Rekomendacja została przygotowana przy cenie 5,50 zł za jedną akcję spółki. W trakcie pierwszych minut wtorkowej sesji kurs akcji Synthosu oscylował wokół poziomu 5,30 zł.
Zdaniem autorów rekomendacji zmienność rynków butadienu stanowić będzie wyzwanie dla Synthosu i inwestorów. - W pierwszej połowie 2017 roku spółka powinna wygenerować rekordowo wysokie wyniki, co przełoży się na zysk EBITDA 2017 1,27 mld (wzrost o 92 proc. rok do roku). Wzrost EBITDA napędzają wysokie ceny butadienu, będące skutkiem ograniczonej podaży (przestoje remontowe) i mocnych marż produktowych kauczuków syntetycznych (SBR). Jednakże, powracająca na rynek podaż butadienu wpływa na ceny spot, sugerując spadek cen kauczuków SBR i pogorszenie wyników w kolejnych kwartałach – uważają analitycy brokera.
Synthos zamierza użyć kapitału rezerwowego przeznaczonego na dywidendy także na skup akcji własnych. - Uważamy, że skup akcji może być skutecznym narzędziem do wspierania ceny akcji w okresie słabszych wyników oraz mógłby posłużyć w przypadku planowanych zmian w systemie emerytalnym zwiększając elastyczność w alokacji kapitału. Kowenanty obligacji (dług netto/EBITDA < 2,5x) powinny jednak ograniczyć skalę skupu akcji w krótkim terminie. Naszym zdaniem, ze względu na utrzymującą się zmienność na rynkach SBR Synthos powinien ostrożnie zarządzać gotówką, dlatego zakładamy brak dywidendy z zysków za 2017 roku - oceniają eksperci.
Prognoza analityków DM PKO BP zakłada, że zysk netto Synthosu w tym roku wzrośnie do 775 mln zł , a przychody ze sprzedaży sięgną 7,5 mld zł. W 2018 roku zakładają spadek zysku do 644 mln zł przy przychodach na poziomie 7,5 mld zł.
