Wtorkowa sesja przyniosła kontynuację przeceny, która w dużej mierze jest następstwem ostatniej decyzji Rady Polityki Pieniężnej o pozostawieniu na obecnym poziomie podstawowych stóp procentowych oraz utrzymaniu neutralnego nastawienia w polityce pieniężnej. Drugim elementem nie najlepiej wpływającym na giełdową koniunkturę było z pewnością poniedziałkowe zniżkowe zamknięcie za oceanem oraz spadkowy przebieg notowań na głównych rynkach europejskich. Niezbyt duża aktywność inwestorów, ograniczony jak dotąd zasięg zniżki oraz ujawniony w trakcie sesji popyt mogą jednak sugerować, że obecne przesilenie traktowane jest jako przejściowe, a rynek wyczekuje na kolejne impulsy, które mogłyby przynieść powrót zwyżki. Jednym z czynników, który zapewne odegra istotną rolę w ocenie perspektyw rozwoju giełdowej koniunktury, będzie czwartkowe wystąpienie szefa Zarządu Rezerwy Federalnej USA Alana Greenspana, który przedstawi ocenę sytuacji w amerykańskiej gospodarce. Ważną kwestią będzie ponadto kolejna decyzja Fed dotycząca ewentualnej obniżki amerykańskich stóp procentowych. Na rodzimym rynku natomiast decydujące znaczenie dla oczekiwanej obniżki stóp będą miały kolejne prezentacje danych makroekonomicznych. Jeśli potwierdzone zostaną dotychczasowe trendy, m.in. deficytu obrotów bieżących i inflacji, to wydaje się, że RPP nie będzie zwlekać z podjęciem stosownych kroków. Szanse na utrzymanie tendencji zwyżkowej, zapoczątkowanej w październiku ub.r. daje również obraz techniczny rynku, choć po ostatnich zniżkach pojawiły się także negatywne wskazania.
Mirosław Stępień
DM PBK SA
