Trump spowodował najgorszy początek roku dolara od 1973 r.

Dolar odnotował najgłębszy spadek w pierwszej połowie roku od ponad pięciu dekad, ponieważ nieprzewidywalne zmiany polityki i oznaki spowolnienia aktywności gospodarczej nadal podważają zaufanie do waluty.

https://pbs.twimg.com/media/GuuIQ3WXcAEAZz3?format=jpg&name=900x900

Donald Trump popchnął dolara do najgorszego początku roku od 1973 r. po tym, jak jego polityka handlowa wstrząsnęła amerykańską gospodarką. Indeks dolara DXY spadł o 10,8 proc. w pierwszej połowie 2025 r., ponieważ dolar gwałtownie osłabił się w stosunku do głównych walut rynków rozwiniętych. Amerykańska waluta spadła o prawie 11 proc. w 2025 r. w stosunku do koszyka głównych walut, w tym funta, jena i euro. Oznacza to najsłabszą pierwszą połowę roku od zakończenia systemu standardu złota 52 lata temu.

Spadek dolara podniósł wartość funta szterlinga i euro do czteroletnich maksimów wynoszących odpowiednio ponad 1,37 USD i 1,17 USD, ponieważ inwestorzy obstawiają słaby wzrost gospodarczy USA. Waluty rynków wschodzących również wzrosły, osiągając jedne z najsilniejszych wzrostów od lat.

– Cła Trumpa, fakt, że wielu inwestorów uważa jego administrację za nieco chaotyczną, wraz z obawami o dług publiczny USA sprawiły, że dolar stracił na popularności – powiedział David Morrison z Trade Nation.

Atak taryfowy prezydenta Trumpa spowodował gwałtowny spadek aktywów USA na początku tego roku pośród obaw, że era tak zwanej amerykańskiej wyjątkowości dobiega końca.

Inwestorzy zaniepokojeni słabym wzrostem i zadłużeniem

Organizacja Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD) ogłosiła w tym miesiącu, że obniżyła prognozę wzrostu gospodarczego USA na ten rok z 2,2 proc. w marcu do zaledwie 1,6 proc.. Oficjalne dane opublikowane w czwartek pokazały, że gospodarka USA skurczyła się bardziej niż oczekiwano w ciągu pierwszych trzech miesięcy roku.

Oprócz spowolnienia wzrostu, międzynarodowi inwestorzy są również zaniepokojeni rosnącym poziomem zadłużenia. „Duży, piękny projekt ustawy” Trumpa dotyczący obniżek podatków może dodać kolejne 3,3 biliona dolarów (2,4 biliona funtów) do deficytu USA w ciągu następnych 10 lat.

Luca Paolini, główny strateg w Pictet Asset Management powiedział, że część gwałtownego spadku dolara wynikała z tego, że stał się on „najdroższym aktywem pod niemal każdym względem” pod koniec ubiegłego roku.

Gospodarka USA „radziła sobie znacznie lepiej” niż Europa i Chiny. – Teraz jesteśmy w sytuacji, w której różnica we wzroście się kurczy – powiedział Paolini. – Spodziewamy się, że Europa i USA będą rosły w tym roku w tym samym tempie – stwierdził. – Wydatki detaliczne w USA utrzymują się na stałym poziomie od pięciu miesięcy. Fed obniża stopy procentowe, a także mamy odpływy dolarów, ponieważ toczy się dyskusja na temat podatków i taryf. USA są obecnie znacznie mniej interesującym i atrakcyjnym miejscem do inwestowania – podkreślił Paolini. Dodał, że administracja USA toleruje osłabienie dolara ze względu na „wątpliwą logikę”, że pomoże to Ameryce generować miejsca pracy w przemyśle.

Kluczowym celem polityki handlowej Trumpa „America first” jest ochrona i odbudowa krajowego sektora produkcyjnego, który może skorzystać na osłabieniu dolara; jednak wszelkie korzyści zostałyby złagodzone przez odwetowe cła importowe przeciwko USA.

Słaby dolar — światowa waluta rezerwowa — ma również bolesne reperkusje na całym świecie dla tych, którzy prowadzą handel w dolarach amerykańskich. Globalne firmy z lukratywnymi oddziałami w USA będą teraz odnotowywać słabsze przychody w dolarach, gdy będą je zamieniać na inne waluty.

Walka Trumpa z Powellem

Paolini przewidział co najmniej kolejny spadek dolara o 2 proc. do 5 proc. w tym roku, ponieważ Rezerwa Federalna obniżyła stopy procentowe. Rynki pieniężne przewidują co najmniej dwie obniżki stóp w tym roku.

Trump wielokrotnie jasno dawał do zrozumienia, że ​​nie pochwala sposobu, w jaki przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell prowadzi politykę pieniężną, rzucając obelgi pod adresem szefa banku centralnego za to, że nie obniżył stóp procentowych wcześniej i mówiąc, że chce, aby został zastąpiony tak szybko, jak to możliwe.

Prezydent uważa, że ​​wyższe stopy procentowe niepotrzebnie hamują amerykańską gospodarkę i kosztują pożyczkobiorców, od rządu po konsumentów, zbyt wiele w spłatach długów.

Trump podobno rozważa ogłoszenie następcy przewodniczącego Fed Jerome'a ​​Powella na wczesnym etapie, aby wpłynąć na politykę pieniężną. Prezydent chce, aby stopy spadały szybciej i nadał Powellowi przydomek „Za późno”.

– Podejrzewamy, że może to być kluczowy okres dla dolara – albo odwróci się tutaj, albo nastąpi kolejny spadek o 5 proc. za rogiem – powiedział James Reilly z Capital Economics.

– Trwała słabość dolara amerykańskiego w ciągu najbliższych 12 miesięcy była i pozostaje głównym tematem naszych prognoz dla rynków – stwierdził Vishwanath Tirupattur, analityk Morgan Stanley.