Komentarz surowcowy DM BOŚ - ropa naftowa, miedź

ROPA NAFTOWA

Saudyjskie obniżki cen ropy naftowej.

Notowania ropy naftowej rozpoczynają bieżący tydzień od przeceny. Notowania ropy naftowej gatunku WTI spadają już do okolic 72 USD za baryłkę, natomiast ceny ropy Brent zniżkują do rejonu 77 USD za baryłkę.

Za dzisiejszą presję podażową na rynku ropy naftowej odpowiadają przede wszystkim nawracające obawy o popyt na ten surowiec. Wszystko za sprawą kolejnej obniżki cen sprzedaży ropy naftowej przez Arabię Saudyjską do odbiorców z Azji. Firma Saudi Aramco obniżyła ceny sprzedaży swojej ropy popularnego gatunku Arab Light w lutym do najniższego poziomu od 27 miesięcy.

Ruch Saudyjczyków jest interpretowany jako jednoznaczny sygnał, że obawiają się oni obniżonego popytu na ropę naftową – co jest o tyle istotne, że kraj ten słynie z najbardziej elastycznego dopasowania się do warunków rynkowych spośród wszystkich globalnych producentów. W obliczu obaw związanych z kondycją gospodarek azjatyckich oraz wielu największych gospodarek świata (w tym amerykańskiej czy UE) w 2024 roku, a przy tym wciąż relatywnie wysokich zapasów ropy na świecie, presja spadkowa na ceny surowca jest uzasadniona.

DM BOŚ

Notowania ropy naftowej WTI – dane dzienne

Jedynym czynnikiem, który powstrzymuje notowania ropy od głębszych przecen, pozostają obawy o sytuację polityczną na Bliskim Wschodzie. W tym tygodniu w ten rejon wybrał się amerykański Sekretarz Stanu, Antony Blinken, który niedawno ocenił, że konflikt na linii Izrael-Gaza może wymknąć się spod kontroli i rozprzestrzenić na kraje ościenne, jeśli jak najszybciej nie zostaną podjęte wysiłki w celu wypracowania pokoju. Niemniej, co do skuteczności wizyty Blinkena na Bliskim Wschodzie, zdania są podzielone, a premier Izraela niejednokrotnie dawał do zrozumienia, że wojna będzie kontynuowana, dopóki Hamas nie zostanie ostatecznie pokonany.

W rezultacie, na rynku ropy naftowej nadal istotne pozostają zarówno kwestie polityczne, jak i dane makro oraz specyficzne informacje z rynku ropy. W tym tygodniu warto nadal zwracać uwagę na sytuację na Bliskim Wschodzie, jak również na czwartkowe dane dotyczące inflacji w USA oraz raporty związane z zapasami ropy (zwłaszcza po ich nietypowych odczytach z poprzedniego tygodnia).

DM BOŚ

Notowania ropy naftowej Brent – dane dzienne

MIEDŹ

Spadkowy początek roku na rynku miedzi.

Notowania miedzi rozpoczęły bieżący rok od gwałtownej przeceny. Poprzedni tydzień sprowadził ceny tego metalu w Stanach Zjednoczonych z okolic 3,90 USD za funt do 3,80 USD za funt, a dzisiejsza sesja przynosi stabilizację notowań w rejonie ubiegłotygodniowych minimów.

Największą presję na ceny miedzi w ostatnich dniach wywołało umocnienie amerykańskiego dolara, jednak nie tylko. Wycenie tego metalu szkodzą obawy związane ze spowolnieniem w największych gospodarkach świata, co z kolei przekłada się na oczekiwania słabszego globalnego popytu na surowce koniunkturalne, w tym właśnie miedź. Istotne znaczenie będą miały oczywiście działania banków centralnych, na czele z Fed – z tej przyczyny, czwartkowy odczyt inflacji w USA, który zapewne odbije się na wycenie dolara, może istotnie przełożyć się także na notowania miedzi.

Przeciwwagą dla obaw związanych z popytem są zaburzenia w podaży miedzi. W ostatnim czasie wynikają one z zamknięcia kopalni Cobre w Panamie, należącej do First Quantum Minerals. Niemniej, w skali globalnej te zaburzenia podaży są niewielkie i mało istotne dla wyceny miedzi w krótkoterminowej perspektywie – dużo ciekawsza jest perspektywa długoterminowa, wskazująca na możliwe niedobory miedzi wynikające z rozwoju branż związanych z transformacją energetyczną.

DM BOŚ

Notowania miedzi w USA – dane dzienne