Kup, trzymaj, sprzedaj

Najnowsze rekomendacje dla spółek notowanych na warszawskiej giełdzie.

„Kupuj" Unibep

DM BOŚ podniósł rekomendację dla Unibepu do „kupuj" z „trzymaj". Cenę docelową pozostawił bez zmian na poziomie 13,25 zł. Analitycy wskazują, że od 20 sierpnia, gdy obniżyli rekomendację dla Unibepu do „trzymaj" z „neutralnie", kurs spółki spadł o 24 proc. Uważają, że fundamenty spółki są solidne z powodu spodziewanych dobrych wyników w kolejnych okresach i dużego wzrostu backlogu w ostatnich miesiącach.

„Sprzedaj" PGNiG

DM BOŚ w raporcie z 22 listopada obniżył rekomendację dla PGNiG do „sprzedaj" z „kupuj" obniżając jednocześnie cenę docelową dla akcji spółki do 5 zł z 7,25 zł. Ekspertów martwi sytuacja segmentu obrotu spółki w 2016 r. W ich ocenie ze względu na zmiany zachodzące na polskim rynku gazu system taryf przestał być wsparciem dla PGNiG. Analitycy są przekonani, że ceny gazu w Europie nie osiągnęły jeszcze najniższego poziomu, co jest niekorzystnym scenariuszem dla spółki. Wskazują, że niższe ceny spotowe gazu w Europie przyczynią się do erozji marż handlowych PGNiG. - Naszym zdaniem, jeśli Gazprom nie udzieli PGNiG upustu cenowego, EBITDA segmentu obrotu spółki może zaniknąć w latach 2016 i 2017 - napisano w raporcie. DM BOŚ prognozuje na 2016 r. 5,31 mld zł EBITDA dla grupy PGNiG, a na 2017 r. 5,51 mld zł.

„Akumuluj" Robyg

Analitycy DM BDM w raporcie z 25 listopada podnieśli cenę docelową jednej akcji spółki Robyg do 2,84 z 2,68 zł, podtrzymując jednocześnie zalecenie „akumuluj". W ocenie ekspertów Robyg udanie wykorzystuje otoczenie makrogospodarcze, co widać po poprawie wolumenów kontraktacji. Rynek jest wspierany przez niskie stopy procentowe oraz rządowe programy, co podtrzymuje obecną koniunkturę. - W 2017 r. grupa powinna wejść na rynek wrocławski, co pozwoliłoby na utrzymanie skali działalności i stanowiłoby jednocześnie zabezpieczenie przed „wygrzaniem" rynku stołecznego (jest to kolejny element dywersyfikacji banku ziemi) – dodano w raporcie. Analitycy DM BDM zwrócili uwagę na stabilne strumienie dywidend, które w najbliższych latach mogą dodatkowo wzrosnąć. W ich opinii DPS w 2016 r. wyniesie 0,15 zł na akcję, a w 2017 r. wzrośnie do 0,17 zł. Dodatkowo w ocenie analityków w przypadku realizacji ich założeń, deweloper byłby znacznie tańszy dla wskaźników P/E dla dużych podmiotów zagranicznych, jak i krajowych podmiotów z branży.

Czynnikiem wspierającym kurs Robyga powinno być zdaniem ekspertów również pozyskanie inwestora strategicznego w najbliższych miesiącach (niewykluczona jest fuzja), co definitywnie rozwiązywałoby problem podaży akcji przez LBPOL.

„Kupuj" AB, „neutralna" ABC Data, „akumuluj" Action

Analitycy Millennium DM w raporcie z 23 listopada obniżyli cenę docelową AB do 44,1 zł z 51,6 zł utrzymując rekomendację „kupuj". Cena docelowa ABC Data została obniżona do 3,53 zł z 4,43 zł, a rekomendacja do „neutralnie". Cena docelowa Action została obcięta do 31,8 zł z 42,8 zł, a rekomendacja podwyższona do „akumuluj".

