Rekomendacje PDM Pioneer
W datowanym na 25 października kwartalnym raporcie o polskim rynku giełdowym analitycy Pioneera rekomendują kupno akcji Elektrimu, szacując wartość jednego waloru tej spółki na 53 zł. Zdaniem Pioneera, wartość 70-proc. pakietu w Elektrim Telekomunikacja (pozostałe 30% ma Vivendi) wynosi 4,95 mld zł, pakietu Elektrim Kable Polskie 389 mln zł. Elektrim Energetyka + PAK to kolejne 888 mln zł. Łącznie wszystkie akcje i udziały będące w posiadaniu warszawskiego holdingu mają wartość 6,12 mld zł, co w przeliczeniu na jedną akcję daje wspomniane 53 zł. Rekomendacja kupna Elektrimu oparta jest na założeniu finalizacji wszystkich zamierzeń holdingu (m.in. objęcie części akcji ET przez Vivendi i podwyższenie kapitału akcyjnego).Mimo znaczącej przeceny na giełdzie, analitycy Pioneera nie zmienili zdania i zalecają kupno akcji Prokomu. Oceniają, iż wartość jednej akcji gdyńskiej spółki wynosi 200 zł. Zdaniem Pioneera, nie ma niebezpieczeństwa utraty przez Prokom kontraktu na stworzenie systemu informatycznego dla ZUS. Przychody Prokomu z tytułu tego kontraktu będą o 5% mniejsze niż zakładano, jednak ostatecznie firmie uda się przezwyciężyć trudności, co ostatecznie wzmocni jej pozycję, zarówno w Polsce, jak i za granicą. Prokom otrzyma także część ze 120 mln zł z tytułu kontraktu z TP SA na unowocześnienie systemu rachunkowego tej firmy. Pioneer zwraca uwagę również na zagrożenia, m.in. opóźnienie w rozstrzygnięciu przetargu na informatyzację Poczty Polskiej i Ruchu, o które stara się Prokom.Na 140 zł wyceniane są akcje Softbanku. Również ta spółka otrzymała rekomendację kupuj. Analitycy Pioneera zwracają uwagę na to, że po trzech kwartałach 1999 r. Softbank osiągnął już niemal cały zaplanowany na ten rok zysk. Bank PKO BP pozostanie w przyszłym roku głównym klientem Softbanku. Głównym odbiorcą oprogramowania Softbanku pozostaje nadal sektor bankowy (90% przychodów), jednak już w przyszłym roku spółka planuje zwiększyć do 25% przychody uzyskiwane ze sprzedaży dla innych branż.Analitycy Pioneera zalecają również kupno akcji TP SA do 30 zł, mimo iż spodziewają się gorszych niż przewidywali wcześniej wyników. Inwestycje TP SA w Centertela wyniosą miliard USD (wcześniej mówiono o 1,5 mld USD). Z drugiej strony, liczba nowych abonentów Centertela również nie rośnie w tym roku tak szybko, jak się spodziewano. To właśnie spowoduje, iż skonsolidowany wynik finansowy TP SA będzie mniejszy (w 1999 r. wyniesie 1,13 mld zł, a w 2000 r. - 1,9 mld zł). Daje to zysk na jedną akcję (EPS) w wysokości 81 groszy, o 8 groszy mniej niż Pioneer przewidywał w lipcu. Wśród problemów, z którymi boryka się TP SA, są kłopoty z zakończeniem wprowadzania bilingu - mimo poczynionych inwestycji, część klientów TP SA nadal nie może otrzymać wydruku bilingowego. Brak takiego systemu uniemożliwia spółce analizę wpływu zmian cen połączeń na ruch w sieci. W przyszłym roku TP SA podwyższy prawdopodobnie o 20-30% ceny za połączenia lokalne.W porównaniu z poprzednimi rekomendacjami Pioneer podwyższył swoje oceny co do zysków na akcję Warty - z powodu sprzedaży udziałów w Polskiej Telefonii Cyfrowej EPS dla tej spółki wyniesie 12,39 zł, a nie 8,61 zł. Zredukowano natomiast prognozy EPS dla Bakomy- 2,7 zł (zamiast 2,78, jak w lipcu), Budimeksu - 2,54 zł (3,05), Dębicy - 4,68 zł (5,02), Pekao SA 3,84 zł (3,97) oraz Relpolu - 3 zł (6,67).
G.B.
