Zapowiadana od kilku tygodni konsolidacja spółek z grupy PBG wykonujących zlecenia dla energetyki stała się faktem. 64,84 proc. akcji Energomontażu-Południe, czyli cały pakiet należący do PBG, trafił już do portfela raciborskiego Rafako, który od listopada również znajduje się w grupie PBG. Rafako za walory Energomontażu-Południe zapłaciło z własnych środków 160,15 mln zł, czyli 3,48 zł za papier.
Cena wyższa od rynkowej
Tymczasem w dniu podpisania umowy (wtorek) kurs akcji Energomontażu-Południe wynosił 1,85 zł. Oprócz ceny podstawowej Rafako zobowiązało się również do wypłaty PBG?30 mln zł premii, jeśli Energomontaż wypracuje w 2012 r. co najmniej 20 mln zł zysku netto oraz co najmniej 35 mln zł zysku w 2013 r. Analitycy zwracają uwagę, że cena, jaką płaci Rafako za przejęcie kontroli nad Energomontażem-Południe, choć wyższa od kursu, jest jednak niższa o około 22 mln zł od ceny księgowej tego pakietu akcji.
Oznacza to, że PBG na transakcji w raporcie rocznym wykaże stratę właśnie tej wielkości. Może ona zostać zniwelowana w kolejnych latach, jeśli po osiągnięciu przez Energomontaż odpowiednich zysków Rafako wypłaci PBG dodatkową premię. – Pozytywny dla PBG jest wpływ gotówki, która pomoże spółce utrzymać zachwianą ostatnio płynność finansową – podkreśla Robert Maj, analityk KBC?Securities. – Nie zapominajmy jednak, że są to przetasowania w ramach jednej grupy kapitałowej, dlatego moja ocena wpływu tej transakcji na grupę jest neutralna.
PBG?przejęło większościowy pakiet akcji Energomontażu w czerwcu, dokupując w wyniku wezwania 41 proc. walorów spółki po 4,1 zł za papier. Rafako przystąpi teraz do badania sytuacji finansowej i prawnej Energomontażu. Raport z badania będzie podstawą do zgłoszenia ewentualnych zastrzeżeń do ceny transakcyjnej. Do końca grudnia 2012 r. PBG będzie przysługiwało prawo odkupu akcji od Rafako.
Lepsza pozycja przetargowa
Katowicka spółka, zajmująca się montażem urządzeń dla energetyki, ma wzmocnić pozycję Rafako w przetargach. – Możemy samodzielnie zaprojektować blok energetyczny, wyprodukować kocioł, wyposażyć go w urządzenia środowiskowe i teraz, dzięki dokonanej transakcji, całość zmontować – wyjaśnia Wiesław Mariusz Różacki, prezes Rafako.