W ocenie analityków wyniki I kwartału 2015/2016 pokazały, że AB jest relatywnie odporny na rynkowe wstrząsy. EBIT grupy był płaski w ujęciu rok do roku mimo przeprowadzki do nowego magazynu (ok. 1,3 mln zł one-off). Eksperci podkreślają, że miesiące letnie były na rynku polskim wyjątkowo słabe ze względu na czynniki jednorazowe (pogoda wpływająca na sprzedaż detaliczną oraz chwilowe zamarcie rynku po zmianach w przepisach) oraz czynniki długoterminowe (trwały spadek rynku po wprowadzeniu odwróconego VAT-u). Broker zauważa, że na bardzo dobrym rynku czeskim spółka pokazała 19,6-proc. wzrost sprzedaży. Aktualnie spółka jest notowana z dyskontem do konkurencji patrząc zarówno na ten, jak i przyszły rok. - Uważamy, że prognoza zysku na bieżący rok obrotowy jest obarczona dużym ryzykiem, dlatego ostrożnie zakładamy spadek do 60,4 mln zł (dynamiki na rynku czeskim spowolnią w kolejnych kwartałach) – czytamy dalej w raporcie.

Analitycy zwracają uwagę, że na wyniki ABC Data znacząco wpłynęły zmiany regulacyjne.

Millenium DM przypomina, że częściowo spadki przychodów były widoczne już w II kwartale, jednak i tak w I półroczu 2016 r. należy się zdaniem brokera spodziewać spadku zysków w ujęciu rok do roku. Eksperci uważają, że perspektywy wyników dla ABC Data są najsłabsze wśród trzech dystrybutorów. Spółka zazwyczaj była notowana ze wskaźnikiem C/Z zbliżonym (lub z dyskontem) do AB tymczasem przyszłoroczny wskaźnik 10,2 jest z 15 proc. premią). - Uważamy, że przy spadku zysku na 2016 r. kurs ABC Data będzie broniony przede wszystkim atrakcyjną dywidendą (stopa dywidendy 10,5 proc.) – piszą analitycy.

W ocenie Millennium DM Action pokaże w tym rok dno wyników. - Na razie rynek nie wierzy w prognozę roczną, dlatego jej niedotrzymanie o 1-2 mln zł nie wpłynie negatywnie na kurs. W przyszłym rok oczekujemy (konserwatywnie) poprawy zysku o 5,9 mln zł, dzięki osiągnięciu zysku przez spółkę niemiecką, dostosowanie kosztów do nowych realiów oraz braku zdarzeń jednorazowych w II kwartale – czytamy w raporcie.

Rekomendacje dla Orlenu i Lotosu

Analitycy Vestor DM w raporcie z 27 listopada podnieśli rekomendację dla PKN Orlen do „kupuj" z „akumuluj", dla Lotosu do „akumuluj" z „neutralnie". Cena docelowa dla akcji Orlenu została podniesiona do 83 zł z 58 zł wcześniej, a dla Grupy Lotos do 34 zł z 27 zł wcześniej. W ocenie brokera w 2015 r. otoczenie makroekonomiczne jak dotąd sprzyjało europejskiemu sektorowi rafineryjnemu. Rafinerie korzystały z niskich kosztów zużycia własnego, wysokich cracków na benzynie i mocnego dolara. Analitycy uważają, że 2016 r. będzie kolejnym mocnym rokiem dla sektora ze względu na utrzymujące się niskie koszty zużycia własnego, konkurencję cenową między producentami kwaśnej ropy, opóźnieniami nowych instalacji rafineryjnych na Bliskim Wschodzie i przesunięciami przestojów remontowych wielu Europejskich rafinerii z 2015 r. na 2016 r.

Z kolei analitycy DM BOŚ w raportach z 25 listopada podnieśli cenę docelową akcji PKN Orlen do 90 zł z 84,7 zł, a dla akcji Lotosu do 35 zł z 33,4 zł. Dla obu spółek podtrzymano rekomendację „kupuj".

Rekomendacje dla Ciechu

Analitycy DM mBanku w raporcie z 24 listopada podnieśli cenę docelową jednej akcji Ciechu do 81,3 zł z 46,9 zł, a rekomendację do „trzymaj" z „redukuj". Ciech w tym roku zaskoczył bardzo pozytywnie analityków DM mBanku przede wszystkim w obszarze kosztów. - Był to efekt nie tylko restrukturyzacji przeprowadzonej w roku ubiegłym, ale przede wszystkim oszczędności na zakupach surowców - napisano w raporcie. Jak wskazali eksperci, niższe ceny zakupu węgla, koksu czy gazu pozwoliły na utrzymanie kosztów produkcji w sodzie na niezmienionym poziomie rok do roku, mimo zwiększenia wolumenów. - Te atrakcyjne warunki powinny być utrzymane w przyszłym roku. Dodatkowo wbrew naszym wcześniejszym założeniom negatywny wpływ nowo uruchamianych mocy na ceny sody pojawi się prawdopodobnie dopiero w roku 2017 r. - napisali analitycy. Podkreślają oni, że spółce udało się też wynegocjować korzystniejsze warunki przy refinansowaniu długu, a przepływy pieniężne wspiera tarcza podatkowa z SSE. - W tym kontekście podwyższamy nasze prognozy finansowe i wycenę spółki - dodali.

