Sprzedaż drugiej transzy akcji PKN powiodła się i kolejny raz mieliśmy do czynienia z dużymi redukcjami. Biorąc pod uwagę fundamentalne niedowartościowanie tych akcji w poprzednich miesiącach i cenę, po jakiej otrzymali je obecnie inwestorzy, szanse na korzystne, w porównaniu z lokatą bankową wyniki tej inwestycji są duże. Po raz kolejny okazało się też, że na naszym rynku można sprzedać nawet dużą emisję pod warunkiem, że jest atrakcyjna.Sprzedaż PKN to, być może, ostatni sukces obecnego ministra skarbu. Jego koncepcja sposobu pozbycia się kontroli nad PZU nie spotkała się nie tylko z uznaniem opozycji, ale została też odrzucona przez rząd. Można więc spodziewać się w perspektywie kilku miesięcy następnej dużej prywatyzacji. Byłoby dobrze, gdyby przypadła na przełom roku, gdyż szanse na dobrą koniunkturę są wtedy szczególnie wysokie. Obecnie nie jesteśmy w tak dogodnej sytuacji. Batalia budżetowa nie będzie sprzyjać obecności inwestorów zagranicznych. Podobnie jak kuriozalny pomysł "nacjonalizacji" raz już sprzedanych praw do marek alkoholi, który ma na celu ponowną ich sprzedaż. "Dobre chęci" posłów mogą budzić zrozumiały niepokój inwestorów, podobnie jak nie wyjaśniona dotąd kwestia reprywatyzacji. O tym jednak, czy inwestorzy już teraz zarobią na niedowartościowaniu PKN zadecydują nie tylko krajowe czynniki, ale i sytuacja na rynkach zachodnich. Brak podwyżki stóp wpędził bowiem tamtejszych graczy w konsternację ? być może część z nich uznała, że skoro Fed nie podniósł stóp to znaczy, że sytuacja w gospodarce jest gorsza, niż uważali.
ROMAN SOSNOWSKI
WBK AIB Asset Management S.A.
