Answear.com w 2025 roku zwiększył zyski, ale menedżerowie nie zasłużyli na akcje

Z tego artykułu dowiesz się:

• Jakie rezultaty finansowe osiągnęła spółka Answear.com w 2025 roku?
• Dlaczego cele programu menedżerskiego nie zostały zrealizowane i co to oznacza?
• Jakie czynniki wpłynęły na niższe od oczekiwań wyniki w czwartym kwartale 2025 roku?
• W jaki sposób rada nadzorcza zweryfikowała założenia programu motywacyjnego na rok 2026?
• Które rynki stanowiły fundament wzrostu, a które generowały wyzwania dla spółki?
• Jakie działania strategiczne Answear.com planuje w zakresie kosztów marketingu na kolejny rok?

Answear.com, krakowska spółka prowadząca sklepy internetowe Answear.com i PRM.com w Polsce i za granicą, oraz pokazowe salony tradycyjne z odzieżą i obuwiem z wyższych półek cenowych zakończyła 2025 r. z 1,7 mld zł przychodu, 56 mln zł zysku operacyjnego powiększonego o amortyzację (EBITDA), 32 mln zł zysku operacyjnego i 9,3 mln zł zysku netto.

Liczba klientów platform spółki urosła o 6 proc. do 2,6 mln, liczba zamówień o 8,9 proc. do 6,3 mln, a wartość średniego zamówienia o 4,3 proc. do 394 zł.

Wyniki czwartego kwartału słabsze od oczekiwań biur. To przez konkurencję 

Chociaż przychody są wyższe o blisko 13 proc., a wyniki co do zasady lepsze niż w 2024 roku, gdy firma miała stratę, to jednak mogą nie wystarczyć, aby na czwartkowej sesji kurs akcji firmy założonej przez braci Arkadiusza i Krzysztofa Bajołków istotnie wzrósł.

Wyniki oznaczają bowiem, że Answear.com nie tylko nie zrealizował celów zakładanych w programie menedżerskim (EBITDA miała wynieść w 2025 r. 80 mln zł). W sprawozdaniu podano, że w związku z tym spółka nie planuje realizacji umów, na mocy których członkowie zarządu mieli otrzymać akcje w ramach programu motywacyjnego. Ale też, że w samym czwartym kwartale spółka uzyskała rezultaty słabsze niż zakładały biura maklerskie ankietowane przez PAP.

Giełdowa grupa modowa w okresie zakończonym 31 grudnia przy 556,1 mln zł przychodu (wzrost o 4,4 proc. rok do roku), miała 11,2 mln zł EBITDA (spadek rok do roku o ponad 71 proc.) oraz 5,1 mln zł zysku operacyjnego (spadek rok do roku o 84 proc. i 1,3 mln zł zysku netto (spadek o ponad 90 proc. wobec wyniku w ostatnim kwartale 2024 r.). Tymczasem analitycy spodziewali się wyższych wyników: średnia ich prognoz mówiła o 14,5 mln zł EBITDA, 10,2 mln zł zysku operacyjnego i 3,2 mln zł zysku netto.

- W czwartym kwartale 2025 r. mierzyliśmy się z trudną sytuacją gospodarczą i agresywną walką cenową, co odbiło się na marżowości i wynikach poniżej naszych oczekiwań. Dodatkowo ponieśliśmy rekordowe nakłady na marketing telewizyjny, które stanowią strategiczną inwestycję w przyszły rozwój brandu. Mimo to niezmiennie utrzymujemy status jednego z najszybciej rosnących fashion e-commerce w Europie – tłumaczy Krzysztof Bajołek, prezes Answear.com cytowany w informacji prasowej. W podobnym tonie pisze w liście do akcjonariuszy dołączonym do sprawozdania rocznego.

W IV kw. ub.r. wydatki reklamowe stanowiły 21 proc. przychodu spółki. 

Polska fundamentem wzrostu Answear.com

Spółka wskazuje także, że miniony rok w branży e-commerce stał pod znakiem wolniejszego rozwoju rynku oraz agresywnej walki cenowej, która nasiliła się szczególnie w listopadzie.