Analitycy prognozują, że przychody Ciechu w 2015 r. wyniosą 3,25 mld zł, EBITDA wyniesie 735,4 mln zł, zysk operacyjny 519,5 mln zł, a zysk netto 291,4 mln zł. W roku 2016 - według DM mBanku - wyniosą odpowiednio: 3,44 mld zł, 805,3 mln zł, 561,7 mln zł i 417,9 mln zł. Ich zdaniem, w drugiej połowie przyszłego roku sentyment wokół Ciechu może jednak zacząć się pogarszać z uwagi na znacznie mniej korzystną perspektywę wyników w latach 2017-18. DM mBank prognozuje, że przychody Ciechu w 2017 r. wobec roku 2016 r. spadną do 3,42 mld zł, EBITDA spadnie do 757 mln zł, zysk operacyjny do 491,7 mln zł, a zysk netto do 368,2 mln zł.

Z kolei DM BZ WBK w raporcie z 30 listopada podwyższył rekomendację dla Ciechu do „kupuj" z „trzymaj", podnosząc cenę docelową o 54 proc., do 100 zł. Jak tłumaczy broker tak znaczące podniesienie ceny docelowej wynika z lepszych od oczekiwań wyników w 2015 r., założonej wyższej rentowności segmentu sodowego w prognozowanych latach oraz z obniżenia wartości średnioważonego kosztu kapitału. DM BZ WBK uważa, że Ciech powinien poprawić wyniki finansowe w przyszłym roku w związku z ukończeniem drugiego etapu podniesienia mocy produkcyjnych w polskich zakładach sodowych, korzystnym otoczeniem makro (mocny dolar vs. euro) oraz korzystną sytuacją na europejskim rynku sody kalcynowanej. W 2016 r. eksperci oczekują również poprawy wyników w segmencie organicznym z uwagi na fakt, że wyniki w bieżącym roku były osłabione przez suszę w Polsce. Według prognoz DM BZ WBK, EBITDA firmy w 2016 r. wyniesie 865 mln zł, a w 2017 r. 851 mln zł.

Rekomendacje dla Kruka

Dom Maklerski BDM w raporcie z 26 listopada rozpoczął wydawanie rekomendacji dla Kruka od zalecenia „trzymaj", wyznaczając cenę docelową akcji na poziomie 182,4 zł.

W perspektywie kilku kolejnych kwartałów eksperci spodziewają się dobrych wiadomości ze spółki. W wycenie uwzględniają istotny przyrost nowych pakietów wierzytelności na bilansie i dlatego oczekują, że spółka będzie w stanie utrzymać ambitną ścieżkę wzrostu wyników rok do roku. Analitycy spodziewają się, że w 2015 r. zysk netto spółki wyniesie 200,5 mln zł, a w 2016 r. wzrośnie do 229,2 mln zł.

Z kolei analitycy Erste podnieśli rekomendację dla Kruka do „akumuluj" z „trzymaj" i wyznaczyli cenę docelową dla spółki na 206 zł

„Neutralny" AmRest

Analitycy BM BGŻ BNP Paribas zmienili zalecenie dla akcji restauracyjnej spółki z „kupuj" do „neutralnie". Podwyższyli przy tym cenę docelową jednej akcji z 168,19 zł do 202,79 zł.

