Faworyci Vestor DM na 2019 rok

Analitycy Vestor DM są umiarkowanie pozytywnie nastawieni do polskich akcji. Ich zdaniem ubiegłoroczne spadki indeksów warszawskiej giełdy sprowadziły wyceny spółek do bardziej rozsądnych poziomów

- Potencjalnie pomóc może gołębia polityka FED prowadząca do osłabienia dolara, a sentyment na krajowym rynku może się nieco poprawiać wraz ze zbliżającą się perspektywą uruchomienia PPK - uważają eksperci.

Z drugiej strony inwestorzy muszą mieć na uwadze coraz więcej czynników ryzyka zarówno na poziomie lokalnym, jak i globalnym. - W Polsce dynamika PKB spowalnia, rozczarowujące wyniki spółek oraz spadek zaufania do branży potęgują odpływy z TFI, a dodatkową presję na rynki akcji wywierają czynniki polityczne (w tym zbliżające się wybory). Na świecie kluczowa pozostaje sytuacja w USA: po ponad 9-letniej hossie od sierpnia/września 2018 r. indeksy zanotowały 20-25-proc. spadki, a pytania o zbliżającą się recesję są coraz bardziej uzasadnione. Istotny wpływ na rynki akcji miałaby także eskalacja wojny handlowej, silniejsze niż oczekiwane spowolnienie w strefie Euro (Niemcy w technicznej recesji w ostatnich 2 kwartałach 2018 r.), czy problemy niektórych europejskich gospodarek (np. Włochy) - wyliczają.

W gronie faworytów Vestor DM na 2019 rok znalazły się takie spółki jak: Pekao, Alior, Selvita, Vigo System, CD Projekt, PlayWay, Atal, Lokum Developer, Bogdanka, Wielton oraz Elemental. Analitycy pozytywnie oceniają perspektywy banków, gdzie oczekują wzrostu EPS o 13 proc. rdr oraz dywidend, a wyceny uwzględniają dyskonto do historycznych średnich przy rosnącym zwrocie na kapitale.

Rafinerie korzystają z niskiej ceny ropy, jednak analitycy spodziewają się, że fundamenty rynku paliw będą się pogarszać w 2019 r., a polskie spółki nie są atrakcyjnie wycenione na wskaźniku EV/EBITDA. - Jesteśmy neutralni na PKN Orlen - dobre perspektywy na 2019 są zdyskontowane w kursie, a negatywni na Lotos, gdyż uważamy, że rynek już dawno zdyskontował synergie z PKN - uważają. Pozytywnie oceniają perspektywy dla CCC - po słabym 2018 r. oczekują poprawy sprzedaży/m kw. w sklepach stacjonarnych, rozwoju e-commerce oraz oszczędności kosztowych. W LPP z uwagi na rozwój e-commerce (spadek marży brutto, wzrost kosztów SG&A) spodziewają się słabnącej dynamiki wzrostu wyników w latach 2019-2020.

Wśród spółek węglowych zwracają uwagę na Bogdankę, gdzie oczekujemy wzrostu EBITDA o 45 proc. w 2019, co naszym zdaniem będzie możliwe dzięki poprawie uzysku oraz wyższym cenom węgla koksowego. Jednocześnie są negatywni do JSW m.in. ze względu na oczekiwany spadek cen węgla koksowego do poziomu USD 180/t w 2019r.

- Producenci gier powinni liczyć się z rosnącą konkurencją, w szczególności w segmencie F2P. Jednocześnie marże w segmencie gier premium mogą się poprawić dzięki wojnie cenowej w dystrybucji oraz potencjalnej uldze podatkowej o szerokim zakresie - przekonują.

Utrzymali pozytywne nastawienie do spółek sektora deweloperskiego. I zdaniem wysoka podaż mieszkań oraz korzystne otoczenie makro powinny wspierać wysoką przedsprzedaż. Ze względu na potencjał sprzedażowy i atrakcyjną wycenę preferują Atal, Archicom oraz Lokum Deweloper. Pozytywnie ocenili perspektywy spółek medycznych, wśród których jako faworyta wskazali Selvitę. - W Synektiku spodziewamy się bardzo dobrych wyników i końcowego raportu z zakończonej w grudniu II fazy badań klinicznych kardioznacznika (zakładamy partnering w 2020 r.). Na Celon Pharma mamy rekomendację „neutralnie", ale spodziewamy się bardzo dobrej dynamiki wyników i osiągania kolejnych kamieni milowych w badaniach i rozwoju produktów leczniczych - argumentują.