Mittal bierze polskie oddziały Cognora

120–150 mln zł otrzyma należący do Złomreksu Cognor za kilkanaście oddziałów, które przejmie ArcelorMittal Distribution Solutions – dowiedział się „Parkiet”

O tym, że Złomrex negocjuje z hutniczą grupą ArcelorMittal w sprawie sprzedaży części aktywów, rynek spekuluje od miesięcy. Jak udało się nam ustalić, w połowie września strony porozumiały się odnośnie do szczegółów transakcji i ma ona zostać dopięta w najbliższym czasie.

[srodtytul]Oddziały w dzierżawę[/srodtytul]

Chodzi o część dystrybucyjną Złomreksu w Polsce, skupioną wokół giełdowego Cognora. Jak twierdzi nasz rozmówca, zbliżony do jednej ze stron transakcji, spółka, której 64,4 proc. akcji kontroluje Złomrex, ma wydzielić w formie zorganizowanej części przedsiębiorstwa kilkanaście polskich oddziałów (nie udało się nam dowiedzieć, czy wszystkie) i wydzierżawić je (nie wiemy na jak długo) spółce ArcelorMittal Distribution Solutions (AMDS), czyli dystrybucyjnemu ramieniu koncernu ArcelorMittal. Niewykluczone, że kolejnym krokiem będzie sprzedaż tych aktywów.

Jak twierdzi nasze źródło, wartość transakcji opiewa na 120–150 mln zł, co dawałoby 1,8–2,3 zł na akcję Cognora. Wczoraj kurs katowickiego dystrybutora wzrósł o 0,3 proc., do 3,26 zł. Kapitalizacja spółki wyniosła 216 mln zł.

Przypomnijmy, że w sprawozdaniu finansowym Złomreksu za II kwartał 2010 roku wartość aktywów zakwalifikowanych do sprzedaży wzrosła na koniec czerwca do 344 mln zł wobec 223 mln zł na koniec marca – czyli o 121 mln zł. Złomrex napisał w komentarzu, że do tej pozycji, która poprzednio uwzględniała aktywa nieoperacyjne (np. nieruchomości), włączył również znaczącą część aktywów związanych z działalnością dystrybucyjną w Polsce. Ich zbycie uzależnił od powodzenia negocjacji oraz uzyskania zgody rady nadzorczej Złomreksu i walnego zgromadzenia akcjonariuszy Cognora.

W sprawozdaniu Cognora pod pozycją aktywa przeznaczone do sprzedaży na koniec czerwca widnieje zaś kwota 111,6 mln zł.

[srodtytul]Bez komentarzy[/srodtytul]

– ArcelorMittal w ostatnich latach zainwestował znaczące środki w rozwój sieci dystrybucyjnej w Polsce, m.in. w centra serwisowe w Krakowie, Bytomiu i Wałbrzychu. Zwiększyliśmy poziom zatrudnienia, ale także wydajność. W okresie powolnego wzrostu koniunktury AMDS skupia się na wzmacnianiu relacji z klientami i świadczeniu najwyższej jakości usług – mówi Sylwia Winiarek, rzeczniczka ArcelorMittal Poland, pytana o plany rozwoju segmentu dystrybucyjnego. Czy koncern planuje przejęcie placówek Cognora? – Bez komentarza – ucina Winiarek.O szczegółach zmian w grupie Złomreksu nie chce również rozmawiać Przemysław Sztuczkowski, prezes i jedyny akcjonariusz przedsiębiorstwa (wywiad z biznesmenem zamieszczamy poniżej).

[srodtytul]Mniejsze zadłużenie[/srodtytul]

Można przypuszczać, że wpływy z dzierżawy oddziałów AMDS Cognor wykorzysta do dalszego zmniejszenia zadłużenia oraz zasilenia kapitału obrotowego. Na koniec II kwartału grupa miała zaciągniętych ponad 92 mln zł krótko- i 52 mln długoterminowych kredytów i pożyczek. Przedstawiciele Cognora przyznawali, że fatalne wyniki w bardzo udanym dla branży I półroczu (5,1 mln zł straty operacyjnej i 10,7 mln zł straty netto przy prawie 570 mln zł przychodów) to wypadkowa wysokich kosztów restrukturyzacji oraz niedoboru kapitału obrotowego, bez którego niemożliwe były duże zakupy stali.

