Lotos: zysk wyższy od oczekiwań

W czwartym kwartale 2009 roku skonsolidowany zysk netto Grupy Lotos SA wyniósł 224 miliony złotych i był wyższy niż oczekiwane przez analityków 115 milionów. Marże rafineryjne silnie spadły zarówno rok do roku, jak i kwartał do kwartału, ale rafineria miała duże dodatnie saldo na działalności finansowej

- Oceniam wyniki jako neutralne. Na poziomie operacyjnym są one zgodne z naszymi oczekiwaniami, choć niższe od oczekiwań, ale w segmencie wydobywczym spółka zaksięgowała odpisy na nakłady poszukiwawcze na 25 milionów złotych - powiedział analityk Domu Inwestycyjnego BRE Banku SA, Kamil Kliszcz. - Kolejny kwartał są słabe wyniki upstreamu (segment poszukiwań i wydobycia). Segment rafineryjny pokazał dobry wynik. Zysk netto jest wyższy od oczekiwań, ale są tu zdarzenia jednorazowe. Myślę, że Lotos powinien się zachowywać zgodnie z rynkiem - dodał.

W czwartym kwartale 2008 roku paliwowa grupa miała 882 miliony złotych straty netto, ale wówczas na wynikach odbiło się niekorzystnie osłabienie złotego i taniejąca ropa - co spowodowało konieczność przeszacowania w dół wartości zapasów tego surowca.

W czwartym kwartale 2009 roku złoty zyskiwał, co zmniejszało wartość zadłużenia Lotosu i nieco podrożała ropa, co lekko pozytywnie wpłynęło na wyniki gdańskiego koncernu. Ponadto spółka rozwiązała rezerwę na kwotę 55 milionów złotych.

Zysk operacyjny wzrósł do 86,2 mln zł wobec straty rok wcześniej na poziomie 665,4 mln zł i był niższy od średniej prognoz analityków ankietowanych przez PAP, którzy spodziewali się 118 mln zł zysku operacyjnego.

Przychody grupy w IV kw. wzrosły do 4,02 mld zł z 3,75 mld zł przed rokiem, tymczasem średnia prognoz rynkowych zakładała sprzedaż na poziomie 4,24 mld zł. Jak podała spółka, wzrost przychodów rok do roku wynika z wyższych notowań cen ropy i produktów naftowych na rynkach światowych w porównaniu z IV kw. 2008 roku.

Już wcześniej wiceprezes Lotosu Mariusz Machajewski zapowiadał, że wynik grupy będzie zniekształcony w wyniku zdarzeń jednorazowych.

Jak podała spółka w komentarzu do raportu kwartalnego, saldo na działalności finansowej w IV kwartale 2009 r. wyniosło 151,4 mln zł i było o 609,2 mln zł wyższe od ujemnego salda na działalności finansowej w IV kw. 2008 roku.

"Dodatnie saldo w analizowanym okresie związane jest przede wszystkim z dodatnimi różnicami kursowymi z przeszacowania kredytów i pożyczek na poziomie 52,6 mln zł, pozostałymi różnicami kursowymi w wysokości 89,6 mln zł oraz rozwiązaniem przez Grupę Kapitałową Petrobaltic SA rezerwy na Energobaltic i odpisu aktualizującego aktywa finansowe w spółce Energobaltic Sp. z o.o. w łącznej kwocie 55,4 mln zł" - napisano w raporcie.

Saldo przychodów i kosztów finansowych w IV kw. 2009 r. związanych z wyceną i rozliczeniem transakcji zabezpieczających ryzyko rynkowe było ujemne i wyniosło minus 21,8 mln zł.

Łączna nadwyżka dodatniego rozliczenia instrumentów pochodnych za IV kw. 2009 r., odniesiona w przychody finansowe, wyniosła 86,3 mln zł, w tym z tytułu transakcji forward zabezpieczających poziom kursów walutowych w kwocie 87,1 mln zł, z tytułu rozliczenia transakcji zabezpieczających poziom marży rafineryjnej w kwocie 4,5 mln zł, z tytułu kontraktów futures zabezpieczających ceny uprawnień do emisji CO2 w wysokości minus 1,2 mln zł oraz z tytułu transakcji FRA zabezpieczających poziom stóp procentowych w wysokości minus 4,1 mln zł.

Jak podała spółka, efekt wyceny otwartych (nierozliczonych) transakcji terminowych w IV kwartale wyniósł minus 108,1 mln zł, w tym wycena transakcji forward zabezpieczających poziom kursów walutowych w kwocie minus 90,5 mln zł, wycena transakcji zabezpieczających poziom stopy procentowej (FRA, IRS) w kwocie minus 22,7 mln zł, efekt wyceny transakcji zabezpieczających poziom marży rafineryjnej w kwocie 2,6 mln zł oraz wycena kontraktów futures zabezpieczających ceny uprawnień do emisji CO2 w kwocie 2,5 mln zł.

W IV kwartale średni poziom notowań ropy Brent (Dated Brent) wyniósł 74,53 USD/bbl, co stanowi wzrost w stosunku do IV kwartału 2008 roku o 34,4 proc. Średnia cena sprzedaży netto wzrosła o 4,2 proc., do 1.943 zł/t.

Dyferencjał Brent/Ural pozostał na niskim poziomie i wyniósł 0,32 USD/bbl (spadek o 64 proc. r/r). W IV kw. nastąpił spadek średniego poziomu marży rafineryjnej w porównaniu z III kw. 2009 r. o 67,6 proc., do 0,93 USD/bbl. Rok do roku marża rafineryjna spadła o 87,4 proc.

Grupa przerobiła w ostatnim kwartale zeszłego roku 1.558,5 tys. ton ropy.

Wolumen sprzedaży Grupy Lotos w IV kw. wyniósł 2.071,4 tys. ton, co oznacza wzrost o 3 proc. r/r. Wzrósł wolumen sprzedaży olejów napędowych, reformatu, benzyn, asfaltów, olejów smarowych i pozostałych produktów rafineryjnych, natomiast spadł wolumen sprzedaży paliwa JET A-1, paliwa bunkrowego, ciężkich olejów opałowych, gazów płynnych, lekkiego oleju opałowego i olejów bazowych.

Lotos podał, że saldo na pozostałej działalności operacyjnej w IV kw. 2009 roku było ujemne i wyniosło minus 20,5 mln zł, głównie na skutek odpisów aktualizujących nakłady poszukiwawcze w segmencie wydobywczym w kwocie minus 24,6 mln zł.

W IV kw. 2009 roku segment wydobywczy pokazał stratę operacyjną w wysokości 3 mln zł wobec wyniku na poziomie 0 rok wcześniej, natomiast segment produkcji i handlu zanotował zysk operacyjny na poziomie 100 mln zł wobec 726 mln zł straty rok wcześniej.

Po czterech kwartałach 2009 roku Grupa Lotos miała 883,3 mln zł skonsolidowanego zysku netto przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej (wobec 454 mln zł straty przed rokiem), 424,2 mln zł zysku operacyjnego (rok wcześniej było to 145,8 mln zł straty) i 14,3 mld zł przychodów (wobec 16,3 mld zł w 2008 roku).