„Mimo tych wyzwań Answear.com umocnił swoją pozycję rynkową. Warto zaznaczyć, że przy uwzględnieniu stałych kursów walut dynamika wzrostu przychodów byłaby o 3 p.p. wyższa. Fundamentem wzrostu był przede wszystkim rynek polski, na którym Spółka odnotowała wzrost sprzedaży o 31 proc. rok do roku. Jednocześnie Answear mierzył się z trudną sytuacją na rynkach zagranicznych, m.in. na Ukrainie, Słowacji, w Rumunii i Bułgarii, gdzie odczuwalna była trudna sytuacja gospodarcza, która powstrzymywała klientów przed zakupami” - podano.

To, że Answear.com nie zrealizuje ubiegłorocznych celów zapisanych w programie menedżerskim na ub.r. było jasne dla analityków z biur maklerskich od dłuższego czasu.

Co więcej, różnica między celem a wynikiem jest na tyle znacząca, że inwestorzy mogli spodziewać się rozbieżności między celem a wynikiem w kolejnych latach.

Rada nadzorcza poluzowała zasady programu menedżerskiego. Oczekiwania w dół 

I faktycznie, w środę rada nadzorcza Answear.com zweryfikowała założenia na 2026 r. zapisane w programie motywacyjnym. Jednak korekta wydaje się relatywnie niewielka. Pierwotny plan zakładał, że menedżerowie zostaną dodatkowo wynagrodzeni, gdy w 2026 r. cele EBITDA lub kursu akcji w wysokości odpowiednio 100 mln zł lub 50 zł zostaną zrealizowane w 80 proc. Rada obniżyła te cele do odpowiednio 90 mln zł i 45 zł.

Zdaniem Krzysztofa Bajołka, są one ambitne, a dobre wyniki ma przynieść dopiero drugie półrocze br. – Przed nami ambitne cele na 2026 rok, w którym nasz cel wynikowy wynosi 90 mln zł EBITDA. Choć pierwsze półrocze może charakteryzować się nieco niższą dynamiką ze względu na wysoką bazę i mniejszą ilość towaru wyprzedażowego, w drugiej połowie roku liczymy na znacznie lepsze rezultaty. Dzięki uzyskanej skali oraz optymalizacji procesów planujemy stopniowe obniżanie kosztów marketingu, czerpiąc korzyści z już poczynionych nakładów. Jesteśmy doskonale przygotowani pod względem finansowym, operacyjnym i marketingowym do dalszego skalowania biznesu – brzmi jego komentarz.

Answear.com podkreśla, że najwyższe w historii wydatki na reklamę telewizyjną traktuje jako inwestycję i strategiczny krok w budowaniu rozpoznawalności marek. Obiecuje ograniczenie nakładów na ten cel.

– W 2026 rok wchodzimy na ścieżkę redukcji kosztów marketingu. Dzięki rosnącej skali działalności oraz zrealizowanym już inwestycjom wizerunkowym, które procentują w dłuższym okresie czasu, możemy oczekiwać obniżenia wydatków przy zachowaniu wysokiej efektywności. Skupiamy się na optymalizacji lejka sprzedażowego oraz wykorzystaniu dotychczasowych doświadczeń i obserwacji, które potwierdzają, że optymalizacja jest jak najbardziej możliwa. Koszty, które w ostatnich dwóch latach w relacji do sprzedaży były na rekordowym poziomie, w 2026 r. i w kolejnych latach jesteśmy w stanie obniżać – mówi odpowiedzialny za finanse wiceprezes spółki, Jacek Dziaduś.

W ofercie Answear.com na koniec 2025 r. znajdowało się ponad 1000 marek i 247 tys. produktów, z czego ok. 9,4 tys. produktów z marki własnej, 22 tys. produktów PRM i 345 marek kategorii Home&Lifestyle. Marka własna spółki Answear Lab zanotowała w ub.r. spadek przychodów ze sprzedaży – wynika ze sprawozdania.

W ubiegłym roku fundusze z grupy MCI sprzedały część akcji Answear.com. Pozostała w ręku jednego z nich pula około 920 tys. walorów objęta została lock-upem wygasającym po 270 dniach licząc od 10 czerwca ub.r.