Fundusze na koniec roku rozpieszczają swoich inwestorów

Na rynku funduszy w ostatnich miesiącach trwa prawdziwa sielanka – do zwyżek akcji i obligacji dołączyły jeszcze metale szlachetne. Polskie akcje trzymają pozycję liderów, a inwestorzy liczą na dobre zachowanie krajowego rynku także pod koniec roku.

Fundusze inwestycyjne w ostatnim czasie wychodzą z siebie, by zadowolić klientów. Portfele polskich spółek na koniec zeszłego miesiąca zbliżyły się już do 30-proc. zysków od początku roku, a dzięki dobremu początkowi grudnia już przekroczyły ten okrągły pułap. Fundusze dłużne z kolei zyskują dzięki spadkom dochodowości papierów skarbowych.

Potencjał jest spory

WIG, indeks szerokiego polskiego rynku, w listopadzie wspiął się na najwyższe poziomy w historii. I o ile poprzednio takie zdarzenie odwróciło nastroje na GPW, o tyle teraz trend wzrostowy trwa w najlepsze, a kolejne zwyżki WIG oznaczają zarazem nowe rekordy. W pierwszych miesiącach tego roku siła polskiego rynku opierała się głównie na średnich i małych przedsiębiorstwach, a duże pozostawały nieco z boku. Ostatnie miesiące przynoszą jednak rajd WIG20, który co raz wzbija się na najwyższe poziomy w tym roku. Mocne zachowanie polskich spółek winduje notowania funduszy inwestycyjnych. W listopadzie krajowe rozwiązania nie były – tak jak przed miesiącem – na czele tabeli wyników, ale znów wypadły świetnie. Portfele szerokiego rynku wypracowały średnio po 4,1 proc., powiększając tegoroczne wyniki do 28,5 proc. – wynika z danych serwisu Analizy.pl. Nawet maruderzy w tej grupie mają przynajmniej po kilkanaście procent zysku.

Od dłuższego czasu w zestawieniu od początku roku z funduszami akcji polskich uniwersalnych mogą konkurować tylko portfele krajowych małych i średnich spółek. Te wypracowały w zeszłym miesiącu przeciętnie 4,8 proc., a ich wyniki po 11 miesiącach sięgają 29,1 proc. Czyni je to najsilniejszą grupą funduszy w tym roku. Sądząc po tym, jak zaczął się grudzień, obie grupy funduszy akcji polskich mają spore szanse na pozostanie na czele rankingu również za cały rok.

– W kolejnych miesiącach spodziewamy się dalszych napływów kapitału na warszawską giełdę, przede wszystkim od inwestorów zagranicznych – mówi Andrzej Lis, zarządzający Rockbridge TFI. – Potencjał do wzrostu kursów jest spory, jednak wszystko będzie zależało od planów politycznych nowego rządu. Działania probiznesowe mogą poprawić nastawienie do Polski na wiele miesięcy – zaznacza Lis.

Wśród funduszy akcji w listopadzie królowały jednak portfele rynków zagranicznych, szczególnie amerykańskiego, choć pod względem wyników od początku roku nie mogą się one równać z polskimi akcjami. Grupa globalnych rynków rozwiniętych zarobiła w listopadzie średnio po 8,1 proc. i był to najwyższy wynik zeszłego miesiąca. Listopad mocno podbił pozycję tego typu funduszy, bo od początku roku mają one ledwie 13 proc. na plusie. Z kolei fundusze akcji amerykańskich, które z 7,6-proc. zyskami plasowały się w listopadzie na miejscu drugim, w 11 miesięcy podbiły wyceny o 16,2 proc.

Kamil Cisowski z DI Xeliona oczekuje, że w grudniu akcje znów przyniosą dodatnie wyniki. Ekspert spodziewa się też dobrego zachowania polskich małych spółek.

Rajd obligacji i złota

Listopad był rewelacyjnym miesiącem dla funduszy dłużnych. Wystarczy powiedzieć, że stopy zwrotu rzędu 1 proc. osiągnęły w ubiegłym miesiącu najsłabsze, ale zarazem też najmniej zmienne fundusze obligacji krótkoterminowych. Gdyby w grudniu udało im się powtórzyć te wyniki, to cały 2024 r. będą kończyć z 10-proc. umocnieniem. A sporo na to wskazuje. Rentowności polskich obligacji na początku ostatniego miesiąca roku lekko zniżkują. Fundusze papierów długoterminowych zyskały w ubiegłym miesiącu nieco więcej, a ich wyniki są już najczęściej dwucyfrowe. Najlepszą grupą krajowych funduszy dłużnych były w listopadzie portfele papierów korporacyjnych, które po 11 miesiącach tego roku zyskują równe 10 proc.

Listopad to także świetny miesiąc w wykonaniu metali szlachetnych. Fundusze inwestujące na tym rynku zyskiwały przeciętnie po 6,8 proc., co dało im trzecie miejsce w ogólnym zestawieniu za zeszły miesiąc. Wciąż jednak jako grupa miały prawie 2-proc. straty od początku roku, choć warto pamiętać, że to głównie skutek dużych strat trzech nietypowych strategii, a większość pozostałych funduszy metali szlachetnych jest wyraźnie nad kreską w tym roku.

Z wyliczeń Analizy.pl wynika, że zaledwie nieco ponad 20 spośród łącznie około 1000 analizowanych krajowych i luksemburskich funduszy (w PLN) znalazło się w ubiegłym miesiącu pod kreską. Z funduszy akcji najlepszy był Superfund Akcji Blockchain, który urósł o ponad 23 proc. Za nim plasował się Ipopema Globalnych Megatrendów, a trzeci był Quercus Tech lev. Z rozwiązań dłużnych najmocniejszy był Esaliens Makrostrategii Papierów Dłużnych, który zarobił 8 proc.

