Komentarz poranny IDMSA

Paulson i Bernanke ratują rynki Jeszcze wczoraj mogło się wydawać, że DJIA przebije 10000 w bardzo nieodległym czasie. Na rynki napływały w tym tygodniu coraz gorsze wiadomości, a indeksy były o krok od poważnego załamania. Kryzys zaufania jest trudny do zahamowania w momencie gdy wymknie sie spod kontroli, dlatego władze amerykańskie zdecydowały się na kolejną interwencję.

Szef Rezerwy Federalnej Ben Bernanke i sekretarz Skarbu Henry Paulson ogłosili plan ratunkowy, który pozwoliłby na uzdrowienie zagrożonych instytucji finansowych. W skrócie pomysł polega na przejęciu niepłynnych aktywów banków przez skarb amerykański.

Rynki akcji zareagowały euforycznie na te wiadomości. Gwałtowność ruchu była spotęgowana koniecznością zamykania krótkich pozycji. Plan wydaje się na pierwszy rzut oka dobry, gdyż skupia się na źródle obecnych problemów banków. Ponadto jego efektem może być przywrócenie "normalności" na rynkach finansowych. Jeżeli uczestnicy rynku przekonają się, że plan może się powieść, zaczną ze sobą ponownie handlować - ryzyko systemowe i awersja do ryzyka spadną. Pojawia się pytanie kto zapłaci ostatecznie za powstałe straty. Niewątpliwie przejęte zobowiazania powiększą zobowiązania rządu amerykańskiego, co powinno przełożyć się na wzrost rentowności długoterminowych obligacji. Dolar reaguje wzrostem ze względu na poprawę sentymentu. Być może niedługo rynki ponownie zaczną reagować na dane makro.

EURPLN

Wczorajsze dane z Polski okazały się znacznie gorsze od oczekiwań, co nie przełożyło się na osłabienie złotego. Dynamika produkcji przemysłowej była ujemna (-3,7%r/r), co powinno zmniejszyć oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych. Złoty nie reagował również na początkowe spadki indeksów oraz umocnienie dolara. Dzisiaj rano złoty zdecydowanie się umocnił w reakcji na informacje zza oceanu i silne wzrosty na giełdzie amerykańskiej. Wsparciem obecnie jest strefa 3,30-3,3040, gdzie znajduje się 61,8% zniesienie fibonacciego. W przyszłym tygodniu poznamy decyzję RPP w sprawie stóp procentowych. Rynek spodziewa się utrzymania stóp na obecnych poziomach.

EURUSD

Plan ratunkowy zaproponowany przez Paulsona i Bernanke zdecydowanie poprawił sentyment na rynkach.

Plan przewiduje przejęcie przez rząd amerykański niepłynnych aktywów leżących u źródeł obecnego kryzysu. Celem jest przede wszystkim przywrócenie zaufania na rynkach i uzdrowienie zagrożonych instyucji. Rynek zareagował bardzo pozytywnie i DJIA zanotował sesję o bardzo szerokim zasięgu (ponad 600 punktów), kończąc dzień wzrostem powyżej 11000. W efekcie dolar umocnił się do większości walut. Od dłuższego czasu trwa konsolidacja na EURUSD, która może jeszcze się przedłużyć. Wahania są spore i ostatnio dochodzą do 200-250 pipsów dziennie. W najbliższym czasie spodziewamy się utrzymania zakresu 1,44-1,40. Istotniejsze dane pojawią się dopiero w środę (Ifo z Niemiec i sprzedaż domów z USA).

GBPUSD

Od kilku dni funt pozostaje stosunkowo stabilny do euro, więc wahania na GBPUSD są mocno skorelowane z EURUSD. Korekta wzrostowa na GBPUSD zatrzymała się w pobliżu zniesienia 61,8% fibo. Najbliższym wsparciem pozostaje 1,78 w pobliżu ostatniego minimum. Oporem będzie ostatni szczyt przy 1,8270. W najbliższym czasie spodziewamy się kontynuacji wahań w ostatnich zakresach. W przyszłym tygodniu nie będzie istotnych danych z Wlk Brytanii, więc można spodziewać się utrzymania silnej zależności z EURUSD.

USDJPY

Gwałtowne odreagowanie na giełdach przełożyło się na osłabienie jena do większości walut. Wsparciem przy 104 na USDJPY utrzymało się i USDJPY powrócił do zakresu 104-108. Najbliższym oporem jest 108, gdzie przebiega linia trendu po szczytach. Wsparciem będzie strefa 106-106,30. Trwalsze odreagowania na giełdach powinno przełożyć się na dalsze osłabienie jena i wzrost apetytu na ryzyko. Z drugiej strony szalejąca zmienność i niepewność nie sprzyjają "carry trade", ponieważ zyski z carry nie rekompensują ryzyka. Prawdopodobnie więc USDJPY będzie utrzymywał się w zakresie 104-110 jeszcze przez dłuższy czas.