Play wyjdzie na rynek po miliardy

P4, operator sieci Play, przygotowuje się do refinansowania zadłużenia sięgającego 2,4 mld zł. To może być okazja, aby właściciele odzyskali część kapitału zainwestowanego w polską sieć komórkową.

Obsługujący ponad 10 mln klientów P4, operator sieci Play przygotowuje się do refinansowania zadłużenia - wynika z informacji rpkom.pl uzyskanych od osoby zbliżonej do spółki. To oznacza, że telekom szukać będzie najprawdopodobniej ponad 2,5 mld zł, bo według październikowej wypowiedzi Joergena Bang-Jensena, prezesa P4, dotychczasowy dług telekomu wynosi 560-570 mln euro (2,3-2,4 mld zł). Refinansowanie to zwykle czas, gdy negocjuje się nowe warunki i często sięga po dodatkową pulę pieniędzy na inwestycje.

Do tej pory główną instytucją finansującą inwestycje i rozwój telekomu był China Development Bank, a w Polsce także Pekao (grupa UniCredit CA IB). - Nasi udziałowcy wspierali spółkę w największym stopniu - przekonuje jeden z menedżerów P4. Udziałowcy ci to Novator, fundusz kontrolowany przez islandzkiego miliardera Thora Bjorgolfssona oraz Tollerton, wehikuł greckiego biznesmena Panosa Germanosa.

Według osób znających sprawę z drugiej strony, P4 jest na etapie wyboru instytucji doradzających mu w procesie refinansowania. - To, w jakim stopniu P4 uda się obniżyć koszty finansowania zależeć będzie od sposobu, w jaki banki odbiorą cel refinansowania oraz od tego, gdzie zostanie przeprowadzona procedura - usłyszeliśmy od jednego z finansistów.

Według naszych rozmówców operator sieci Play chciałby przy tej okazji uzyskać gotówkę, którą przekazałby udziałowcom, oferując im w ten sposób pierwszą wypłatę odkąd zainwestowali w polski projekt.

To, że operatorzy mogą liczyć na wsparcie finansowe banków nawet wtedy, gdy mają w planach wypłatę sutej dywidendy na rzecz udziałowców pokazuje m.in. przypadek Multimedia Polska. Kablówka uplasowała w tym roku emisję obligacji, a jednocześnie wypłaciła akcjonariuszom 133 mln zł dywidendy. Multimedia pożyczyły w tym roku od konsorcjum banków 512 mln zł. Wcześniej firma kupowała od właścicieli własne akcje.

Finansowanie znalazła również wielkopolska Inea oraz Polkomtel, operator sieci Plus. Polkomtel refinansował w tym roku kredyty na łączną kwotę 7,95 mld zł, obniżając jego koszty (oprócz kredytów obsługuje jeszcze obligacje denominowane w euro i dolarach, notowane w Luksemburgu).

Warto wspomnieć, że w przypadku dwóch operatorów, refinansowanie zadłużenia (często zaciągniętego przez właścicieli - fundusze private equity) stało się okazją do rozmów z potencjalnymi zainteresowanymi przejęciem firmy. Refinansowanie GTS Central Europe przyciągnęło uwagę Deutsche Telekom (przyszłego właściciela firmy) i Netii. Emitel kusić ma natomiast fundusze infrastrukturalne.  Według serwisu TMTFinance.com, grono podmiotów zainteresowanych Emitelem ostatnio się skurczyło i pozostali wśród nich fundusz Alinda Capital Partners oraz EQT Partners. Oferty wiążące oczekiwane są pod koniec miesiąca.

O tym, że P4 zmieni właściciela mówi się praktycznie od czasu, gdy wszedł na polski rynek. Z kolei o tym, że może zmienić się jego polityka finansowa wiadomo odkąd za finanse w zarządzie spółki odpowiada Robert Bowker.

Po trzech kwartałach br. przychody operatora sieci Play wyniosły około 2,6 mld zł  i były wyższe niż w analogicznym okresie 2012 r. o 5 proc. Przychody z usług telekomu wyniosły 2,55 mld zł: detaliczne powiększyły się o 24 proc., a hurtowe spadły o 42 proc.. Wyniki EBITDA i netto za ten okres nie zostały ujawnione. Natomiast w 2012 r. przychody P4 wyniosły 3,44 mld zł, a EBITDA 1,2 mld zł.