Czy kursy producentów gier mobilnych pójdą w górę?

Notowania Huuuge i Ten Square Games w ostatnich miesiącach poszły mocno w dół. Jak na sytuację i perspektywy tych firm zapatrują się eksperci?

Rynek gier w 2024 r. będzie miał wartość prawie 220 mld USD i za niemal połowę będą odpowiadały gry mobilne, to najszybciej rosnąca część – podaje portal Newzoo. Mocno rozpychają się tu również firmy notowane na GPW. Największymi reprezentantami tego sektora są Ten Square Games (2,5 mld zł) i Huuuge (2,3 mld zł).

Notowania tego ostatniego w czwartek spadały o prawie 5 proc., do 27,7 zł. Okolice 27 zł to najniższy poziom od czasu tegorocznego debiutu spółki na GPW. Od ceny sprzedaży akcji w IPO kurs rynkowy jest niższy aż o 45 proc. Z kolei walory Ten Square Games po kilkuletnim wzroście w tym roku zaczęły tanieć. Przecena przybrała na sile w ostatnich tygodniach. Od maksimum z jesieni 2020 r. kurs jest niższy o połowę.

Ten Square Games stabilnie

Na rynek właśnie trafiły informacje z branżowego portalu Sensor Tower dotyczące listopadowych przychodów z portfela gier obu firm. W Ten Square Games jest to 7 mln USD, a w Huuuge 17 mln USD.

W przypadku TSG łączne przychody są na zbliżonym poziomie do zeszłego miesiąca, co jest zgodne z oczekiwaniami. – Na uwagę zasługuje „Fishing Clash", którego łączne przychody z Androida osiągnęły 4 mln USD wobec 3 mln USD w poprzednim miesiącu. Z kolei „Hunting Clash" powtórzył poziom z zeszłego miesiąca, co także jest oczekiwanym wynikiem – komentuje Konrad Księżopolski, dyrektor działu analiz Haitong Banku.

GG Parkiet

Krzysztof Tkocz, analityk DM BDM, zwraca uwagę, że Ten Square Games i Huuuge wygaszają pod koniec roku kampanie marketingowe ze względu na wysokie koszty reklam (okres wyprzedaży i święta podbijają te stawki), co przekłada się na spadek dynamiki przychodów firm.

– Ponadto, jeżeli patrzymy na Ten Square Games, to nie możemy zapomnieć o sprawdzeniu wyników dla niedawno przejętej firmy Rortos oraz gry „Fishing Clash" na rynku chińskim (Sensor Tower nie uwzględnia ich w swoim odczycie dla TSG). Zakładamy, że listopad dla Ten Square Games był dalej dobrym i mocnym miesiącem, chociaż odrobinę słabszym miesiąc do miesiąca – ocenia Tkocz. Również Michał Wojciechowski, ekspert Ipopemy Securities, zwraca uwagę na politykę wrocławskiej spółki polegającą na ograniczaniu budżetów marketingowych. W zeszłym roku w listopadzie przychody spadły o 16 proc. miesiąc do miesiąca, a w tym roku utrzymały się na stabilnym poziomie.

– Odczytywałbym to pozytywnie. Szczególnie że bazą porównań jest przecież bardzo dobry październik, w którym „Fishing Clash" odnotował najlepszy wynik od kwietnia tego roku, a kwiecień był ostatnim miesiącem niedotkniętym jeszcze zmianami polityki prywatności Apple – mówi Wojciechowski. Zwraca jednak uwagę, że kurs TSG nie reaguje na mocną końcówkę roku (w czwartek akcje taniały o 1 proc.) z uwagi ma bardzo słabe nastawienie inwestorów do sektora gier.

Jak radzi sobie Huuuge?

W przypadku tegorocznego debiutanta wyniki listopadowe były bardziej pod presją.

GG Parkiet

– Spodziewamy się natomiast, że spółka wynagrodzi inwestorom słabsze przychody poprawą marży EBITDA, dzięki obniżeniu budżetów marketingowych – mówi ekspert Ipopemy. Dodaje, że dla Huuuge kluczowe są obecnie perspektywy gry „Traffic Puzzle", której skalowanie powinno rozpocząć się w przyszłym roku.

Huuuge kupiło „Traffic Puzzle" od Picadilla Games w tym roku za 38,9 mln USD. Szacowało, że przejęcie pozwoli mu zwiększyć EBITDA w przyszłym roku o co najmniej kilka milionów dolarów.

Umiarkowanym optymistą, jeśli chodzi o grupę Huuuge, jest też Tkocz. Zwraca uwagę, że dane Sensor Tower pokazują znaczny spadek przychodów flagowego tytułu „Huuuge Casino Slots" (z 12 mln USD do 10 mln USD, czyli o 16,7 proc. miesiąc do miesiąca).

– Naszym zdaniem rzeczywistość wygląda inaczej. Spodziewaliśmy się wyhamowania przychodów pod koniec tego roku, ale spadek przez nas obserwowany w przypadku flagowych tytułów jest znacząco niższy od tego przedstawionego przez Sensor Tower – podsumowuje ekspert DM BDM.