Tylko 149 zł za rok czytania.
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Negatywne rentowności rozlewają się po regionie
Dług z negatywnymi rentownościami wyemitowany przez rządy, samorządy i spółki z rynków wschodzących sięgnął 246 mld USD – mówią dane agencji Bloomberg. 136 mld USD z tej sumy to obligacje rządowe. Jeszcze rok temu na rynkach wschodzących nie było w ogóle długu z rentownościami mniejszymi niż zero.
– To globalny fenomen, dotyczący nie tylko rynków wschodzących. Coraz mniej obligacji generuje pozytywną rentowność, co oznacza, że coraz więcej ludzi szuka obligacji z dodatnimi rentownościami, a na rynkach wschodzących jest tego typu długu wciąż więcej niż gdzie indziej – twierdzi Warren Hyland, zarządzający z londyńskiej firmy Muzinich & Co.
Dług z negatywnymi rentownościami wyemitowany na całym świecie jest obecnie wart około 13 bln USD. Ujemną dochodowość ma np. prawie połowa rządowych obligacji wyemitowanych w Europie. Oznacza to, że popyt na te papiery jest tak duży, iż inwestorzy nie przejmują się tym, że nie zarobią na odsetkach z ich posiadania i są teoretycznie gotowi, by dopłacać za trzymanie ich w swoich portfelach (np. rentowność niemieckich obligacji dziesięcioletnich wynosiła we wtorek minus 0,27 proc. Niemiecki rząd teoretycznie więc zatrzymuje 2,7 euro z każdych 1000 euro, które po dziesięciu latach będzie wypłacał inwestorom). Na papierach tych jednak można wciąż zarobić, wykorzystując różnice w kursach walutowych lub używając ich jako zabezpieczenia dla innych transakcji finansowych.
