Rentowności spadają już drugi tydzień z rzędu. W efekcie cena obligacji serii WS0428 znalazła się powyżej poziomów obserwowanych w styczniu dwukrotnie. Kupujący z sukcesem przetestowali najniższy poziom rentowności wyznaczony przez sprzedających w okolicy 2,70 proc. Co ważne, wsparcie zostało przełamane na rosnących obrotach. Publikowane dane makro nadal sprzyjają posiadaczom długich pozycji. Niska inflacja oznacza utrwalenie neutralnego nastawienia Rady Polityki Pieniężnej i stabilizację stóp. Mocny rynek pracy i silna gospodarka to wysoki wzrost gospodarczy, wzrost dochodów podatkowych i niska podaż obligacji. Tegoroczne potrzeby pożyczkowe pokryte są już niemal w połowie. Czynniki globalne też wspierają obligacje. To głównie efekt nierozstrzygniętej kwestii brytyjskiej, trwającego konfliktu handlowego na linii USA–Chiny i otwarcia dyskusji o cłach na europejskie samochody. Na czwartkowej aukcji zamiany MF zaoferuje obligacje serii OK0521, PS0424, WZ0524, WZ0528 i DS1029. Ze względu na formułę przetargu podaż jest teoretycznie ograniczona wyłącznie liczbą obligacji, które będą podlegać odkupowi (także seria WZ0120). Prefinansowane będą już przyszłoroczne potrzeby pożyczkowe. ¶
Andrzej Bebłociński diler, PKO BP
