Noble Securities, w materiale z 19 marca, zaleca akumulowanie akcji AB. Wycenia papiery wrocławskiego dystrybutora na 25,6 zł. W środę o godz. 13 akcje można było kupić na GPW po 21,15zł. Znacznie gorszą notę, „redukuj" dostała ABC Data. Zdaniem specjalistów jej akcje są warte maksymalnie 2,37 zł. Kurs giełdowy w środowe, wczesne popołudnie wynosił 2,32 zł. Warto jednak zwrócić, że raport Noble Securities nie uwzględnia informacji, że rumuński Scop Computers, spółka zależna ABC Daty, musi zapłacić 64 mln zł zaległego podatku. Wiadomość opublikowana 20 marca spowodowała istotny spadek notowań ABC Daty.
Analitycy zauważają, że w minionym roku dystrybutorzy IT realizowali intensywny wzrost organiczny. „Po wyłączeniu zdarzeń jednorazowych lepsze i bardziej stabilne rezultaty notowało AB. ABC Data, po rozczarowujących wynikach za II i III kwartał, przedstawiła bardzo dobre wyniki finansowe za ostatni, kluczowy kwartał 2011 roku" piszą w uzasadnieniu. Pozytywnie oceniają wzrost rotacji zapasów w obu firmach, skutkujący ograniczeniem zapotrzebowania na kapitał obrotowy. „Jest to istotne dla umożliwienia realizowania dalszego wzrostu sprzedaży przy utrzymaniu poprawnej struktury finansowania aktywów" – twierdzą specjaliści.
Zagrożenia dla wyników firm upatrują w ryzyku spadku marży na dystrybucji sprzętu IT, który wynikać może ze wzmożonej konkurencji i/lub zmiany modelu sprzedaży. „Uwzględniając wyższą dynamikę przyrostu przychodów na kluczowych rynkach w AB, umowę dystrybucyjną z Apple oraz słabszy jednorazowy wpływ powodzi w Tajlandii na wyniki grupy - lepiej oceniamy perspektywy tej spółki na bieżący rok" – napisali w podsumowaniu.
Noble Securities prognozuje, że w bieżącym roku obrotowym (kończy się 30 czerwca) AB będzie miało 4,27 mld zł przychodów (3,56 mld zł rok wcześniej) i zarobi netto 50 mln zł (52,7 mln zł – zysk uwzględniał zdarzenia jednorazowe). W przypadku ABC Daty spodziewają się, że w 2012 r. podmiot będzie miał 3,66 mld zł przychodów (3,27 mld zł) i 37,1 mln zł zysku netto (70,9 mln zł – kwota również uwzględniała zdarzenia jednorazowe). W przypadku ABC Daty ostateczne wyniki za 2011 r. mogą się jeszcze różnić ze względu na problemy Scop Computers (dystrybutor nie przedstawił jeszcze raportu rocznego za ub.r.).
