Kup, trzymaj, sprzedaj

Najnowsze rekomendacje dla spółek notowanych na warszawskiej giełdzie.

„Kupuj" Emperię

Analitycy DM BOŚ w raporcie z 25 października podnieśli cenę docelową dla akcji Emperii do 77,7 zł z 72,9 zł i podtrzymali rekomendację „kupuj". Eksperci zwracają uwagę na nowy podatek dla sieci sklepów detalicznych, który Prawo i Sprawiedliwość zamierza wprowadzić w I kwartale 2016 r. Broker jest zdania, że wprowadzenie nowego podatku może przyczynić się do wzrostu inflacji, ponieważ sieci handlowe prawdopodobnie będą chciały przerzucić jego ciężar na konsumentów. W ocenie analityków DM BOŚ niewiadomą pozostaje kwestia sieci franczyzowych lub sieci detalicznych złożonych z wielu sklepów o powierzchni poniżej 250 mkw. 16 listopada Emperia ogłosi swoje skonsolidowane wyniki za III kwartał. DM BOŚ oczekuje wzrostu sprzedaży rok do roku w związku z wyższą liczbą działających sklepów uruchomionych w ciągu ostatnich dwóch kwartałów. Eksperci zakładają, że pozytywny wpływ rozwoju organicznego może zostać zniwelowany przez ujemną dynamikę sprzedaży w sklepach porównywalnych. Analitycy prognozują, że w III kwartale Emperia wypracowała 516 mln zł skonsolidowanych przychodów, 19,2 mln zł EBITDA oraz 5,8 mln zł zysku netto.

„Neutralny" mBank

Analitycy Citi podnieśli rekomendację dla mBanku do „neutralnie" ze „sprzedaj".

„Redukuj" PKP Cargo

Analitycy Vestor DM w raporcie z 2 listopada obniżyli rekomendację PKP Cargo do „redukuj" z „neutralnie", a cenę docelową jednej akcji spółki do 60 zł z 78 zł. W ocenie Vestor DM wrześniowe dane z rynku kolejowego okazały się słabe dla PKP Cargo, które odnotowało spadek pracy przewozowej o 3,6 proc. w ujęciu rok do roku przy udziale rynkowym drugi miesiąc z rzędu poniżej 55 proc. W związku z powyższym oraz oczekując brak wzrostu rynku w 2016 r. z uwagi na spadki wolumenów węglowych eksperci obniżyli swoje prognozy pracy przewozowej w 2015-2016 odpowiednio o 1,9 proc. i 2,3 proc. Zdaniem brokera, zarząd spółki będzie zmuszony do podwyżki wynagrodzeń po ogłoszeniu przez związki zawodowe strajku generalnego. Biorąc pod uwagę niższą pracę przewozową, oczekiwane podwyżki dla pracowników oraz bardziej konserwatywne szacunki dotyczące wyników AWT, Vestor DM obniżył znormalizowaną EBITDA i znormalizowany zysk netto na 2016 r. odpowiednio o 12 proc. i 29 proc. do poziomów 740 mln zł i 197 mln zł.

„Trzymaj" CD Projekt

Analitycy DM BZ WBK w raporcie z 2 listopada podwyższyli cenę docelową akcji CD Projektu do 29 zł z 23 zł poprzednio. Rekomendacja dla akcji spółki została podwyższona do „trzymaj" ze „sprzedaj". Broker podtrzymał swoje prognozy sprzedaży gry Wiedźmin 3 w 2015 r. na poziomie 7,5 mln sztuk, ale oczekuje obecnie większego przychodu ze sprzedaży każdej kopii gry. Eksperci uwzględnili też dodatkowe przychody ze sprzedaży towarów nisko marżowych. W rezultacie DM BZ WBK podwyższył swoją prognozę przychodów o około 30 proc., a zysku o około 15 proc. Analitycy spodziewają się obecnie, że CD Projekt wypracuje w 2015 r. 740,2 mln zł przychodów, 422,1 mln zł zysku operacyjnego i 345,6 mln zł zysku netto. Prognozy na 2016 r. zakładają 304,5 mln zł przychodów, 115,4 mln zł zysku operacyjnego i 100,7 mln zł zysku netto. W 2017 r. ma to być odpowiednio: 211,4 mln zł, 37 mln zł i 39,8 mln zł.

„Kupuj" GPW

Analitycy Haitong Bank podwyższyli rekomendacje GPW do „kupuj" z „neutralnie". Jednocześnie obniżyli cenę docelową jednej akcji spółki do 46,8 zł z 50,1 zł. Haitong Bank radzi inwestorom, by skorzystali z ostatnich spadków cen akcji GPW, które ich zdaniem wynikały głównie z obaw o wprowadzenie podatku od transakcji finansowych. W swoim bazowym scenariuszu analitycy Haitong zakładają, że podatek ten nie zostanie wprowadzony, a PiS skupi się na podatku bankowym i podatku od sklepów wielkopowierzchniowych.

Selvita niedoszacowana

Vestor DM w raporcie z 4 listopada podniósł cenę docelową Selvity do 24 zł z 20 zł. W piątek za akcje biotechnologicznej spółki z Krakowa inwestorzy płacili po 23,9 zł. - Jeśli chodzi o SEL24 to obecnie zakładamy, że spółka samodzielnie sfinansuje I fazę badań klinicznych i w konsekwencji uzyska lepsze parametry partneringu. Dzięki temu podnosimy wycenę SEL24 z 2,5 do 3,8 zł/akcję. Natomiast po informacjach o problemach z przeprowadzeniem toksykologii na psach obniżamy wycenę SEL120 z 2,3 do 1,5 zł/akcję – napisali analitycy Vestor DM.