Eksperci podkreślają, że AmRest w tym roku pozytywnie zaskakuje osiąganymi rezultatami. Zwracają uwagę na uporządkowany portfel restauracji oraz bardzo dobrą sytuację makroekonomiczną w Europie Środkowo- Wschodniej. Ten region oraz Hiszpania powinny w ocenie brokera być motorem wzrostu. Mają o tym świadczyć utrzymujące się wysokie tempo poprawy PKB, poprawiająca się sytuacja na rynku pracy oraz wzrost wydatków konsumpcyjnych. Wyniki w Europie Środkowo-Wschodniej są dodatkowo wspierane przez przejęte kawiarnie Starbucks. Broker zwraca uwagę na fakt, że pomimo kurczenia się gospodarki rosyjskiej w tempie 4 proc. rocznie, wzrostu cen żywności o 20 proc. rok do roku i obniżenia się sprzedaży detalicznej o 10 proc. rok do roku AmRest osiąga dwucyfrowe wzrosty w sprzedaży porównywalnej. – Stabilizacja kursu rubla oraz możliwa lekka poprawa sytuacji gospodarczej w przyszłym roku powinny wspierać wyniki dywizji – dodają analitycy.

Przeszkodzić w rozwoju spółki mogą przedłużająca się słabość rynku rosyjskiego oraz spowolnienie w Chinach. Eksperci zwracają również uwagę na presję na koszty pracy. – Ryzyko to dotyczy szczególnie rynku polskiego, gdzie poza podwyżką płacy minimalnej z 1750 zł do 1850 zł, w przyszłym roku koszty pracy wzrosną przez konieczność odprowadzania składek na ZUS od umów zleceń. Udział kosztów pracy to ok. 21,5 proc. łącznych kosztów operacyjnych AmRestu.

BM BGŻ BNP Paribas prognozuje, że przychody spółki wzrosną z 3,33 mld zł w 2015 r. do 3,8 mld zł w 2016 r. Zgodnie z projekcjami analityków wzrośnie również EBITDA z 449,7 mln zł w tym roku do 523,9 mln zł w przyszłym roku. W tym roku zysk netto według prognoz BM BGŻ BNP Paribas ma wynieść 153 mln zł, a w 2016 r. 155,3 mln zł.

„Trzymaj" Energę

Analitycy DM mBanku w raporcie z 25 listopada podwyższyli rekomendację dla Energi do „trzymaj" z „redukuj" i jednocześnie obniżyli cenę docelową do 14,20 zł z 18,60 zł. Eksperci uważają, że obecny kurs dyskontuje już scenariusz odmrożenia budowy bloku w Ostrołęce (w realnym wariancie JV 50:50) oraz obniżenie rentowności w segmencie dystrybucji. Jednocześnie zwracają uwagę, że ich założenia dywidendowe na lata 2016-17 (30 proc. poniżej konsensusu) mogą okazać się zagrożone jeśli rząd będzie chciał realizować kolejne projekty inwestycyjne odłożone obecnie na półkę (CCGT, próg na Wiśle). - W scenariuszu konsolidacji sektora kwestia dywidendy może być nawet zupełnie przewartościowana, gdyż zgodnie z ostatnimi zapowiedziami fuzje miałyby być drogą do zapewnienia finansowania dla nowych dużych projektów inwestycyjnych – czytamy w raporcie.

Z kolei Deutsche Bank obniżył rekomendację dla Energi do „trzymaj" z „kupuj".

„Kupuj" Trakcję

DM BOŚ w raporcie z 24 listopada podwyższył rekomendację dla Trakcji do „kupuj" podwyższając cenę docelową do 15 zł z 11 zł poprzednio. Analitycy zwracają uwagę, że spółka w ostatnim czasie z powodzeniem odbudowała wartość portfela zamówień. Obecnie wynosi on ok. 1,9 mld zł. DM BOŚ uważa, że kontrakty drogowe nie stanowią większego ryzyka dla firmy, ale w przypadku tych kontraktów marże będą znacząco niższe niż przy projektach kolejowych. W raporcie istotnie podwyższono prognozy wyników finansowych Trakcji na 2016 i 2017 r. Przyszłoroczną prognozę zysku netto zwiększono do 52 mln zł z 23 mln zł.

„Kupuj" Dom Development

DM PKO BP w raporcie z 25 listopada podwyższył rekomendację dla Dom Development do „kupuj" z „trzymaj" ustalając cenę docelową dla akcji spółki na poziomie 55,2 zł. Eksperci podkreślają, że 2015 r. jest dla spółki okresem rekordowej sprzedaży, która według ich prognozy wyniesie ok. 2,3 tys. lokali. Główne czynniki stymulujące sprzedaż, jak szeroka oferta projektów, niskie stopy procentowe oraz korzystna sytuacja na rynku pracy, powinny w ocenie brokera działać również w 2016 r. - Ze względu na dużą konkurencję na rynku nie oczekujemy jednak istotnego wzrostu marż - napisano w raporcie.

