowego długu podporządkowanego aż do inwestycji kapitałowych typowych dla funduszy private equity. Naszym atutem jest możliwość indywidualnego dopasowania charakteru instrumentu do zapotrzebowania kapitałowego i przepływów pieniężnych inwestycji oraz możliwość długoterminowego zaangażowania, nawet na 25 lat.

Czy inwestorzy giełdowi będą się mogli stać beneficjentami tych instrumentów, tzn. kupować jednostki funduszy PIR do portfeli?

Dla inwestorów indywidualnych nie ma obecnie takiej możliwości. FIZAN to z definicji fundusze zamknięte, a ich certyfikaty nie podlegają obrotowi na rynku publicznym. W miarę rozwoju projektu nowe emisje certyfikatów funduszy będą mogli obejmować profesjonalni inwestorzy instytucjonalni. Zarządzane przez nas fundusze mogą być także platformą do finansowania projektów w ramach Europejskiego Funduszu Inwestycji Strategicznych, czyli tzw. planu Junckera.