Komentarz poranny IDMSA

FED nadal boi się inflacji?ale nie zamierza podnosić stóp Reakcja na wczorajszy komunikat była zdecydowana bowiem FED zrezygnował z użycia określenia "dalsze zacieśnianie" odnośnie przyszłej polityki. Inwestorzy prawdopodobnie słusznie zinterpretowali to jako sygnał, że stopy procentowe nie będą podnoszone, lub nawet, że następny krok to obniżka. Zależeć to będzie jednak głównie od danych makro, a szczególnie od rynku nieruchomości.

Wczorajszy komunikat dowodzi też, że ocena sytuacji na tym rynku mogła być zbyt optymistyczna. Sytuacja nie jest jednak aż tak jasna jak może się wydawać. Inflacja znajduje się przecież powyżej tak zwanej komfortowej strefy i nie ma żadnych oznak aby miała zacząć spadać. Wykorzystanie mocy produkcyjnych jest bliskie maksimów a rynek pracy nie daje żadnych oznak słabnięcia. Czy w tej sytuacji FED może już w czerwcu obniżyć stopy? (tak jak wycenia to rynek) - według nas nie. Z następującego powodu - musiałoby nastąpić coś co uzasadni obniżki i nie narazi FED na oskarżenia, że nie przejmuje się inflacją (choć uważamy, że taki zarzut można postawić już teraz). Dane makro nie wskazują natomiast na szybko potrzebę stymulowania gospodarki.

EUR/PLN

Sygnały z rynku dolara, obligacji i giełdy w USA były zdecydowanie pozytywne jednak dziś rano nie obserwujemy już takiego optymizmu. Jen się umocnił, waluty z rynków wschodzących są nieco słabsze a EURUSD się koryguje. Wygląda na to, że nie ma na razie zagrożenia, że złoty się dalej silnie umocni i najprawdopodobniej nadal będziemy konsolidować się w szerokim zakresie 3.84 - 3.89. Uważamy, że złoty będzie naśladował inne waluty w naszym regionie, które najprawdopodobniej znajdują się pod presją wynikającą z relatywnej siły jena oraz (przynajmniej na razie) braku silnych dalszych wzrostów na EURUSD.

EUR/USD

Mimo, że wczoraj EUR wystrzelił po decyzji i komunikacie FOMC i chwilowo przełamał techniczne poziomy to dzisiaj widzimy dość istotną korektę w okolice przełamanych oporów. Fakt, komunikat był gołębi bowiem FED zrezygnował z użycia określenia "dalsze zacieśnianie" odnośnie przyszłej polityki. Jednak należy mieć na uwadze, że nie oznacza to automatycznie przejścia do cyklu obniżek. Sytuacja gospodarcza w USA musiałaby się jeszcze znacznie bardziej pogorszyć by FED porzucił cel jakim jest stabilność cen. FED na pewno bardzo by chciał aby inflacja spadła sama i najbliższe miesiące będą według nas czasem oczekiwania na takie wydarzenia. Dlatego uważamy, że dolar będzie dalej się osłabiał (szczególnie, jeśli inflacja spadnie) ale w szerokim zakresie. Dlatego preferujemy zakupy EURUSD tylko na korektach. Za atrakcyjne uważalibyśmy okolice 1.3330/40.

GBPUSD

Wczorajsze GBPUSD zanotował nowe maksima po bardziej gołębich komentarzach z posiedzenia FOMC. Dolar osłabił się, jako że odsunięto perspektywę dalszego zacieśnienia polityki monetarnej. Obecnie wzrosty na GBPUSD zostały zatrzymane na 70,7% zniesienia fib. Kolejny silny opór widzielibyśmy dopiero w okolicy maksimum na poziomie 1,9750. Wsparciem pozostają rejony 1,9615. Dziś zapoznamy się z danymi na temat sprzedaży detalicznej. Lepsze dane powinny przyczynić się do kontynuacji ruchu wzrostowego na GBPUSD, jednak z zajmowaniem pozycji wstrzymalibyśmy się do publikacji danych.

USDJPY

W dalszym ciągu dolarjen znajduje się w zakresach wyznaczonych przez formację trójkąta. Opór wynikający z górnej linii znajduje się w rejonie 118,00, natomiast silnym wsparciem pozostaje dolna linia tego zakresu przebiegająca obecnie na poziomie 116,50. Spodziewamy się silnego ruchu po wybiciu z zakresu tej konsolidacji. Jeśli kurs będzie utrzymywał się poniżej poziomu 117,60, to na dzień dzisiejszy widzielibyśmy możliwość lekkiego umocnienia się jena w rejony 116,80. Najbliższym wsparciem pozostają rejony 117,10.