Trudny rok dla firm asset management

Nawet najlepszy dobór spółek przez zarządzających nie uchronił klientów firm asset management przed stratami. Czy w tym roku agresywne strategie akcyjne się sprawdzą?

Bogatsi Polacy, którzy korzystają z usług firm zarządzających aktywami na zlecenie, nie mogą zaliczyć ostatniego roku do udanych. Średnia roczna stopa zwrotu w przypadku strategii akcyjnych była ujemna i wyniosła -20,1 proc. To wynik wprawdzie lepszy niż zmiana indeksu WIG20 w tym samym okresie (-21,9 proc.)?czy przeciętny rezultat akcyjnych funduszy inwestycyjnych (-22,6 proc.). Jeżeli jednak dodać do tego dodatkowo prowizje za zarządzanie i pobierane w wielu przypadkach prowizje maklerskie, strata poniesiona przez klientów asset management jest jeszcze większa. Nic więc dziwnego, że z ankiet „Parkietu" wynika, iż liczba klientów spadła w ciągu całego roku o kilkanaście procent, z czego o 6 proc. w samym czwartym kwartale, w którym pojawiły się już sygnały zwiastujące ożywienie na rynku.

Niekonwencjonalne podejście popłaca

W trudnym dla zarządzających roku najlepsze wyniki wypracowywali ci, którzy wyszli z niestandardowymi pomysłami na zagospodarowanie pieniędzy klientów. Wyróżnia się m.in. surowcowa strategia Trigon Domu Maklerskiego, dzięki której inwestorzy zarobić mogli w skali roku 17,2 proc. brutto. Niewielkimi zyskami pochwalić się mogą również klienci, którzy wybrali najlepsze strategie stabilnego wzrostu, w których udział akcji nie przekraczał 40 proc. Zarządzający Ipopema Asset Management pomnożyli pieniądze swoich klientów nawet o 4 proc.

Niekonwencjonalne strategie dawały także relatywnie dobre wyniki w przypadku strategii akcyjnych. W?2011 r. okazało się, że lepiej wyjść można było na lokowaniu środków w zagraniczne walory niż papiery polskich spółek. Celowali w tym m.in. zarządzający Caspar Asset Management, których portfel akcyjny wschodni w samym IV kwartale pozwolił zarobić 5,3 proc. Przeciętna dla całego segmentu akcyjnego to strata rzędu 1,2 proc. (WIG20 spadł w IV kw. o 2 proc.).

Total return nie do końca się sprawdził

Z nagłymi spadkami kursów w sierpniu nie poradzili sobie także zarządzający portfelami total return – w których dobór aktywów zależy od oceny sytuacji na rynku. W tej grupie najszybciej pogorszenie odczuły osoby odpowiedzialne za portfele w Trigon DM (roczna strata to 2,6 proc.). Słaby rynek akcji oznaczał jednocześnie, że najpewniejszy zysk dawały inwestycje w produkty dłużne (najlepsze strategie pozwoliły zarobić 8 proc. w całym roku).

Usługi dla bogatszych klientów

Usługi zarządzania portfelem skierowane są do osób, które chcą zainwestować większe kwoty (dolna granica waha się od 50 tys. do nawet 2 mln zł), a nie chcą tego robić same. Pieniędzmi klientów zarządzają specjaliści firm posiadających licencję Komisji Nadzoru Finansowego (ma je ponad 20 podmiotów). Biorą za to prowizję uzależnioną od wyników i/lub od wartości zarządzanych aktywów. Oprócz tego zlecenia na rzecz klientów obarczone mogą być prowizjami maklerskimi. Z usług asset management korzystać mogą osoby prywatne i przedsiębiorstwa. Pieniądze mogą być lokowane w akcjach, w obligacjach, ale też w innych instrumentach finansowych – kontraktach terminowych, akcjach spółek niepublicznych czy strukturach. Strategie stosowane przez zarządzających stanowią często podstawę?oferty detalicznej funduszy.