Pozycją, której inwestorzy poświęcają najwięcej uwagi, jest wynik netto. Jeśli ma wartość dodatnią, możemy powiedzieć, że spółka przynosi zysk wynikający z dodatniej różnicy między przychodami a kosztami. Jak pokazuje rynkowa praktyka, wielkość ta może często prowadzić inwestora do błędnych wniosków na temat sytuacji firmy. Wynika to z faktu, że bierze on pod uwagę wszystkie obszary działalności spółki. Dlatego bardziej miarodajnym wskaźnikiem efektywności działalności przedsiębiorstwa jest wynik operacyjny. W przeciwieństwie do wyniku netto nie uwzględnia on zysków i strat nadzwyczajnych, płaconych podatków oraz wyników działalności inwestycyjnej i transakcji finansowych. Liczą się tylko przychody i koszty wynikające z podstawowej działalności spółki. Zysk operacyjny z założenia jest bardziej stabilny niż zysk netto (mniejsze wahania w kolejnych okresach) i idealnie nadaje się do porównania jednej spółki z drugą. Porównując zyski z działalności operacyjnej dwóch różnych spółek, można wyciągnąć wnioski na temat różnic zyskowności biznesów, które prowadzą. W takich porównaniach automatycznie wyeliminowany jest wpływ różnic w strukturach kapitału i różnic wynikających z odmiennych sytuacji podatkowych.
Zysk netto czy zysk operacyjny? Która z tych pozycji rachunku wyników lepiej nadaje się do porównań różnych spółek?
W zależności od tego, jaki zysk inwestor weźmie pod uwagę, analiza spółki będzie dotyczyła różnych poziomów jej działalności.