„Akumuluj" CCC

DM BDM w raporcie z 2 grudnia zainicjował wydawanie rekomendacji dla CCC od „akumuluj" i ceny docelowej 165,4 zł. Eksperci zakładają, że w IV kwartale tego roku spółka  powróci do szybszego tempa otwarć (ok. 30 tys. m kw. nowej powierzchni, pozwoliłoby to zrealizowanie wcześniejszych zapowiedzi zarządu) oraz ograniczy erozję pierwszej marży.

Ponadto broker zakłada, że od I kwartału 2016 r. „stare" CCC będzie odbudowywać rentowność brutto, co w połączeniu z nowymi otwarciami pozwoli na znaczną poprawę wyników finansowych. Analitycy oczekują, że dzięki ekspansji sieci w najbliższych dwóch latach, spółka będzie w stanie dogonić Deichmanna na rynkach Europy Środkowo-Wschodniej, który jest głównym konkurentem CCC. - Na korzyść grupy (względem LPP) przemawia mniejsza ekspansja zakupowa na kurs USD/PLN (rynek azjatycki stanowi ok. 50-70 proc. dostaw), co w połączeniu z modelem fast fashion umożliwia szybsze reagowanie na bieżącą sytuację rynkową – twierdzą analitycy. Autorzy raportu uważają wejście spółki w segment e-commerce za dobrą decyzję. - Sądzimy także, że dobrym ruchem ze strony CCC jest zakup eobuwie.pl. W naszej ocenie pozwala to na wejście w kanał e-commerce, który cechuje się obecnie bardzo wysoką dynamiką wzrostu i uważamy, że niesie za sobą szereg synergii (w modelu odpowiada za ok. 10 proc. EBITDA). Przyjmujemy też, że grupa będzie w stanie utrzymać stabilne strumienie dywidend w kolejnych latach (DPR ok. 50 proc.) – napisano w raporcie.

„Kupuj" Polenergię

DM Trigon zaleca kupno akcji Polenergii, a cenę docelową ustala na 44 zł za papier. Eksperci zwracają uwagę na fakt, że spółka zamierza wypłacić pierwszą dywidendę za 2016 r. Zakładają, że wyniesie ona jedynie 0,3 zł na akcję (1 proc. DY) i stopniowo będzie rosła, aby osiągnąć 1,2 zł (4,3 proc. DY) za 2019 r. Ze względu na znaczną wartość spłat długu i CAPEX przed 2020 r. szacują, że spółka wypłaci 97 proc. wartości nominalnej wszystkich dywidend po 2020 r. Według analityków, spełnienie przez Polskę założenia o 19,13-proc. pokryciu zużycia energii z OZE w 2020 (w elektroenergetyce) jest na tyle wymagające, jeśli chodzi o przyłączenia nowych mocy, że „w praktyce to właściciele projektów farm mają monopol wobec prezesa URE, a nie na odwrót". - Szacujemy, że nawet przyłączenie wszystkich 3700 MW mocy, które wzięły udział w próbnej aukcji OZE, może nie wystarczyć, aby spełnić wymogi UE - napisano w raporcie. Trigon oczekuje ograniczonej podaży projektów farm w pierwszej aukcji ze strony dużych spółek energetycznych i nie sądzi, by wygrana 279 MW, które planuje zaoferować Polenergia, była zagrożona. - W praktyce uważamy, że istnieje ryzyko co najwyżej przesunięcia wygranej części projektów w czasie o rok. Ze względu na niedobór projektów farm wiatrowych uważamy, że strategia cenowa oferujących moce OZE nie będzie polegała na minimalizacji ceny, a raczej na złożeniu oferty pozwalającej zmieścić się cenowo nieznacznie poniżej najmniejszych oferujących o słabszych parametrach kosztowych - napisano w rekomendacji. Wyceniają istniejące i budowane 245 MW farm (ZC) na 27 zł, kolejne 340 MW farm, które spółka powinna wybudować po wygraniu aukcji, na 11 zł, pozostałe 390 MW projektów uwzględnione po wartości odsprzedaży na 4,5 zł. Pozostałe segmenty wyceniają na 11 zł.

