Wrzuciłem niedawno kilka kamyczków do ogródka Petrolinvestu. Pora na jeden – ale za to o sporym ciężarze – do ogródka inwestorów indywidualnych, w tym drobnych akcjonariuszy tej spółki.
Doskonale rozumiem, dlaczego działania przedsiębiorstwa wydają się jego udziałowcom kontrowersyjne. To rzeczywiście ciekawe, dlaczego spółka, która ma warte – jak sama twierdzi ustami swego prezesa – miliardy złotych złoża ropy i jest coraz bliższa jej wydobywania na skalę przemysłową, oddaje np. niemal jedną trzecią swojego kapitału, czyli jedną trzecią siebie w zamian za 40 proc. udziałów, wycenionych na 107 mln zł (właściwie dlaczego na tyle?) w bliżej nieznanej firmie, która ma kilka koncesji (ile wartych?) na poszukiwanie gazu łupkowego w Polsce?
Drobni akcjonariusze się niepokoją. Wiedzą niewiele, a na pytania nie otrzymują dostatecznych odpowiedzi, jeśli w?ogóle; inaczej akcja SII nie byłaby potrzebna. Dyskutują więc tylko o tym, że tajemniczy kontrahent otrzymał jedną trzecią akcji w zamian za nieokreślone bliżej aktywa (koncesje i coś jeszcze?), wycenione w znany tylko Petrolinvestowi sposób (przy czym Petrolinvest – jak trafnie zauważają – mógł przecież sam starać się o koncesje).
A to tylko jedna z kilku tego rodzaju operacji przeprowadzonych przez giełdową spółkę w ostatnich miesiącach. W rezultacie kapitał jest rozwadniany, a w obrocie błyskawicznie pojawiają się miliony nowych akcji, obejmowane w praktyce po niskiej cenie (ich wartość rynkowa musi odpowiadać ustalonej wartości transakcji, więc mechanizmy są takie, że spółka musi wyemitować odpowiednio dużo akcji, nie przejmując się ich oficjalną ceną emisyjną i nominałem). Obejmowane przez... No właśnie, przez kogo?
Sam zwracałem nadto uwagę na niuanse rachunkowe i bilansowe związane z takimi przedsięwzięciami (akcje emitowane są i zapisywane w bilansie, w?kapitałach spółki po cenie równej ich nominałowi, a więc dużo wyższej niż deklarowana wartość przejmowanych aktywów). Na omijanie przepisów dotyczących aportów i konsekwencje z tym związane, w tym brak dostatecznej kontroli (tj. niezależnych, najlepiej publicznie znanych wycen) itd.
