Dziwny spadek WIG20. „Winne” PZU

Dziś akcje PZU są wyceniane niżej niż wczoraj. To efekt korekty kursu o wartość dywidendy. Notowania już zaczęły odbijać.

Z tego artykułu się dowiesz:

• Dlaczego kurs akcji PZU jest dziś niższy niż wczoraj?
• Jaką wartość ma tegoroczna dywidenda PZU i kiedy będzie wypłacona?
• Jak dywidendy wpływają na techniczne zmiany indeksu WIG20?
• Które spółki miały największy wpływ na korektę WIG20 w tym roku?

Dziś po otwarciu sesji kurs PZU wynosi 56,7 zł, co oznacza 1,3-proc. wzrost względem kursu odniesienia. Ten jednak nie jest równy kursowi zamknięcia z wczorajszej sesji (ponad 60 zł), ale kursowi skorygowanemu o wartość dywidendy przypadającej na akcję.

Jaką dywidendę wypłaci PZU

Tegoroczna dywidenda od PZU w tym roku będzie rekordowa – wyniesie 3,86 mld zł, czyli 4,47 zł na akcję. To implikuje stopę dywidendy w okolicach 7-8 proc. Niemal dwukrotnie wyższą niż średnia dla WIG. Dniem wypłaty dywidendy będzie 16 października. Z kolei dzień ustalenia prawa przypada jutro – 25 września. Ale biorąc pod uwagę okres rozliczeniowy w KDPW, ostatnim dniem na zakup walorów z prawem do wypłaty była wczorajsza sesja, dziś są już notowane bez dywidendy.

Polityka dywidendowa PZU na lata 2025-2027 zakłada wypłatę nie mniej niż 50 proc. zysku w ramach rocznej dywidendy. W 2024 r. PZU przeznaczyło na dywidendę łącznie 3,75 mld zł, co dało 4,34 zł na akcję. W 2023 r. dywidenda na walor wyniosła 2,4 zł, w 2022 r. 1,94 zł, a w 2021 r. 3,5 zł. Z kolei w pandemicznym 2020 r. dywidendy nie było.

Tegoroczne wyniki finansowe PZU zapowiadają się dobrze. W samym drugim kwartale zysk netto wzrósł do 1,47 mld zł z niespełna 1,2 mld zł rok wcześniej, przebijając prognozy analityków. Jeśli drugie półrocze też będzie udane, akcjonariusze mogą oczekiwać w 2026 r. sutej dywidendy.

Jak dywidendy obniżają WIG20

WIG20 jest indeksem cenowym, czyli przy jego obliczaniu bierze się pod uwagę jedynie ceny zawartych w nim transakcji, a nie uwzględnia się dochodów z tytułu dywidend. Dlatego korekta ceny akcji o wartość dywidendy przekłada się na techniczny spadek WIG20. Tym większy, im wyższa jest stopa dywidendy oraz im wyższy jest udział danej spółki w indeksie.

W tym roku najmocniej było to widać w przypadku trzech firm: Orlenu, PKO BP i wspomnianego już PZU. Każda z nich zaoferowała imponującą stopę dywidendy i każda ma relatywnie duży udział w WIG20. Na lidera – PKO BP – przypada 14,5 proc. portfela, na Orlen 13,1 proc., a na PZU 9,1 proc.

Tak jak w PZU, również w przypadku Orlenu i PKO BP techniczny spadek WIG20 mamy już za sobą. Był on jeszcze mocniej widoczny niż w PZU. Orlen pociągnął indeks w dół o około 0,9 proc., a PKO BP o niemal 1 proc. Akcjonariusze banku uchwalili w tym roku wypłatę 6,85 mld zł, co dało 5,48 zł na akcję. Dzień nabycia prawa do dywidendy uchwalono na 5 sierpnia 2024 r. Pieniądze trafiły na rachunki inwestorów 14 sierpnia.