„Kupuj" Elektrobudowę

Analitycy DM BOŚ w raporcie z 28 października podnieśli rekomendację dla Elektrobudowy do „kupuj" z „trzymaj", a cenę docelową do 174 zł z 99 zł.

„Trzymaj" Alma Market

DM BOŚ w raporcie z 28 października obniżył cenę docelową akcji Alma Market do 13,38 zł z 15,7 zł. Nadal rekomenduje „trzymaj". Analitycy DM BOŚ zakładają, że w krótkim okresie zyski spółki będą pod presją ze strony strat nowych sklepów oraz słabej sprzedaży według porównywalnych danych ze względu na utrzymującą się kiepską sytuację makroekonomiczną.

„Trzymaj" Enel-Med

DM BOŚ w raporcie z 29 października obniżył cenę docelową akcji Enel-Medu do 11,6 zł z 13,9 zł. Nadal rekomenduje „trzymaj". Analitycy DM BOŚ oceniają, że wyniki spółki za III kwartał będą słabsze od tych zanotowanych w analogicznym okresie roku poprzedniego, głównie ze względu na koszty modernizacji istniejących centrów medycznych oraz rozruch nowych placówek. Prognozują, że powtarzalny wynik operacyjny Enel-Medu spadnie w tym czasie o 63 proc. do 1 mln zł, a EBITDA o 28 proc. do 4 mln zł. Zysk netto będzie, ich zdaniem, oscylował wokół 1 mln zł, a przychody wzrosną o 13 proc.

„Trzymaj" Magellana

Analitycy DM BOŚ w raporcie z 29 października obniżyli cenę docelową dla Magellana do 69 zł z 72,7 zł wcześniej, podtrzymując rekomendację „trzymaj". Analitycy DM BOŚ spodziewają się, że wyniki Magellana za III kwartał będą przeciętne. DM BOŚ prognozuje, że w całym 2015 r. Magellan odnotuje 47,9 mln zł zysku netto przy 144,7 mln zł przychodów.

„Trzymaj" CCC

DM BOŚ w raporcie z 29 października obniżył rekomendację CCC do „trzymaj" z „kupuj". Cena docelowa pozostała niezmieniona na poziomie 168,5 zł. Analitycy DM BOŚ zdecydowali o obniżeniu prognoz finansowych spółki ze względu na słabe, w ich ocenie, wyniki I-III kwartału 2015 r. Zakładają, że w całym roku CCC wypracuje 298,4 mln zł zysku netto, 308,5 mln zł zysku EBIT i ponad 2,4 mld zł przychodów.

„Kupuj" AAT Holding

Analitycy Vestor DM w raporcie z 6 listopada wyznaczyli 12-miesięczną cenę docelową jednej akcji AAT Holding na 31,3 zł i wydali rekomendacje „kupuj". Analitycy prognozują w latach 2014-17 CAGR przychodów na poziomie 6,3 proc. i EBITDA 7,8 proc. oraz wzrost marży EBITDA z 17,4 proc. w 2014 r. do 18,1 proc. w 2017 r., przy relatywnie niskich wydatkach inwestycyjnych. Spodziewają się, że AAT Holding będzie w stanie płacić dywidendę w wysokości 50 proc. zysku netto, począwszy od zysku osiągniętego w 2016 r. Vestor DM prognozuje, że AAT wypracuje w III kwartale 51,4 mln zł przychodów (wzrost o 4,5 proc. rdr.). Zakładają, iż marża na sprzedaży brutto powinna być zbliżona do ubiegłorocznej, jednak wyższe koszty stałe, związane z funkcjonowaniem oddziałów w Holandii i na Węgrzech oraz koszty wprowadzenia nowych produktów do oferty, spowodują spadek marży EBITDA z 21,4 proc. do 20,2 proc. Spodziewają się, że IV kwartał będzie dla spółki wyraźnie lepszy, ze względu na niższą bazę oraz efekt wprowadzenia urządzeń AHD do oferty.

„Kupuj" KGHM

Analitycy Vestor DM w raporcie z 4 listopada podwyższyli rekomendację KGHM do „kupuj" z „neutralnie". Jednocześnie obniżyli cenę docelową jednej akcji spółki do 107 zł ze 109 zł. Zdaniem brokera nowy rząd PiS prawdopodobnie doprowadzi do czasowego zawieszenia lub, co bardziej prawdopodobne, ograniczenia wymiaru podatku miedziowego. Zakładając efektywne obniżenie podatku o 19 proc. (równoznaczne z uznaniem podatku od kopalin jako kosztu operacyjnego) od I kwartału 2016 r. szacują wynik netto grupy KGHM w 2016 r. na poziomie 1,982 mld zł oraz 2,291 mld zł w 2017 r. W oparciu o powyższe prognozy KGHM wyceniany jest obecnie na mnożnikach P/E 9,3x na 2016 r. i 8,1x na 2017 r., z dwucyfrowymi dyskontami do spółek porównywalnych. W 2016 r. eksperci oczekują wypłaty dywidendy 3,8 zł na akcję, co implikuje stopę dywidendy 4,1 proc. Analitycy Vestor DM zakładają, że w perspektywie IV kwartału 2015 r. ceny miedzi osiągnęły już swoje dołki, a obawy o popyt ze strony Chin zostały częściowo wyciszone przez działania stymulacyjne rządu w Pekinie. Dodali, że po zapowiedzianych cięciach mocy produkcyjnych przez największych producentów miedzi na świecie perspektywa bilansu podaży i popytu w 2016 r. uległa znaczącej poprawie.