Kredyt 45 mld euro dla Aten dobrze przyjęty

Pakiet pomocowy przygotowany przez Brukselę wywołuje euforię na greckich rynkach. W Europie Zachodniej optymizm jest znacznie mniejszy

ASE, główny indeks giełdy w Atenach, zyskiwał wczoraj nawet 5,2 proc. Rentowność greckich obligacji dwuletnich spadła o 104 pb., do 6,02 proc. Koszt CDS-ów (swapów zabezpieczających przed bankructwem; im ich koszt niższy, tym mniejsze ryzyko plajty emitenta długu) dla greckich obligacji zmniejszył się w ciągu dnia o 63 pb. do 363,76 pb., najbardziej odkąd zaczęto zbierać dane na ten temat.

Lekko rosła rentowność obligacji amerykańskich, niemieckich, brytyjskich i japońskich. Euro umacniało się po południu wobec dolara oraz 15 innych głównych walut świata. Większość europejskich indeksów giełdowych zyskiwała, ale mniej niż 1 proc. Tak wyglądała reakcja inwestorów na opracowany przez rządy państw strefy euro pakiet pomocowy dla Grecji.

[srodtytul]Program zadziałał[/srodtytul]

Ministrowie finansów eurolandu uzgodnili w weekend, że Ateny dostaną linię kredytową na 30 mld euro. Trzyletnie pożyczki udzielane w jej ramach będą oprocentowane na około 5 proc. Odsetki mają być więc niższe od rynkowych, na co długo nie chciały się zgodzić Niemcy. Ponadto około jednej trzeciej pieniędzy przeznaczonych na wsparcie zapewni RFN (co wywoływało wcześniej niechęć niemieckich podatników). Pomocy Grecji udzieli również Międzynarodowy Fundusz Walutowy. Udostępni on Atenom dodatkowo 15 mld euro.

– Ten pakiet to sygnał, że nikt nie powinien igrać z naszą wspólną walutą oraz wspólnym przeznaczeniem – stwierdził Jeorjos Papandreou, grecki premier.

– Pokazaliśmy tylko, że pieniądze są dostępne. Aktywacja mechanizmu pomocowego będzie zależeć od rządu Grecji – powiedział Jean-Claude Juncker, premier i minister finansów Luksemburga. Rząd w Atenach zapewnia jednak, że nie zamierza korzystać z tej pomocy i ma nadzieję, że zdoła zdobyć potrzebne finansowanie na rynku. Grecja musi do końca maja zgromadzić 11,6 mld euro, by spłacić dług zapadający w tym czasie. Do końca roku musi zdobyć na ten cel dodatkowe 20 mld euro. Spadająca rentowność obligacji powinna pomóc w zaspokojeniu potrzeb pożyczkowych państwa. Testem na to będzie m.in. jutrzejsza aukcja obligacji za 1,2 mld euro.

– Unia przygotowała dla Grecji naprawdę duże pieniądze. W krótkim terminie doprowadzi to do zwyżek greckich aktywów – twierdzi Stephen Jen, dyrektor zarządzający w londyńskim Blue Capital Management. – Obecne zwyżki na greckich rynkach potrwają dużo dłużej, niż poprzednie, do których dochodziło, gdy pojawiała się nadzieja na pomoc dla Grecji. Tym razem nie ma bowiem ryzyka związanego z wdrożeniem planu, a warunki pomocy są hojniejsze, niż oczekiwał rynek – wskazuje Christoph Rieger, wiceszef strategii obligacyjnej w Commerzbanku.

[srodtytul]Luźniejsza dyscyplina[/srodtytul]

W dłuższej perspektywie pomoc dla Grecji może przynieść jednak również negatywne skutki. – To sygnał dla rządów, że mogą one unikać trudnych wyborów i nie dokonywać wystarczająco silnej konsolidacji fiskalnej – napisali analitycy BNP Paribas.

Pakiet ponownie zwrócił też uwagę inwestorów na problemy innych państw eurolandu z finansami publicznymi. To hamowało wzrost na giełdach. – Wszyscy myśleli o Grecji. Patrząc w przyszłość można się obawiać, że podobne problemy będzie miał w tym roku inny kraj – uważa David Hussey, analityk z firmy MFC Global Investment Management.