Deweloperzy mieszkaniowi jeszcze z potencjałem? Nowe rekomendacje analityków

Analitycy BM mBanku zalecają kupować akcje Domu Development, Murapolu i Develii. Utrzymali też „kupuj” dla Atalu – ale tu ryzyko jest większe.

W odtajnionym właśnie raporcie z 14 lipca analitycy Biura Maklerskiego mBanku wzięli na tapet deweloperów mieszkaniowych. Za preferowane spółki uznali Dom Development i Murapol. Zalecenie „kupuj” otrzymały też Develia oraz Atal – choć ta ostatnia została określona jako mniej preferowana.

Dom Development i Murapol – na akcje tych deweloperów stawiają analitycy BM mBanku

Analitycy wskazali, że wraz z obniżkami stóp poprawia się zdolność kredytowa klientów, a dane BIK wskazują na wzrost popytu na pożyczki. Rosną też wynagrodzenia, tymczasem ceny mieszkań są stabilne. Daje to podstawy do oczekiwania zauważalnego wzrostu popytu na lokale w III i IV kwartale. W perspektywie 2026 r. wpływ na rynek będzie mieć reforma planistyczna. Premiowani będą deweloperzy z zabezpieczonymi dużymi bankami ziemi i silnymi bilansami (zdolność konsolidacji rynku, a mniejsi gracze będą pod presją). Czynnikiem ryzyka są koszty budowy, które mogą wzrosnąć na fali przyjętego dużego programu inwestycyjnego w Niemczech, rozkręcających się inwestycji infrastrukturalnych w Polsce i odbudowy Ukrainy,   .

Analitycy podkreślili, że preferują Dom Development i Murapol. Spółki budują dla innych grup docelowych, ale obie pokazały w ostatnim czasie odporność na otoczenie wysokich stóp. Obie są w dobrej pozycji, by korzystać z obniżek stóp.

W przypadku Develii jest prawdopodobne, że dużo pozytywnych czynników jest już uwzględnione w kursie, choć analitycy przyznają, że być może zbyt zachowawczo podchodzą do potencjału przejęcia Bouygues Immobilier Polska.

Słabsze noty dla Atalu wynikają z głównego czynnika ryzyka, jakim jest bardzo mocna rozbudowa oferty mimo spadku sprzedaży. Pytanie, czy ta intencjonalna polityka (w momencie powrotu koniunktury spółka będzie mieć pełne półki gotowych mieszkań) przyniesie dobry zwrot.

Akcje tych deweloperów mają dwucyfrowy potencjał wzrostu według BM mBanku

Biorąc pod uwagę ceny docelowe i rynkowe z  momentu publikacji raportu, największy potencjał wzrostu ma Murapol. Analitycy oszacowali cenę docelową na 48,53 zł przy kursie 39 zł. W poniedziałek rano za papieru płacono 41 zł, co daje potencjał wzrostu jeszcze ponad 18 proc.

Cena docelowa dla Domu Development została oszacowana na 268,8 zł przy kursie 234,5 zł. W poniedziałek rano walory wyceniano na 238,5 zł, co oznacza jeszcze 13-proc. potencjał zwyżki.

Cena docelowa dla Develii to 8,29 zł przy kursie 7,45 zł. Ta spółka ma za sobą bardzo dobrą passę i potencjał został praktycznie skonsumowany: w poniedziałek notowania wystartowały z poziomu 8,19 zł, a transakcje zawierano po nawet 8,28 zł.

Dla Atalu cena docelowa został oszacowana na 73,99 zł przy kursie 65 zł. Tu sytuacja jest odwrotna niż w Develii – w poniedziałek rano walory wyceniano na 58,5 zł. Bieżący potencjał wzrostu to zatem 26 proc.