Mimo obniżenia wyceny, nowa ewaluacja odpowiada 38-proc. premii wobec notowań telekomu w dniu wydania raportu papiery telekomu kosztowały na GPW 6,5 zł za sztukę. Dlatego Biuro podtrzymało rekomendację „kupuj" dla papierów spółki.
Analityk przekonuje od dłuższego czasu, że Orange jest notowany ze zbyt dużym dyskontem wobec akcji Cyfrowego Polsatu.
W raporcie przyznaje, że przyjęty przez biuro scenariusz zakończenia aukcji na częstotliwości 800 MHz nie zrealizował się.
„Przypominamy, że zakładaliśmy że NetNet spekulacyjnie podwyższa ceny w aukcji, czym wydłuża jej trwanie, na co pozwalała wadliwa konstrukcja aukcji, a jedynym możliwym sposobem rozdysponowania zakresu LTE jest przerwanie aukcji i powtórzenie jej" – napisał Paweł Szpigiel.
Zmiany wprowadzone przez Ministerstwo Administracji i Cyfryzacji, zamieniające efektywnie aukcję w przetarg pomimo licznych protestów jej uczestników, doprowadziły do rozdysponowania częstotliwości za 9,2 mld zł. Orange Polska wyda na częstotliwości 3,2 mld zł, o co analityk aktualizuje model finansowy.
