Wawel: Wyniki niższe od oczekiwań, spadek zysku o 30 proc. w II kwartale

Przychody ze sprzedaży dużego polskiego producenta słodyczy osiągnęły jedynie 267,1 mln zł, czyli 93 proc. sprzedaży z analogicznego okresu ubiegłego roku.

Marcin Stebakow, wicedyrektor działu analiz w domu maklerskim Vestor, przyznaje, że wyniki spółki są poniżej jego oczekiwań. – Widoczny jest spadek zysku operacyjnego o 30 proc. rok do roku w samym II kwartale, wyniki też są niższe od konsensusu, który zakładał 14.9 mln zł EBITDA  i 9,3 mln zł zysku netto  – mówi Stebakow. To odpowiednio o 38 i 5 proc. mniej wobec oczekiwań.  Analityk zauważa jednak, że gdyby oczyścić wynik netto o zdarzenie jednorazowe w postaci sprzedaży akcji spółki Josef Manner (4,7 mln zł brutto) to wynik netto w II kwartale byłby znacznie niższy i wyniósłby 5 mln zł (-46 proc. różnicy wobec konsensusu). - Sprzedaż była na dobrym poziomie 106,6 mln zł wobec 104,3 mln zł w konsensusie – mówi Stebakow..

Zdaniem eksperta, przyczyną słabszych wyników jest głównie gorszy poziom marży handlowej (spadek o 3,5 p.proc. rok do roku) – Podejrzewam, że po ograniczeniu sprzedaży w Biedronce, koszty stałe rozłożyły się na mniejszą ilość wolumenu – mówi Stebakow. Ponadto zwraca on uwagę, że w II kwartale marża sprzedaży krajowej była wyższa niż sprzedaży eksportowej, na co wpływ mógł mieć kurs walut i wyżej marżowa sprzedaż w kraju po ograniczeniu sprzedaży do Biedronki.

Marcin Stebakow zauważa, że w wynikach Wawelu z I półrocza widoczna jest poprawa przepływów operacyjnych o 10 mln zł rok do roku, co przy niższych inwestycjach spowodowało, iż gotówka netto na koniec półrocza wyniosła 100,5 mln zł wobec  84,6 mln zł na koniec grudnia i 104,9 mln zł w analogicznym okresie rok wcześniej.

Wawel opublikował sprawozdanie z działalności w I półroczu 2017 r. w poniedziałek późnym popołudniem. Wynika z niego, że przychody ze sprzedaży wyniosły jedynie 90 proc. przychodów z I kw 2016 r., spółka poprawiła nieco swoją sytuację w II kwartale, gdy zanotowała przychody na poziomie 97 proc. analogicznego okresu ubiegłego roku.

Wawel zanotował minimalnie wyższy niż przed rokiem zysk netto, który wyniósł 34,9 mln zł wobec 34,2 mln zł w I półroczu 2016 r. Wskaźnik EBITDA spadł w I półroczu o 3 proc. i wyniósł 48,2 mln zł wobec 49,8 mln zł w I kw 2016 r. Zysk operacyjny spadł o 6 proc. do poziomu 36,6 mln zł.

Wawel przeznaczył w tym roku na dywidendy blisko 30 mln zł, co dało 20 zł brutto na akcję. W czerwcu sprzedał ponad 107 tys. akcji swojej spółki Josef Manner & Comp. AG.

Największym akcjonariuszem Wawelu jest szwajcarska spółka Hosta International, która ma ponad 52 proc. akcji. Kolejni dwaj duzi akcjonariusze to fundusze emerytalne – MetLife OFE (9,8 proc. akcji) oraz Nationale Nederlanden (5,09 proc.).

Spółka już zapowiada dalszy możliwy spadek sprzedaży w drugim półroczu 2017 r. ze względu na dalszą ograniczoną sprzedaż w dyskontach sieci Biedronka. Ponadto spółka wskazuje na  wzrost cen podstawowych surowców do produkcji oraz „niekorzystne dla spółki zmiany kursów walutowych", co podwyższy koszty zakupu surowców z importu.

Wawel ma 48,5 proc. udziałów w ukraińskiej spółce Lasoszczi, wobec niepoprawiającej się sytuacji politycznej na Ukrainie tu również zarząd nie wyklucza w kolejnych okresach sprawozdawczych „odpisów wartości posiadanych udziałów oraz udzielonych pożyczek". Do tej pory łączna wartość pożyczek dla „Lasoszczi" przekracza 4,4 mln zł (stan na koniec czerwca).