Największym wyzwaniem są ceny celulozy liściastej, głównego składnika kosztów firmy, które systematycznie pną się w górę. Jak zauważa Krystian Brymora, analityk DM BDM, w samym III kwartale surowiec ten zdrożał o 12 proc., osiągając poziom 873 USD/t , w skali roku wzrost wynosi już 30 proc. To rodzi obawy rynku o wyniki III kwartału br. w segmencie papieru. – Okres III kwartału jest sezonowo najlepszy, jeśli chodzi o sprzedaż papieru. Niemniej wzrost kosztów celulozy w tym okresie był zdecydowanie większy i kwartał może być nawet słabszy niż II kwartał br. – uważa ekspert. – Bieżące cenniki przekraczają już wyraźnie 900 USD/t, a ceny celulozy liściastej praktycznie zrównały się z iglastą. Rodzi to ryzyko w wynikach IV kwartału br. i I kwartału 2018 r., jeśli notowania nie doświadczą jakiejś korekty – dodaje Brymora.
Oprócz kosztów celulozy niekorzystny wpływ na wyniki III kwartału miały dwucyfrowy wzrost cen energii w Szwecji i gazu w Polsce. Z drugiej strony pomagał wyższy kurs EUR/USD. – Spółka wprowadziła również podwyżki cen papierów, których efekt miał być widoczny od września. Liczymy, że średnia cena w całym kwartale podniosła się o 1,6 proc. względem poprzedniego kwartału i 0,7 rok do roku – szacuje analityk.
Z poprawą wyników nie powinna mieć problemów należąca do grupy szwedzka celulozownia Rottneros. – Rosły ceny celulozy iglastej, spółka zwiększa wolumen sprzedaży. Przeszkadzało jedynie umocnienie korony szwedzkiej do dolara. W rezultacie poprawa w części celulozowej nie wystarczy na załatanie wyniku w części papierniczej. Oczekujemy skonsolidowanej EBITDA na poziomie 56,5 mln zł, co oznacza spadek o ponad 26 proc. rok do roku – prognozuje Brymora.
