Aktywność giełdowych rekinów

Tylko część z najbardziej znanych inwestorów przeprowadziła w ubiegłym roku duże transakcje na warszawskim parkiecie. Michał Sołowow i Roman Karkosik postanowili zwinąć częściowo żagle.

Klamka zapadła – zarząd Hutmenu, spółki z portfela Romana Karkosika, wystąpił właśnie do Komisji Nadzoru Finansowego o zgodę na zniesienie dematerializacji akcji. Oznacza to, że producent wyrobów z miedzi może wkrótce opuścić warszawski parkiet.

Karkosik to jedno z giełdowych „magicznych nazwisk" – jak Solorz-Żak czy Patrowicz. Z reguły kursy spółek, w których tacy inwestorzy się pojawiają –  niekoniecznie z pakietem kontrolnym i niekoniecznie bezpośrednio –  eksplodują.  Zdejmowanie firm z GPW przez rekinów to stosunkowo nowe zjawisko.

Kwestia efektywności

Menedżerowie Karkosika tłumaczą, że utrzymywanie Hutmenu na giełdzie – skoro firma nie ma w planach dużych inwestycji, rynek zaś nie sprzyja znaczącej poprawie wyników finansowych – mija się z celem i generuje zbędne koszty.  Akcjonariusze mniejszościowi Hutmenu złożyli co prawda dwa pozwy o unieważnienie uchwały, zarząd Hutmenu ocenia jednak, że ich argumenty raczej nie przekonają sądu.

Inwestor nie wyklucza, że zdejmie z giełdy inne spółki. Biorąc pod uwagę ostatnie lata, można się zastanowić nad celowością utrzymywania tu Impexmetalu czy szczególnie Alchemii. W przypadku tej drugiej spółki analitycy DM mBanku w ubiegłym roku zawiesili wydawanie rekomendacji, wskazując m.in. na zmniejszający się coraz bardziej free float.

Michałowi Sołowowi gładko przeszło wycofanie z GPW Barlinka na przełomie 2013 i 2014 r., nie ma też większych kłopotów z przygotowaniami do delistingu Rovese. Sołowow tłumaczył, że utrzymująca się sytuacja za wschodnią granicą może wymusić przeprowadzenie potężnej restrukturyzacji, z wydzieleniem biznesu obsługującego rynek rosyjski i ukraiński włącznie. Status spółki giełdowej nie umożliwia zaś  elastycznego i szybkiego działania. Nie padły żadne deklaracje, czy Barlinek albo Rovese w przyszłości mogłyby wrócić na GPW.

W 2007 r. bardzo dużo emocji wywołało zdjęcie z parkietu Elektrimu. Główny udziałowiec Zygmunt Solorz-Żak twierdził, że  po uporaniu się z kłopotami „cesarz" mógłby powrócić na giełdę. To wciąż odległa perspektywa, biorąc choćby pod uwagę spór firmy z Urzędem Kontroli Skarbowej dotyczący podatków.

Brawa dla aktywnych

Akurat Solorz-Żak to inwestor, który w ostatnim roku był aktywny na parkiecie i rozbudował giełdowe imperium, wnosząc do Cyfrowego Polsatu papiery Polkomtelu – operatora sieci komórkowej Plus. W tej chwili medialno-telekomunikacyjny koncern jest wyceniany na ponad 14 mld zł.

Zbigniew Jakubas i Jan Kulczyk postawili w ostatnim roku na przejęcia. Ten pierwszy razem z Mennicą oraz Funduszem Inwestycji Polskich nabył ponad jedną czwartą papierów Netii. Jakubas wierzy, że dzięki restrukturyzacji wartość telekomu wzrośnie, co umożliwi wyście z zyskiem. Na razie notowania poruszają się w trendzie bocznym. Grupa Jana Kulczyka przejęła zaś od Skarbu Państwa pakiet kontrolny chemicznego Ciechu za ponad miliard złotych.

Ten rok zapowiada się interesująco – jeśli wierzyć pogłoskom, jeszcze w tym kwartale na parkiecie pojawi się IdeaBank – spółka z grupy Leszka Czarneckiego.

[email protected]

Roman Karkosik

Alchemia, Boryszew, Impexmetal, Hutmen, Skotan, INC.

Zanosi się na to, że z parkietu zostanie wkrótce wycofany Hutmen. Miliarder mówił w grudniu „Parkietowi", że pracuje ze swoim sztabem nad uporządkowaniem portfela, i nie wykluczył zdjęcia z GPW innych spółek – także z powodów pozabiznesowych, czyli wysokich kosztów funkcjonowania na giełdzie i za mocno dokręconej  przez nadzór rynkowy śrubie.

Pod koniec zeszłego roku miliarder nieoczekiwanie sprzedał pakiet kontrolny poszukującego surowców w Afryce Krezusa – wciąż nie wiadomo komu i za ile.

Michał Sołowow

Echo Investment, Synthos, Rovese.