[srodtytul]Działalność zagraniczna[/srodtytul]

Jak mogą wyglądać wyniki finansowe Cognora po rozstaniu z polską częścią sieci handlowej? Do katowickiej spółki należy jeszcze Cognor Stahlhandel, który ma placówki w Austrii oraz Bośni, Chorwacji, Czechach, Niemczech, Rumunii, Słowenii, na Słowacji i Węgrzech. Można szacować, że w I półroczu zagraniczne spółki wypracowały około 80 proc. przychodów i zysku brutto ze sprzedaży całej grupy (odpowiednio 440 mln i 64 mln zł). Chociaż tej części Cognora nie ominął kryzys, nie boryka się ona z restrukturyzacją na taką skalę jak oddziały w Polsce.

Cognor Stahlhandel to bowiem zwarta sieć handlowa kupiona na przełomie 2006 i 2007 roku od austriackiego koncernu hutniczego Voestalpine. Polska część grupy to zlepek oddziałów kilku spółek przejmowanych w różnym czasie, które należało skonsolidować (dochodziło np. do sytuacji, że grupa miała dwa oddziały w jednym mieście).

[srodtytul]ArcelorMittal zarzuca sieć[/srodtytul]

Wcześniejsze pogłoski mówiły, że ArcelorMittal jest zainteresowany właśnie „zdrową”, zagraniczną siecią Cognora. Wydzierżawienie polskich oddziałów w formie wolnej od długów zorganizowanej części przedsiębiorstwa wzmocni jednak pozycję koncernu na naszym rynku. O tym, że ArcelorMittal, mający 70–80-proc. udział w produkcji stali w Polsce, będzie walczył o segment dystrybucyjny, mówiło się od dawna.

Spółka ma udziały – ale nie są to pakiety kontrolne – w notowanych na GPW Stalprofilu i Stalprodukcie. Swego czasu potentat miał zgodę UOKiK na przejęcie krakowskiego Sambudu-2, ale do transakcji nie doszło – strony nie dogadały się co do ceny.

ArcelorMittal Distribution Solutions Poland w I połowie tego roku miał 511,4 mln zł przychodów i sprzedał 239 tys. ton stali. Grupa Cognora sprzedała 225 tys. ton stali.

[ramka][b]Jak powstawała grupa dystrybucyjna[/b]

marzec 2006 - Złomrex rozpoczyna przejmowanie giełdowego Centrostalu Gdańsk, kupując 9,9 proc. akcji.

wrzesień 2006 - Po zgromadzeniu 50,44 proc. walorów Złomrex ogłasza wezwanie, chcąc zwiększyć udział do maksymalnie 66 proc. Wezwanie się nie udaje.

listopad 2006 - Złomrex negocjuje zakup środkowoeuropejskiej sieci Voestalpine Stahlhandel, Centrostal Gdańsk przegłosowuje emisję akcji na przejęcia.

grudzień 2006 - Złomrex kupuje 75 proc. akcji Voestalpine i emituje głównie na ten cel obligacje o wartości 170 mln euro.

marzec 2007 - Złomrex ma wyłączność na negocjacje w sprawie zakupu Stalexportu Trade.

maj 2007 - Centrostal Gdańsk kupuje od Złomreksu Centrostal Opole i Centrostal Górnośląski za odpowiednio 3 mln i 35 mln zł, Złomrex tworzy Złomrex Steel Services (ZSS), który ma wchłonąć Centrostal Gdańsk i inne spółki dystrybucyjne Złomreksu oraz wejść na GPW.

październik 2007 - Złomrex kupuje Stalexport Trade za 140 mln zł i sprzedaje go Centrostalowi Gdańsk.

grudzień 2007 - NWZA Centrostalu Gdańsk uchwala połączenie z ZSS – drobni akcjonariusze niezadowoleni z parametrów fuzji skarżą uchwałę.

grudzień 2008 - Sąd apelacyjny podtrzymuje decyzję o odrzuceniu pozwu.Złomrex tworzy dla swej sieci dystrybucyjnej markę Cognor.

styczeń 2009 - Komisja Nadzoru Finansowego zatwierdza prospekt ZSS dotyczący emisji połączeniowej. Sąd odrzuca wniosek o rejestrację fuzji ZSS i Centrostalu Gdańsk z przyczyn formalnych – całą wielomiesięczną procedurę należy powtórzyć.

marzec 2009 - Zmiana strategii – to znów Centrostal Gdańsk ma być spółką konsolidującą grupę. Kupuje od Złom- reksu 51 proc. akcji ZSS.

lipiec 2009 - Cognor (Centrostal Gdańsk zmienił nazwę w maju) dokupuje 49 proc. akcji ZSS, Złomrex po tych operacjach kontroluje 64,4 proc. papierów Cognora.

wrzesień 2009 - Cognor wchłania Stalexport Trade, kończąc proces konsolidacji grupy.[/ramka]