Grudzień będzie czasem śrubowania wyników z inwestycji w akcje i obligacje

Koniunktura poprawi się na szerokim rynku

Michał Ficenes, zarządzający Ipopema TFI

Ipopema Globalnych Megatrendów (20,4 proc.) inwestuje w akcje spółek w ramach zidentyfikowanych megatrendów, sklasyfikowanych w kilku wybranych obszarach, takich jak: technologie klimatyczne i alternatywne źródła energii, oprogramowanie w chmurze cyfrowej i cyberbezpieczeństwo, medycyna oraz półprzewodniki. Rok 2023 upływa pod znakiem dominacji wyników dużych spółek technologicznych, których świetne zachowanie stało w kontraście do zachowania spółek z segmentu odnawialnych źródeł energii. Listopad pokazał zachowanie strategii i portfela funduszu w sytuacji, kiedy wszystkie jego nogi pracują jednocześnie w ślad za zdecydowaną poprawą zachowania szerokiego rynku. Wierzymy, że kolejny rok może przynieść poprawę koniunktury na szerokim rynku, w szczególności lepsze rezultaty wśród spółek wrażliwych na spadek stóp procentowych oraz spółek procyklicznych w scenariuszu tzw. miękkiego lądowania. Do tych kategorii zaliczają się właśnie spółki biotechnologiczne, wzrostowe spółki z obszaru transformacji cyfrowej, a także powiązane z transformacją energetyczną.paan

Potencjał zwyżek na GPW jest spory

Andrzej Lis, zarządzający Rockbridge TFI

Na dobry wynik Rockbridge Akcji (6,76 proc.) wpłynęły dwa czynniki. Po pierwsze, właściwa selekcja na lokalnym rynku. Po wyborach inwestorzy przypomnieli sobie o polskich akcjach, a my skoncentrowaliśmy się na tych, które mają największy potencjał wzrostu w nowej rzeczywistości politycznej i gospodarczej. Drugi czynnik to odpowiedni dobór spółek zagranicznych. W naszym scenariuszu oczekiwaliśmy dobrej końcówki roku i przesilenia na rentowności obligacji, co dało paliwo do wzrostów, głównie amerykańskim spółkom technologicznym.

W kolejnych miesiącach spodziewamy się dalszych napływów kapitału na GPW, przede wszystkim od inwestorów zagranicznych. Potencjał wzrostu kursów jest spory, jednak wszystko będzie zależało od planów nowego rządu. Działania probiznesowe mogą poprawić nastawienie do Polski na wiele miesięcy. Na rynkach zagranicznych z kolei od wielu miesięcy trwa przeciąganie liny między obozami recesji i „soft-landingu”. Tak też będzie w przyszłym roku. Nastawienie inwestorów będzie zmieniało się w ślad za napływającymi danymi makroekonomicznymi.paan

Dobre perspektywy polskich akcji

Jakub Bentke, zarządzający AgioFunds TFI

Listopad okazał się relatywnie dobrym miesiącem dla całego rynku, a w szczególności dla spółek średniej kapitalizacji, które zyskały prawie 10 proc. Jest to między innymi przyczyna, dzięki której Agio Akcji Małych i Średnich Spółek wypadł tak dobrze (6,71 proc.), bowiem benchmark naszego funduszu składa się w 70 proc. z mWIG40. Pomogła też oczywiście selekcja spółek w portfelu. Powstaje pytanie co dalej, szczególnie że jesteśmy już w grudniu. Wydaje się, że przyszły rok powinien być również sprzyjający notowaniom. Powrócili zagraniczni inwestorzy skuszeni wynikami wyborów i perspektywą napływu środków na inwestycje z KPO. W październiku pojawiły się pierwsze od kilku miesięcy znaczące nabycia krajowych funduszy akcji. Pomaga również program PPK, który zasila GPW około 200 mln zł miesięcznie. Podwyżki pensji w budżetówce czy też program 800+ będą wspomagały konsumpcję w przyszłym roku. Wyceny przedsiębiorstw wciąż pozostają atrakcyjne w perspektywie historycznej, pomimo ostatnich wzrostów. Dobrze to wróży rynkowi w 2024 r.paan

Ożywienie rynku obligacji korporacyjnych

Łukasz Tokarski zarządzający, Pekao TFI

Listopad był sprzyjającym miesiącem dla funduszy koncentrujących się na obligacjach o zmiennym oprocentowaniu. Popyt na obligacje skarbowe zmiennokuponowe pozostawał silny. Widać było także wyraźne ożywienie krajowego rynku obligacji korporacyjnych, gdzie obserwujemy niewidzianą od dawna liczbę nowych emisji i pewne zawężenie spreadów kredytowych - nowość po niemal półtora roku zastoju rynku i systematycznym rozszerzaniu marż nowych emisji. W tych sprzyjających warunkach większość funduszy dłużnych krótkoterminowych poradziła sobie bardzo dobrze. Pekao Konserwatywny Plus wyróżnił się najwyższym wynikiem, dzięki swojemu dodatkowemu zaangażowaniu w obligacje zagraniczne, głównie te emitowane w EUR i USD. Sprzyjały nam wzrosty cen obligacji, jak i korzystne warunki zabezpieczenia ryzyka walutowego, co stało się przyczyną nadzwyczaj dobrego wyniku. Dobra koniunktura rynku długu i stabilizacja stawek WIBOR w okolicach stopy referencyjnej NBP powinna sprzyjać w najbliższym czasie powtarzalnym i solidnym wynikom funduszu.paan