„Redukuj" Stalprodukt

DM BDM w raporcie z 27 listopada obniżył cenę docelową Stalproduktu do 290 zł z 374,2 zł i utrzymał rekomendację „redukuj". Analitycy obawiają się, że od I kwartału 2016 r. zarówno segment cynku, jak i blach mogą pokazać odczuwalny spadek marż. W obszarze blach kluczowe znaczenie może mieć w ocenie ekspertów wprowadzenie minimalnej ceny importowej blach transformatorowych do UE (październikowe zmiany są mniej korzystne dla Stalproduktu niż wcześniejsze stawki tymczasowe z maja '15). Z kolei w dywizji cynku kluczowym ryzykiem zdaniem brokera jest utrzymanie obecnych niskich cen cynku lub ich dalsza erozja. Analitycy DM BDM spodziewają się, że w 2016 r. EBITDA Stalproduktu znacząco spadnie, ale już w 2017 r. zacznie się odbudowywać. W całym 2015 r. oczekują, że EBITDA grupy wyniesie niespełna 430 mln zł. Na 2016 r. zakładają, że dojdzie do spadku EBITDA do poziomu 277 mln zł. Zgodnie z przyjętymi założeniami dla średnioterminowych cen cynku przyjmują docelową odbudowę marż w tym segmencie, co wraz z lepszymi wynikami z obszaru blach od 2017 r., powinno pozwolić na powrót EBITDA do pułapu 360 mln zł.

„Kupuj" PZU

Analitycy DM PKO BP w raporcie z 26 listopada obniżyli cenę docelową akcji PZU do 457 zł z 531 zł pozostawiając bez zmian rekomendację „kupuj". Dobra pozycja kapitałowa, w połączeniu z wysokim ROE (20 proc.+) oraz brakiem długu podporządkowanego pozwolą zdaniem ekspertów na równoczesne inwestycje w banki oraz utrzymanie obecnej polityki dywidendowej. Dodatkowo zakładają w latach 2016-2017 wypłatę wcześniej zadeklarowanej dywidendy z kapitałów nadwyżkowych. W efekcie oczekują stopy dywidendy w najbliższych latach na poziomie 7-9 proc.

„Kupuj" Wielton

Analitycy Trigon DM rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla Wieltonu od zalecenia „kupuj", ustalając cenę docelową akcji spółki na poziomie 10 zł. Wielton ma zdaniem brokera  największą ekspozycję na trwający obecnie cykl inwestycyjny w infrastrukturze transportowej w Polsce na tle innych spółek przemysłowych notowanych na GPW. Tezę tę w ocenie Trigon DM potwierdzają znaczące pozytywne odchylenia wolumenów sprzedawanych wywrotek w stosunku do naczep w latach 2010-12 stymulowanych środkami z poprzedniej perspektywy unijnej oraz wysokie dynamiki wzrostu rejestracji wywrotek w ostatnich kwartałach. - Jednocześnie wyższe prognozy PKB dla kluczowych zagranicznych rynków Wieltonu, ożywienie inwestycji w krajach Europy Południowej oraz oczekiwania sprzedażowe producentów samochodów ciężarowych powinny w dalszym ciągu wspierać wolumeny spółki w eksporcie – dodano w raporcie.

„Kupuj" Polnord

Analitycy Ipopema Securities w raporcie z 30 listopada podwyższyli cenę docelową akcji Polnordu do 15,2 zł z 13 zł poprzednio, podtrzymując rekomendację „kupuj".

„Kupuj" Otmuchów

Analitycy DM PKO BP w raporcie z 27 listopada obniżyli cenę docelową akcji Otmuchowa do 7,41 zł z 8,61 zł wcześniej, podtrzymując zalecenie „kupuj". Po słabym 2015 r. w związku z utratą wolumenów sprzedaży oczekują wzrostu przychodów w 2016 r. na skutek zawarcia nowych kontraktów sprzedażowych. Wzrost przychodów oraz oszczędności kosztowe powinny pozwolić w ocenie DM PKO BP na wzrost wyników oraz poprawę atrakcyjności inwestycyjnej spółki.

„Sprzedaj" KGHM

Analitycy Erste Securities obniżyli cenę docelową KGHM do 44,1 zł z 69,2 zł i podtrzymali rekomendację „sprzedaj".