KGHM: Wsparciem likwidacja podatku

Notowania KGHM ponownie spadły poniżej poziomu 90 zł. W piątek papiery taniały nawet o 1,9 proc., do 89 zł. Tydzień wcześniej cena wynosiła 98,2 zł.

Wszystko przez spadające ceny miedzi. Czerwony metal na giełdzie w Londynie od połowy października potaniał o 3,5 proc., do nieco ponad 5,1 tys. USD za tonę.

W ostatnich dniach nastroje inwestorów pogorszyły się z dwóch powodów. Po pierwsze, nie jest wykluczone, że amerykańska Rezerwa Federalna podwyższy stopy procentowe na grudniowym posiedzeniu. Po drugie, gospodarka Państwa Środka – największego konsumenta miedzi na świecie – wyraźnie wyhamowuje. Komunistyczna Partia Chin prognozuje średnioroczne tempo wzrostu PKB na poziomie 6,5 proc. w latach 2016–2020 wobec 7 proc. w kończącej się pięciolatce. Ponadto teraz motorem wzrostu ma być konsumpcja, a nie inwestycje i produkcja.

Na początku października Bank Światowy obniżył prognozę wzrostu PKB w Chinach z 7,1 do 6,9 proc. w tym roku i z 7 do 6,7 proc. w przyszłym.

Notowaniom KGHM w piątek z pewnością nie pomogła odtajniona rekomendacja Credit Suisse. Analitycy oszacowali cenę docelową na 73 zł przy kursie ponad 94 zł.

Wyceny we wcześniejszych październikowych raportach były o wiele wyższe, wahały się między 100 a nawet 140 zł. Jedynie Trigon DM wyznaczył docelową wartość papierów na 70 zł.

Analitycy jako szansę na poprawę notowań KGHM wskazują obietnice zwycięzcy wyborów parlamentarnych – czyli Prawa i Sprawiedliwości. Przedstawiciele tej partii wielokrotnie zapowiadali likwidację podatku od wydobycia rudy miedzi i srebra. Analitycy szacują, że pełne zniesienie daniny przełożyłoby się na wzrost wyceny akcji o kilkadziesiąt złotych. Credit Suisse obliczył ten wpływ na 65 zł na papier.

Analitycy Credit Suisse podkreślają, że zarówno przed wyborami, jak i po nich kurs KGHM poruszał się podobnie jak innych globalnych producentów miedzi, co sugeruje, że rynek nie oczekiwał zmiany w podatku na tym etapie. Uważają też, że w zamian za ograniczenie daniny koncern może być nakłoniony do zwiększenia skali inwestycji w krajowe projekty.

Od wiosny 2012 roku lubińskie przedsiębiorstwo wpłaciło do budżetu z tytułu podatku od kopalin ponad 6 mld zł. To o wiele więcej niż Skarb Państwa pobrał w tym czasie w formie dywidend (kontroluje 31,8 proc. akcji).