PZU zapowiada atrakcyjną dywidendę. Będzie konkurs na nowy zarząd

Z tego artykułu dowiesz się:

• Jakie wyniki finansowe osiągnęła Grupa PZU w 2025 r.?
• Jak w minionym roku wyglądała sprzedaż polis w poszczególnych segmentach rynku ubezpieczeń?
• Jak będzie wyglądać polityka dywidendowa PZU?
• Jak postępują prace nad potencjalną fuzją PZU z Bankiem Pekao?
• Co prezes PZU mówi o przyszłości Link4?

Największy polski ubezpieczyciel pokazał w czwartek swoje wyniki za czwarty kwartał minionego roku i cały 2025 r.

Rekord za rekordem

– To był wyjątkowy rok. Pełen wyzwań. Dzięki zespołowej pracy byliśmy jednak w stanie osiągnąć rekordowe wyniki – mówił w czasie konferencji prasowej Bogdan Benczak, prezes PZU. –  Rekordowa była sprzedaż, osiągnęliśmy też fenomenalny zysk. Wypłaciliśmy sowitą dywidendę – wyliczał.

Przychody brutto Grupy PZU ze sprzedaży ubezpieczeń sięgnęły w minionym roku rekordowych 30,9 mld zł i były o 1,5 mld zł, czyli o 5 proc., wyższe niż rok wcześniej. Zysk netto dla akcjonariuszy PZU sięgnął w 2025 r. także rekordowych 6,7 mld zł, co oznacza wzrost o 25,4 proc. względem 2024 r. Skorygowana rentowność kapitału własnego (aROE) wyniosła 20,7 proc., a współczynnik wypłacalności po trzech kwartałach – 234 proc. dla Grupy PZU i 245 proc. dla PZU.

– Te wyniki to dobra pozycja do wypłaty atrakcyjnej dywidendy z zysku za miniony rok – ocenił Bogdan Benczak.

Sprzedaż polis

W 2025 r. przychody Grupy PZU z ubezpieczeń majątkowych i pozostałych osobowych na rynku polskim wzrosły o 5,8 proc. r/r do ponad 18,8 mld zł. Wynik operacyjny w tej grupie był o blisko 60 proc. wyższy niż przed rokiem. W ubezpieczeniach pozakomunikacyjnych w 2025 r. widoczny był stabilny, około 10-proc. wzrost przychodów do 5,4 mld zł w segmencie masowym i 3,4 mld zł korporacyjnym. Nieco słabszy czwarty kwartał to głównie efekt mniejszej sprzedaży polis komunikacyjnych, za którym kryje się chęć poprawy rentowności tego segmentu. Przychody z ubezpieczeń na życie w Polsce w 2025 r. rosły o 2,3 proc. rok do roku, do blisko 8,9 mld zł. W ubezpieczeniach indywidualnych ochronnych dynamika była znacznie wyższa – 16,9 proc. r/r w całym 2025 r.

Przychody Grupy PZU w filarze zdrowia w 2025 r. wzrosły o 14,4 proc. do blisko 2,2 mld zł. To głównie efekt wzrostu przychodów z ubezpieczeń zdrowotnych i abonamentów (o 14,2 proc. r/r). Drugim składnikiem wzrostu były przychody generowane przez placówki sieci operatora medycznego PZU Zdrowie (zwyżka o 14,5 proc. r/r).

Wynik Grupy PZU na własnym portfelu inwestycyjnym wyniósł w 2025 r. 2,8 mld zł, a w ujęciu rok do roku wzrósł o 13 proc., mimo obniżek stóp procentowych. W czwartym kwartale wynik inwestycyjny był nieco niższy od osiągniętego w analogicznym kwartale 2024 r.

