Teksaski wskaźnik sugeruje poprawę w amerykańskim sektorze usług

Aktywność w sektorze usług w Teksasie nieznacznie wzrosła w lutym. Wskaźnik przychodów, kluczowy wskaźnik kondycji sektora usług w stanie, spadł o cztery punkty, ale pozostał na plusie na poziomie 4,1.

https://pbs.twimg.com/media/HB7x3GpXcAE6kIf?format=jpg&name=900x900

Dane z rynku pracy sugerowały niewielkie zmiany w zatrudnieniu, choć liczba przepracowanych godzin nieznacznie spadła. Zarówno wskaźnik zatrudnienia, jak i wskaźnik zatrudnienia w niepełnym wymiarze godzin odnotowały odczyty bliskie zeru, co sugeruje niewielką zmianę w lutym. Wskaźnik przepracowanych godzin spadł o cztery punkty do -2,7.

Percepcja szerszej sytuacji gospodarczej nieznacznie się pogorszyła. Wskaźnik ogólnej aktywności gospodarczej spadł do -3,2 z 2,7 w styczniu. Wskaźnik perspektyw przedsiębiorstw również spadł, spadając o osiem punktów do -2,4. Tymczasem wskaźnik niepewności perspektyw spadł o siedem punktów do 9,3, osiągając najniższy poziom od stycznia 2025 r.

Ceny nakładów i sprzedaży wzrosły mniej więcej w tym samym tempie co w styczniu. Wskaźniki nakładów i cen sprzedaży pozostały bez zmian, osiągając odpowiednio 22,4 i 8,3. Wskaźnik płac i świadczeń spadł o cztery punkty do 9,2.

Oczekiwania respondentów dotyczące przyszłej aktywności w sektorze usług nadal się poprawiały. Wskaźnik przyszłych przychodów spadł o trzy punkty do 38,3, choć nadal utrzymywał się na poziomie średniej z serii wynoszącej 37,2. Wskaźnik przyszłej ogólnej aktywności gospodarczej pozostał na poziomie 15,0, pozostając niemal niezmieniony. Pozostałe wskaźniki przyszłej aktywności w sektorze usług, takie jak zatrudnienie i nakłady inwestycyjne, utrzymały się na solidnym plusie.

Amerykański sektor usług zbliża się do stagnacji

Według danych z początku 2026 roku, amerykański sektor usług – który odpowiada za ponad dwie trzecie PKB i cztery na pięć miejsc pracy w sektorze prywatnym – odnotowuje spowolnienie wzrostu, zbliżając się do stagnacji z powodu spadku popytu i rosnącej presji kosztowej.

Indeks S&P Global US Services PMI spadł do 52,3 w lutym 2026 r. z 52,7 w styczniu, co oznacza najsłabszy wzrost od 10 miesięcy. Nowe przepływy pracy i popyt klientów osłabły, co spowodowało spowolnienie tempa zatrudniania przez firmy. Inflacja kosztów produkcji utrzymuje się na wysokim poziomie, a ceny sprzedaży usługodawców wzrosły do siedmiomiesięcznego maksimum w lutym 2026 r.

Na sektor wpływają cła i wojna handlowa. Sektor stoi w obliczu potencjalnych negatywnych skutków eskalacji globalnych napięć handlowych, z obawami, że cła mogą spowodować skurczenie się całej gospodarki.

Kolejny element to zmiany w zatrudnieniu. Choć przez większość okresu indeks zatrudnienia nadal znajdował się w fazie ekspansji, wykazywał oznaki osłabienia, a niektóre raporty odnotowują spadek zatrudnienia w połowie 2025 r.

Firmy oczekują niższych stóp procentowych, ulg podatkowych i końca zimy, aby wesprzeć działalność w tym roku.

Pomimo ogólnego spowolnienia, branże takie jak transport i finanse nadal odnotowują wzrost. Zakwaterowanie i usługi gastronomiczne borykają się z niższymi marżami, a niektórzy klienci ograniczają zakres usług, aby obniżyć koszty.

Sektor stoi w obliczu „tendencji spowalniającej”, która odzwierciedla szersze, stopniowe ochłodzenie gospodarki. Jeśli wojny handlowe związane z cłami się zaostrzą, nadwyżka usług w USA może zostać zagrożona, ponieważ państwa zagraniczne mogą podjąć działania odwetowe wobec kluczowych dostawców usług.

Indeks Usług Fed w Dallas może wpływać na decyzje w zakresie polityki pieniężnej

Fed w Dallas co miesiąc przeprowadza badanie Texas Service Sector Outlook Survey, aby uzyskać aktualną ocenę aktywności sektora usług w stanie. Firmy są pytane, czy przychody, zatrudnienie, ceny, ogólna aktywność biznesowa i inne wskaźniki wzrosły, spadły, czy pozostały bez zmian w porównaniu z poprzednim miesiącem.

Odpowiedzi z ankiety służą do obliczenia indeksu dla każdego wskaźnika. Każdy indeks oblicza się poprzez odjęcie odsetka respondentów zgłaszających spadek od odsetka respondentów zgłaszających wzrost. Gdy odsetek firm zgłaszających wzrost przewyższa odsetek zgłaszających spadek, indeks będzie większy od zera, co sugeruje, że wskaźnik wzrósł w porównaniu z poprzednim miesiącem. Jeśli odsetek firm zgłaszających spadek przewyższa odsetek zgłaszających wzrost, indeks będzie niższy od zera, co sugeruje, że wskaźnik spadł w porównaniu z poprzednim miesiącem. Indeks będzie równy zero, gdy liczba firm zgłaszających wzrost jest równa liczbie firm zgłaszających spadek.

Indeks Usług Fed w Dallas jest istotny, ponieważ pomaga ocenić regionalną sytuację gospodarczą i może wpływać na decyzje w zakresie polityki pieniężnej. Jego publikacja może oddziaływać na rynki finansowe, wpływając na nastroje inwestorów oraz oczekiwania dotyczące wzrostu gospodarczego i inflacji.