Warto zauważyć, że tak nisko jak obecnie (tuż przed zamknięciem sesji kurs oscylował wokół 68 zł) akcje Forte nie były wyceniane od ponad roku. Wzmożona aktywność sprzedających miała związek z publikacją wstępnych, niepełnych wyników kwartalnych, które okazały się wyraźnie poniżej oczekiwań rynku i prognoz analityków.
– W II kwartale br. Forte zrekompensowało część spadku sprzedaży z pierwszego kwartału. Niemniej wynik operacyjny spadł o 37 proc. rok do roku i był o 45 proc. niższy, niż zakładaliśmy w naszych prognozach – zwrócił uwagę Jakub Szkopek, analityk DM mBanku. Powodów do zmartwień inwestorzy mają jednak więcej. – Warto naszym zdaniem zwrócić uwagę, że wyniki spadają w momencie, gdy spółka przeprowadza największy w historii program inwestycyjny związany z budową fabryki płyty drewnopochodnej. Oczekujemy, że zadłużenie Forte na koniec roku może wzrosnąć do ponad 400 mln zł, co przy słabszych wynikach implikować będzie zadłużenie netto do EBITDA zbliżone do poziomu 3x – szacuje ekspert.
Jeszcze przed publikacją wyników II kwartału większość analityków nie miała wątpliwości, że 2017 r. będzie bardziej wymagający dla spółki niż poprzedni. To oznaczało dużo niższą dynamikę wzrostu zysków niż w poprzednich latach, gdy Forte regularnie notowało dwucyfrowy wzrost wyników rok do roku. Po fatalnych rezultatach II kwartału okazuje się, że mogły to być oczekiwania na wyrost. – Biorąc pod uwagę zaprezentowane wyniki finansowe, w całym roku trudno grupie będzie poprawić rezultaty. Według nas negatywnie na spadek wyników finansowych wpływa mniejsza dostępność płyty drewnopochodnej ze Wschodu oraz presja po stronie kosztów pracy. Dodatkowo od około miesiąca ceny płyty drewnopochodnej w Niemczech w euro zaczęły odbijać – podkreśla Jakub Szkopek. Sama spółka nie odniosła się do przyczyn słabszych rezultatów. Inwestorzy muszą się więc uzbroić w cierpliwość i zaczekać do publikacji pełnego raportu, co nastąpi dopiero 14 września br.
Zysk operacyjny Forte w II kwartale 2017 r. wyniósł 17,3 mln zł, co oznacza spadek aż o ponad 37 proc. w porównaniu z analogicznym okresem 2016 r. Przychody ze sprzedaży sięgnęły 243 mln zł i były zbliżone do poziomu wypracowanego rok wcześniej.