Napływy rynkowe do funduszy TFI PZU wyniosły 5,1 mld zł. Aktywa klientów zewnętrznych w TFI PZU i PTE PZU na koniec 2025 r. wzrosły o 29,1 proc. do 76,6 mld zł, a Pekao TFI i Alior TFI o 29,9 proc. r/r do 46 mld zł. Na rynku PPK TFI PZU zajęło drugie miejsce pod względem wartości zarządzanych aktywów z udziałem na poziomie 22 proc. i aktywami na poziomie blisko 9,9 mld zł – wzrost o 50,8 proc. r/r.

Należące do Grupy PZU banki Pekao i Alior dołożyły do zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej blisko 2,2 mld zł w 2025 r.

Szanse i wyzwania

Wśród długoterminowych szans rozwoju kierownictwo Grupy PZU wymienia zmiany społeczno-demograficzne. Bogacenie się społeczeństwa ma sprawić, że będzie ono dysponowało większym kapitałem na inwestycje i ubezpieczenia życiowe, będzie też miało większy majątek do ubezpieczenia. Starzenie się społeczeństwa będzie zaś oznaczać rosnące zapotrzebowanie na produkty zdrowotne i ubezpieczenia życiowe. Szans PZU upatruje też w rozpędzającej się fali inwestycji m.in. w infrastrukturę i energetykę, co ma budować biznes m.in. dla ubezpieczeń korporacyjnych.

Negatywnie na wyniki ubezpieczycieli może w krótkim i średnim terminie oddziaływać agresywna polityka cenowa konkurentów w ubezpieczeniach komunikacyjnych AC i OC, a także spadek stóp procentowych, co przełoży się m.in. na niższy wkład banków do wyniku Grupy.

Niepewna fuzja z Bankiem Pekao

Zarząd PZU prowadzi prace nad reorganizacją, ukierunkowaną na stworzenie bardziej efektywnej i optymalnej pod względem kapitałowym struktury bankowo-ubezpieczeniowej. Miałaby to przynieść fuzja ubezpieczyciela z Bankiem Pekao.

– Traktujemy ten projekt jako szansę na uwolnienie znaczącego kapitału i dalszego wzmocnienia pozycji Grupy PZU – mówił prezes Benczak. – Dla jej przeprowadzenia niezbędne są jednak zmiany legislacyjne, stąd też równolegle prowadzone są działania optymalizacyjne zgodne z obowiązującymi regulacjami. Jesteśmy przygotowani na różne warianty – dodał.

Szef PZU zapowiedział, że w sytuacji braku możliwości wdrożenia reorganizacji ubezpieczyciel będzie się koncentrować na realizacji obecnej strategii. W jego ocenie pozwoli to na zachowanie wysokiego poziomu wypłacalności i kontynuację obecnej polityki dywidendowej PZU.

Co dalej z Link4?

– Nadal pracujemy nad koncepcją miejsca Link4 w ramach Grupy PZU – stwierdził prezes Benczak. – Link4 znacząco poprawiło wyniki, co nas bardzo cieszy – dodał.

Obiecał, że do końca pierwszego kwartału ogłosi koncepcję dalszej przyszłości Link4 w Grupie PZU.

Idzie konkurs na nowy zarząd PZU

Z końcem zeszłego roku formalnie skończyła się kadencja członków zarządu PZU, w tym prezesa tej spółki. Wedle naszych informacji lada dzień ogłoszony zostanie konkurs na stanowiska wszystkich członków zarządu. Może to być przy tym konkurs otwarty.

Przypomnijmy, że od ostatnich wyborów parlamentarnych na jesieni 2023 r. PZU miało już trzech prezesów. Najpierw był Artur Olech, pod rządami którego spółka ogłosiła strategię na lata 2025-27. Strategia została dobrze przyjęta przez rynek i akcjonariuszy. Niespodziewanie jednak na początku 2025 r. Olech został odwołany. Jego miejsce zajął dawny prezes Andrzej Klesyk, który zapowiadał, że za sterami PZU zostanie na dłużej. Stracił stanowisko na początku sierpnia. Nowym prezesem został po konkursie Bogdan Benczak.

W zbliżającym się nowym konkursie udział weźmie zapewne większość obecnych członków zarządu PZU.