Wartość obligacji skarbowych strefy euro o ujemnej rentowności wzrosła we wrześniu do nieco ponad 6 bilionów euro z około 5,4 bln miesiąc wcześniej, jak pokazały dane Tradeweb. To ostatni sygnał, że niepewność globalna odnowiła popyt na bezpieczne aktywa.
Wzrost liczby przypadków COVID-19 w Europie, obawy o perspektywy gospodarcze i niepokój przed zbliżającymi się wyborami w USA spowodowały spadek rentowności obligacji skarbowych na całym świecie.
W Europie, gdzie rentowności 10-letnich niemieckich obligacji odnotowały we wrześniu największy miesięczny spadek od pięciu miesięcy, oznaczało to jeszcze głębszy atak na ujemny poziom rentowności. Według danych Tradeweb, około 68,6 proc., czyli nieco ponad 6 bilionów euro z rynku obligacji skarbowych o wartości 8,9 bln euro miało ujemną rentowność na koniec września. Był to wzrost z około 62 proc. na koniec sierpnia i był to najwyższy udział długu o ujemnej rentowności na platformie od września 2019 r.
„Stopy w strefie euro ponownie spadają i jest wiele powodów, ale jednym z głównych jest to, że inflacja i oczekiwania inflacyjne są słabe, a to zwiększa oczekiwania na dalsze poluzowanie EBC i umocnienie puli obligacji przynoszących ujemne zyski" - powiedział Antoine Bouvet, analityk ING.
Według Tradeweb, pula obligacji korporacyjnych przynoszących ujemne dochody z ratingiem inwestycyjnym również wzrosła do około 997 miliardów euro, co stanowi prawie 29 proc. całego rynku o wartości około 3,4 biliona euro. To wzrost z 872 miliardów euro. stan na koniec sierpnia. W przybliżeniu 49 proc., czyli 1,2 biliona funtów (1,55 bln USD) brytyjskich obligacji rządowych znajdujących się w obrocie na platformie Tradeweb o łącznej wartości prawie 2,5 biliona funtów miało ujemne stopy zwrotu na koniec września, nieznacznie rosnąc od sierpnia.
Biorąc pod uwagę tradycyjną rolę stałego dochodu w portfelu, inwestorzy najprawdopodobniej nie będą mogli przyjrzeć się temu, jak działa dług przynoszący ujemne dochody, a tym bardziej uzasadnienie inwestycyjne. W rzeczywistości może to jednak służyć jako rozsądne rozwiązanie niektórych problemów. Jednym z możliwych zastosowań byłoby uzyskanie skromnej kwoty zabezpieczenia.
