Cognor sprzedaje zagraniczną sieć

W odróżnieniu od sprzedaży polskich oddziałów, ustalona cena za zagraniczną sieć jest znacznie niższa od wartości księgowej

Potwierdziły się nasze informacje – katowicka spółka sprzedaje zagraniczną sieć obrotu stalą – Cognor Stahlhandel. Pisaliśmy, że rozmawiała w tej sprawie z rosyjskim gigantem hutniczym Novolipetsk – ostatecznymi nabywcami będą fundusze Eff eins Beteiligungsverwaltung i Eff zwei Beteiligungsverwaltung.

Umowa dotyczy 75 proc. akcji, które Cognor już posiada, oraz 25-proc. resztówki, jaką ma odkupić od koncernu Voestalpine Stahl do połowy przyszłego roku za 5,85 mln euro (23,4 mln zł).

Wstępnie uzgodniona cena za zagraniczną sieć to 32,7 mln euro, czyli 132 mln zł. Została ona oszacowana w oparciu o dane finansowe spółki na koniec trudnego dla branży hutniczej 2009 roku. Wartość księgowa sprzedawanych udziałów wynosi 198,5 mln zł.

O 10:30 kurs Cognoru spadał o 1,4 proc., do 2,8 zł.

Dlaczego spółka sprzedaje sieć obejmującą zasięgiem 9 krajów naszego regionu Europy tak znacznie poniżej wartości księgowej? Z Krzysztofem Walarowskim, prezesem Cognoru, na razie nie udało się nam nawiązać kontaktu. Przypomnijmy, że w listopadzie Cognor podpisał wstępną umowę sprzedaży polskich oddziałów koncernowi ArcelorMittal za 150 mln zł przy wartości księgowej 76,6 mln zł.

Wycena zagranicznej sieci – d. Voestalpine Stahlhandel (VASH) – w ciągu lat zmieniała się drastycznie. W grudniu 2006 roku za 75 proc. akcji VASH i opcję dokupienia resztówki Złomrex zapłacił (po przeliczeniu euro) 408 mln zł. Podkreślał, że był to zakup z dyskontem. Akcje i opcja zostały wniesione do spółki zależnej Złomrex Steel Services (ZSS). W lipcu 2007 roku, na potrzeby fuzji z Cognorem, ZSS (który nie miał innych poza akcjami VASH aktywów) został wyceniony przez Ipopemę na 965 mln zł. Do połączenia nie doszło.

Wiosną 2009 roku Cognor kupił 51 proc. udziałów w ZSS za 73,3 mln zł (przy wycenie tego pakietu przez Ipopemę na 92 mln zł). Kolejne 49?proc. walorów ZSS przejął, emitując warranty zamienne na akcje. Objął je Złomrex po cenie równej wartości nominalnej, czyli 2 zł, podczas gdy kurs na giełdzie wynosił ponad 4 zł. Pakiet, licząc po nominale, był wart 62 mln zł, a przy ówczesnym kursie – 154 mln zł.

W tym tygodniu Cognor informował o zawarciu umowy nabycia wspomnianej 25-proc. resztówki VASH za 23,4 mln zł. Przy tej cenie wartość całej zagranicznej sieci oscyluje wokół 94 mln zł.