Kielecki biznesmen finiszuje ze ściąganiem z GPW spółki Rovese – zgromadził już ponad 98,9 proc. akcji. W zeszłym roku parkiet opuściła inna firma z portfela Sołowowa – Barlinek. Powodem tych operacji jest chęć wsparcia restrukturyzacji tych przedsiębiorstw – biznesmen uważa, że w przypadku podmiotów pozagiełdowych można to przeprowadzić sprawniej. Kolejny delisting przełoży się na dalszy spadek Sołowowa w rankingach krezusów. W portfelu zostaną udziały w Echo i Synthosie warte obecnie 4,6 mld zł – z Rovese to 5,4 mld zł.

Mariusz Patrowicz

Atlantis, Fon, Resbud, IF Capital, Investment Friends

Płocki biznesmen dotychczas praktycznie raz na rok przejmował przynajmniej jedną giełdową spółkę, co przekładało się na wystrzał jej notowań. Grupa tak się rozrosła, że na początku zeszłego roku giełdowy Fon wchłonął wszystkie podmioty notowane na NewConnect. W ostatnim czasie aktywność Patrowicza pod względem przejęć spadła do zera. Inwestor, podobnie jak Roman Karkosik, uważa, że sposób funkcjonowania naszego rynku kapitałowego nie sprzyja dużym transakcjom. Żadnego delistingu jednak nie rozważa.

Zygmunt Solorz-Żak

ATM Grupa, Cyfrowy Polsat, Midas, ZE PAK

Kiedy inni narzekają na nasz rynek kapitałowy, Zygmunt Solorz-Żak widzi sens w rozwijaniu biznesu opartego na giełdzie. W ubiegłym roku w grupie doszło do dużej transakcji – do Cyfrowego Polsatu został wniesiony aportem Polkomtel, operator sieci komórkowej Plus. Wycena giełdowa aktywów pozwala Solorzowi brylować w rankingach najbogatszych Polaków – obecna wartość kontrolowanych przez niego udziałów jest szacowana na 10 mld zł. A giełdowi gracze nadal czekają na powrót Elektrimu, który został ściągnięty z giełdy w 2007 r.

Zbigniew Jakubas

Newag, Mennica, Polna, CNT, Netia

Zbigniew Jakubas należy do grona aktywnych inwestorów. Najnowszym przedsięwzięciem jest przejęcie kontroli nad Netią. Inwestor wierzy, że zarobi na restrukturyzacji tej firmy. Ma już za sobą udaną transakcję: wydał z Mennicą 56 mln zł na zakup 5,4 proc. akcji Puław, a sprzedał go za 132 mln zł (do tego pobrał 30 mln zł dywidend).

Pod koniec 2013 r. na parkiet wjechał kontrolowany przez Jakubasa Newag. Notabene była to pierwsza spółka, którą biznesmen wprowadzał na parkiet.

Leszek Czarnecki

Getin Holding, Getin Noble Bank, LC Corp, Open Finance

Wrocławski miliarder zgarnia wyróżnienia za wprowadzenie największej liczby spółek na GPW. Czarnecki prawdopodobnie nie powiedział jeszcze ostatniego słowa.

Trudno sobie wyobrazić, by portfel Czarneckiego miał zostać uszczuplony, niemniej kilka spółek przeżywa trudniejsze momenty. Szczególnie mocno – o ponad 80 proc. – stopniała w ubiegłym roku kapitalizacja Open Finance. Zdaniem analityków sytuacja na rynku sprzedaży kredytów hipotecznych i produktów inwestycyjnych wciąż nie rysuje się najlepiej.

Jan Kulczyk

Ciech, Serinus Energy, Pekaes, Polenergia

Jan Kulczyk w ubiegłym roku przejął kontrolowany przez Skarb Państwa Ciech. W ten sposób jego (a ściślej – Kulczyk Investments) giełdowy portfel można szacować na 2,4 mld zł. Ale oprócz dużych firm jest w nim także pakiet Pekaesu, inwestycji sprzed lat, która miała dać szybki zwrot.

Papiery spółek notowanych na GPW to jednak niewielka część wartości majątku Kulczyka – w ubiegłorocznej edycji rankingu największych polskich przedsiębiorców miesięcznika „Sukces" jego majątek wyceniono na 14 mld zł.

Ryszard Krauze

Można zażartować, że choć spółki pozostały, to z GPW wycofał się Ryszard Krauze. W lutym zeszłego roku gdyński biznesmen zrezygnował z zasiadania w organach Prokomu, który kontrolował giełdowe Bioton, Polnord i Petrolinvest. To ta ostatnia spółka, zaangażowana w kosztowne i bezowocne poszukiwania ropy naftowej, wpędziła Krauzego w tarapaty. Mimo zerwania formalnych więzów z grupą inwestor aktywnie brał udział m.in. w jesiennym NWZA Petrolinvestu, gdzie zarejestrował pakiet stanowiący 1,5 proc. w kapitale.