W KGHM skup ak­cji wła­snych za 3 mld zł

Mie­dzio­wy gi­gant pla­nu­je kupić do 10 proc. akcji własnych. Co zrobi Skarb Pań­stwa?

Aktualizacja: 24.02.2017 04:06 Publikacja: 16.11.2011 00:47

W KGHM skup ak­cji wła­snych za 3 mld zł

Foto: GG Parkiet

Akcjonariusze KGHM 19?stycznia mają zadecydować o skupie do 20?mln akcji własnych (10 proc. ogółu) w celu umorzenia – za maksymalnie  3?mld zł. Plany spodobały się inwestorom, papiery podrożały wczoraj o 4,5 proc., do 170,9 zł (przed komunikatem notowania były pod kreską).

Techniczna konieczność

Według projektów uchwał KGHM mógłby kupować papiery po kursie 10–190 zł do końca 2014 roku. Od ostatniego dołka na początku października kurs Polskiej Miedzi odbił się o 45 proc. Średnia cena z ostatnich sześciu miesięcy wynosi 169 zł. Zarząd KGHM podkreślił w uzasadnieniu projektu uchwały, że bieżąca wycena akcji nie odzwierciedla wartości godziwej ani potencjału spółki, a mediana wycen analityków z ostatniego półrocza to 189,8 zł na akcję.

31,8 proc. kapitału KGHM kontroluje Skarb Państwa. – Popieramy pomysł skupu akcji własnych, podzielamy opinię, że spółka jest niedowartościowana i buy back będzie korzystny dla wszystkich akcjonariuszy. Będziemy jeszcze analizować szczegóły projektów uchwał – komentuje Maciej Wewiór, rzecznik MSP. Nie chce deklarować, czy Skarb Państwa będzie sprzedawać akcje. – To dla nas spółka strategiczna – ucina. Jednak resort może być zmuszony wziąć udział w skupie z czysto technicznego powodu: gdyby zachował obecny stan posiadania, a spółka nabyła i umorzyła 10 proc. walorów, udział głównego akcjonariusza w obniżonym kapitale przekroczyłby 33 proc., co wiązałoby się z koniecznością ogłoszenia przezeń wezwania „do 66 proc.".

By zachować dokładnie 33-proc. udział po buy backu, resort musiałby więc sprzedać 4,19 mln papierów – bieżąca wartość rynkowa takiego pakietu to 716?mln zł.

Statut KGHM nie przewiduje specjalnych uprawnień dla Skarbu Państwa oprócz możliwości samodzielnego zwoływania NWZA. Zgromadzenie może podejmować uchwały, jeśli stawią się na nim akcjonariusze?dysponujący przynajmniej  25?proc. kapitału.

Ostatni raz MSP sprzedało 20 mln (10 proc.) akcji KGHM w 2010 roku, po 103 zł, pozyskując 2,06 mld zł.

Furtka dla MSP?

Na koniec września KGHM miał 6,2 mld zł gotówki, w IV kwartale sama sprzedaż Polkomtelu przyniesie dodatkowo 3,2 mld zł. Jednocześnie firma planuje poważne inwestycje, głównie zakup zagranicznych złóż miedzi. – 3 mld zł na buy back w ciągu trzech lat nie będzie dla KGHM przeszkodą, jeśli chodzi o inwestycje. Nie spodziewam się, by koncern miał kupować bardzo duże aktywa – ocenia Robert Maj, analityk KBC Securities. Dodaje, że skup może wpłynąć negatywnie na proponowaną wysokość dywidendy za 2011 rok. – Buy back może być wygodnym mechanizmem dla Skarbu Państwa, w razie potrzeby pozyskania gotówki ze sprzedaży akcji KGHM. Byłoby to łatwiejsze, niż organizowanie transakcji na rynku, ponadto wówczas kupcy żądają dyskonta, a udział Skarbu Państwa w kapitale spółki obniża się – podsumowuje Maj.

– Wygląda to na dystrybucję gotówki pozyskanej ze zbycia Polkomtelu. Buy back nie będzie mieć wpływu na rekomendację wypłaty dywidendy z tegorocznego zysku, zarząd prawdopodobnie zwyczajowo będzie proponował niską kwotę, tłumacząc to inwestycjami – komentuje Paweł Puchalski, szef działu analiz DM?BZ?WBK.

– Może się okazać, że KGHM odstąpił od planowanej akwizycji o wartości około 7 mld zł w Ameryce Południowej – powiedział PAP Michał Marczak, analityk DI?BRE.

[email protected]

Surowce i paliwa
Orlen chce Nowej Chemii zamiast Olefin III
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Surowce i paliwa
MOL stawia na dalszy rozwój sieci stacji paliw
Surowce i paliwa
Orlen bez sukcesów w Chinach
Surowce i paliwa
Mniej gazu po fuzji Orlenu z Lotosem i PGNiG
Materiał Promocyjny
Cyfrowe narzędzia to podstawa działań przedsiębiorstwa, które chce być konkurencyjne
Surowce i paliwa
Obecny i były zarząd Orlenu oskarżają się nawzajem
Surowce i paliwa
JSW szuka optymalizacji kosztów. Bogdanka może pomóc