KGHM: dobre fundamenty dla miedzi i molibdenu

Kopalnia Sierra Gorda w Chile, flagowy projekt grupy KGHM, w III kwartale powinna rozpocząć komercyjną produkcję koncentratu miedzi i molibdenu – powiedzieli menedżerowie koncernu podczas poniedziałkowej konferencji wynikowej. KGHM ma 55 proc. udziałów w Sierra Gorda.

Sierra Gorda rusza

Kopalnia jest w trakcie rozruchu i wkrótce ma uzyskać założone parametry dziennego przerobu rudy i zawartości molibdenu w koncentracie.

Menedżerowie nie ujawnili, jaki wpływ na wyniki grupy może mieć w tym roku Sierra Gorda. Podali jedynie dane produkcyjne. W I kwartale Sierra Gorda dostarczyła 20 tys. ton miedzi, produkcja molibdenu ruszyła w kwietniu. W tym roku kopalnia ma dostarczyć 110 tys. ton miedzi i 30–40 mln funtów (13,6–18,1 tys. ton) molibdenu, czyli dojść do mocy założonych w ramach I fazy inwestycji. Dla porównania – wszystkie pozostałe zagraniczne kopalnie KGHM wyprodukowały w zeszłym roku mniej niż 90 tys. ton miedzi.

W ciągu trzech miesięcy powinny się zakończyć analizy techniczne dotyczące rozbudowy Sierra Gorda. Kopalnia ma docelowo dostarczać ponad 200 tys. ton czerwonego metalu rocznie.

KGHM finiszuje też ze studium wykonalności projektu pozyskiwania miedzi z rudy tlenkowej, zalegającej na hałdzie wydobytej podczas dokopywania się do rudy siarczkowej. Według wstępnych szacunków z hałdy możliwe jest pozyskiwanie 30 tys. ton miedzi rocznie przez dziewięć lat.

Rynek miedzi i dług

W I kwartale grupa KGHM miała 397 mln zł zysku netto, czyli o niemal 5 proc. mniej niż rok wcześniej i o prawie 24 proc. mniej od średniej prognoz analityków. Zagraniczne ramię pogłębiło stratę netto z 63 do 92 mln zł. Wiceprezes Jarosław Romanowski podkreślił, że inwestorzy powinni raczej sugerować się wzrostem produkcji w KGHM International oraz 21-proc. poprawą wyniku EBITDA (w KGHM to zysk netto ze sprzedaży powiększony o amortyzację).

Odnosząc się do komentarzy rynkowych o niskiej produkcji w I kwartale, Romanowski zapewnił, że spółka matka może z naddatkiem zrealizować tegoroczny plan zarówno w zakresie produkcji, jak i sprzedaży miedzi i srebra.

Jeśli chodzi o rynek miedzi, zdaniem Romanowskiego można się spodziewać kontynuacji wzmożonych zakupów surowca przez Chińską Agencję Rezerw Materiałowych. Menedżer zwrócił też uwagę, że z uwagi na opóźnienia dużych projektów górniczych nadwyżka miedzi na globalnym rynku okaże się mniejsza od prognoz, a być może szybko rynek wróci do deficytu miedzi.

Romanowski dodał, że z powodu spadającego kursu molibdenu kilka kopalni ze względu na koszty zawiesiło działalność, co będzie skutkować deficytem na rynku rzędu 14,5 mln funtów i może wesprzeć notowania. To dobra informacja dla Sierra Gorda.

KGHM kontynuuje przejmowanie długu rozproszonego w KGHM International. Na koniec I kwartału br. dług wynosił 1,46 mld USD wobec 0,98 mld rok wcześniej. W czerwcu KGHM planuje wykupić obligacje o wartości 0,5 mld USD wypuszczone kilka lat temu na sfinansowanie Sierra Gorda. Dług, od którego KGHM płaci 7,5 proc. odsetek rocznie, zostanie zamieniony na tańszy kredyt.

Wskaźnik długu netto do EBITDA wynosił na koniec marca 0,91, na koniec roku ma lekko przekroczyć 1.

Nitroerg na giełdę?

KGHM rozważa wprowadzenie na giełdę Nitroergu – spółki produkującej materiały wybuchowe i dodatki do paliw. Plany nie są jeszcze sprecyzowane. Wiadomo tylko, że KGHM mógłby zachować docelowo 25 proc. akcji. Nitroerg w tym roku uruchomi nowy zakład produkcyjny w Polsce, jest zainteresowany przejęciami w Serbii czy Skandynawii.

[email protected]