Skorzystaj z promocji i czytaj dalej!
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Subtelne różnice między deweloperami komercyjnymi
Linia podziału w tej wąskiej grupie firm obecnych na tym rynku nie polega na stawianiu biurowców lub galerii handlowych, ale na podejściu do pracujących aktywów, co znajduje odbicie w bilansach.
Najogólniej rzecz ujmując, deweloperów, którzy stosują strategię „buduj i wynajmuj", cechuje większa stabilność zadłużenia i jego wskaźników, natomiast tych, którzy chcą budować i sprzedawać projekty, by realizować zyski i rozpoczynać kolejne inwestycje, rozpoznamy po cyklicznych zmianach wartości wskaźników zadłużenia.
Ta charakterystyka opiera się raptem na czterech emitentach obligacji obecnych na Catalyst (jest także piąty – słowacki HB Reavis, ale po pierwsze, emisje obligacji kieruje on wyłącznie do instytucjonalnych inwestorów, po drugie, nie opublikował jeszcze wyników za 2017 r.), po dwóch w każdej podgrupie. Do niedawna Capital Park także realizował strategię „zbuduj i sprzedaj", ale jesienią ub.r. zapowiedział jej zmianę, co zresztą jest usankcjonowaniem stanu faktycznego.
Pozostało jeszcze 88% artykułu
Reklama
